L'ampliació de la guerra comercial entre els Estats Units i la Xina està provocant preocupacions cada cop més grans que pot acabar amb el gran mercat de bous en existències de més de deu anys. Una de les previsions més contundents va sortir recentment del Bank of America, que va advertir que l’índex S&P 500 (SPX) podria caure fins a un 30%, entrant així en un mercat d’or, si l’administració Trump posa aranzels a totes les importacions de la Xina.
En aquest context ombrívol, s'informa un detallat informe de Barron per avaluar els riscos relacionats amb el comerç. El consens entre els gestors d’inversions, experts en comerç i estratègies de mercat entrevistats per Barron és que la preocupació per una recessió global induïda pel comerç està desbancada ara mateix, tot i que els inversors haurien d’esperar una gran incertesa i volatilitat en el mercat de valors durant els propers mesos. La taula següent resumeix els cinc motius principals per mantenir la calma que compartien aquests experts amb Barron.
Per què els inversors no haurien de pànic sobre la guerra comercial
- La forta economia nord-americana pot absorbir els xocs relacionats amb el comerç. La Reserva Federal sembla disposada a mitigar els impactes comercials negatius. Totes les importacions de la Xina fins a menys del 2, 4% del PIB dels Estats Units no és devaluarà la seva moneda, la YinaChina no anul·larà els seus propis 1, 1 bilions de dòlars de la Tresoreria dels Estats Units. bons
Significació per als inversors
La guerra comercial EUA-Xina és, en gran mesura i en creixement, una guerra tecnològica. L'administració Trump busca reiniciar el robatori robatori de la tecnologia dels Estats Units i d'altres propietats intel·lectuals de la Xina, especialment quan s'utilitza per reforçar els aparells militars i d'espionatge de la Xina. Aquesta és la principal motivació dels moviments de l'administració contra el gegant Huawei Technologies dels equips de telecomunicacions xinesos.
El següent objectiu d'aquesta guerra tecnològica pot ser Hikvision, un dels majors fabricants mundials d'equips de videovigilància, equip que el govern xinès utilitza per controlar la seva pròpia població. L’administració Trump pot situar Hikvision en una llista negra que limitarà l’accés a components fabricats pels Estats Units, informa CNBC.
Quant als cinc punts resumits a la taula, Christopher Smart, responsable de l’Institut d’Inversions Barings, va fer una observació clau. "Si alguna vegada haureu d'imposar costos al consumidor nord-americà, és el moment en què la desocupació és de mínims de 50 anys i la inflació és un crep", va dir a Barron.
També s'observa a la taula, l'impacte econòmic total de la guerra comercial als Estats Units és probable que sigui reduït, inferior al 2, 4% del PIB dels Estats Units. Les importacions anuals dels Estats Units des de la Xina són de 500 mil milions de dòlars, mentre que el PIB anual dels EUA és de 21 bilions de dòlars. De fet, a un tipus tarifari del 25%, l'impacte es redueix a només el 0, 6% (125 milions de dòlars de tarifes enfront dels PIL dels Estats Units a 21 bilions de dòlars).
Mentrestant, les exportacions als EUA representen el 3, 7% del PIB anual de 13, 4 bilions de dòlars de la Xina. L’economista A. Gary Shilling assenyala, en una entrevista detallada a Business Insider: "El comprador té el poder màxim i qui és el comprador? Els Estats Units són el comprador, la Xina és el venedor. Si no compràvem tots els béns de consum de la Xina… on les vendria la Xina?"
Una possible resposta de la Xina seria el devaluació de la seva moneda, el iuan, que compensaria una part o la totalitat de l'augment de preus que els compradors nord-americans indueixen per tarifes. Tot i això, això demostraria l’argument de Trump de que la Xina manipula la seva moneda per impulsar les exportacions. Mentrestant, el iuan ha caigut un valor enfront del dòlar al voltant del 8% des del juny del 2018, i el banc central de la Xina està estudiant si hauria de provocar una nova davallada de valor superior a set per dòlar, indica el Financial Times.
La Xina té una cartera massiva de 1, 1 bilions de dòlars de tresoreria nord-americana, i fa anys que hi ha preocupacions de que la Xina pugui amenaçar amb bolcar totes o la majoria d’aquestes participacions, enviant així rendiments a l’alça. Tanmateix, és poc probable l'exercici d'aquesta "opció nuclear" per intentar guanyar concessions comercials dels EUA. En primer lloc, les explotacions de la Xina són només el 5% d'un mercat de 22 bilions de dòlars, i els compradors disposats són abundants. En segon lloc, els bons que ofereixen altres grans governs, com Alemanya i Japó, encara no produeixen menys rendiments. En tercer lloc, aquesta evolució provocaria que el iuan s’aprecia respecte al dòlar. "La Xina tendeix a trobar coses per ferir als adversaris sense fer-se mal", segons va dir Marc Chandler, analista de divises i estratega principal del mercat de Bannockburn Global Forex, a Barron.
Mirant endavant
És probable que els danys als beneficis corporatius dels Estats Units de la guerra comercial siguin mínims, segons un informe recent de Goldman Sachs. Si bé empreses específiques tenen grans exposicions a la Xina, el risc global és baix, i és possible que moltes empreses puguin limitar els danys de les tarifes més elevades augmentant els preus o modificant les seves cadenes de subministrament.
