Se suposa que un mercat borsari en auge suposa una bonança per a les empreses d'inversió que cobren taxes sobre els actius que gestionen per als seus clients. No és així per als gegants d’ETF BlackRock Inc. (BLK) i State Street Corp. (STT), que registren guanys més dèbils, fins i tot a mesura que el mercat borsari ha assolit nous rècords i fins i tot quan els seus actius sota gestió han explotat de mida. Aquestes i altres empreses han atret centenars de milions de dòlars en actius en la darrera dècada, ja que els inversors han estat cada cop més a favor de les inversions passives en lloc de les inversions actives que van dominar durant molt de temps a Wall Street. L'última actuació d'aquests dos gegants financers és un mal auge per a altres empreses previstes en les properes setmanes, com T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) i Legg Mason Inc. (LM), tal com descriu el Wall Street Journal.
Les tarifes d’inversió i administració de BlackRock van disminuir un 1, 4% interanual (YOY) en l’últim trimestre, fins i tot quan els actius van augmentar els 500 milions de dòlars. La divisió de gestió d'inversions de State Street va registrar un descens dels ingressos, fins i tot quan els actius gestionats van ascendir a 2, 9 bilions de dòlars, fins als 2, 7 bilions de dòlars.
Els inversors busquen productes de menor cost
Un canvi cap a productes d'inversió de baix cost i fons de seguiment d'índex ha sacsejat la indústria financera. Si bé la administració d’actius una vegada només era accessible per a persones amb un valor net més elevat que poguessin pagar comissions pesades, la revolució fintech ha democratitzat l’accés als serveis financers. Aquesta revolució ha creat plataformes d’assessors robo com Wealthfront i Betterment, que atenen a clients més joves que prefereixen serveis automatitzats a alternatives de cost més elevat.
"En alguns casos, teniu empreses que perden tant actius com ingressos", va dir Ron O'Hanley, conseller delegat de State Street, per la WSJ. "Hi ha un canvi d'actiu a passiu, i simplement no participen", va afegir: "Per a nosaltres i BlackRock, veieu un creixement, però també un moviment cap a productes de menor cost".
Les accions de State Street són inferiors al 6, 5% YTD i al 32, 2% inferiors en els dotze últims mesos. Les accions de BlackRock són superiors al 19, 5% YTD i baixen el 7, 7% en els 12 mesos. Això es compara amb un augment del 18, 9% del S&P 500 el 2019 i una rendibilitat del 6, 2% respecte de l'any.
Mirant endavant
Alguns analistes mostren pitjors resultats per davant d’altres empreses de gestió d’actius. "Els companys aniran disminuint significativament més", va dir l'anal·lista de Michael Stanley, Michael Cyprys, a la WSJ. No tots són tan baixistes, però. Alguns analistes consideren que la valoració deprimida del grup de gestió d'actius és un moment atractiu per comprar, segons Barron. Els bous citen catalitzadors potencials per als gestors d’actius, inclosos els fluxos de fons millorats, una tendència alentida cap a la inversió passiva i un impuls en l’activitat de fusió.
