L’ús cada cop més estès de diverses classes d’accions entre companyies de tecnologia ha atret la crítica d’un alt funcionari de la Comissió de Valors i Intercanvis dels Estats Units.
En un discurs del dijous, el regulador demòcrata sènior Robert Jackson Jr. va dir que les empreses haurien de ser obligades a eliminar classes especials d’accions que donessin als fundadors un poder de vot més gran després d’un nombre limitat d’anys, ja que generen “reialesa corporativa”. El comissari de la SEC va argumentar que tot i que el control als visionaris fundadors de l'empresa té sentit durant les primeres etapes de desenvolupament, no és just que els accionistes ordinaris hagin de ser obligats a confiar en el judici de la direcció durant un període de temps il·limitat.
Actualment, empreses com Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) i Viacom Inc. (VIAB) tenen actualment diverses classes de participacions diferents, algunes de les quals no. No caduca fins que el fundador o accionista que controli durant molt de temps mori.
“Hi ha un debat llarg sobre la classe dual. D’una banda, teniu fundadors visionaris que volen conservar el control alhora que s’accedeix als nostres mercats públics. D'altra banda, teniu una estructura que minva la rendició de comptes: la gestió pot superar els inversors ordinaris a pràcticament qualsevol cosa ", va dir Jackson Jr. "Eleva la possibilitat que el control de les nostres empreses públiques i, en definitiva, dels estalvis de jubilació de Main Street, estiguin per sempre per un petit grup d'elit d'informats corporatius - que passarà aquest poder als seus hereus."
Quan es fa públic, moltes empreses solen optar per emetre classes especials d’accions per tal de donar als fundadors el poder de triar els membres del consell i decidir si es pot vendre el negoci. Segons el comissari de la SEC, Jackson Jr., més del 14 per cent de les 133 empreses que van cotitzar en borses nord-americanes el 2015 van votar de doble classe, fins al 12% el 2014 i només l’1 per cent el 2005.
Mentrestant, les dades del Consell d’Inversors Institucionals, informades per Bloomberg, mostren que prop d’una cinquena part de les empreses que van fer pública l’any passat tenen classes de dobles accions amb drets de vot desigual. D’aquestes companyies, el 74% ha emès classes de participacions que romandran separades indefinidament.
Jackson Jr. va argumentar aquesta tendència, afirmant que les classes especials d’accions haurien de caducar per donar als inversors habituals més de les opinions sobre el funcionament del negoci. La història, ha afegit, demostra que l'ús de classes de doble participació no és beneficiós a llarg termini.
"Un estudi recent demostra que els costos i els avantatges de les estructures de classe doble evolucionen al llarg de la vida de l'empresa", va dir. "Poc després de l'IPO, les empreses de classe doble comercialitzen una prima, però, a mesura que la companyia madura, aquesta prima desapareix. Al principi de la vida de l'empresa, doncs, tenir control als visionaris fundadors de la signatura té sentit, però en algun moment aquesta estructura deixa de ser beneficiosa."
