Taula de continguts
- El mercat de renda variable i el fons neutre
- Exemple
- La línia de fons
Un cop un vehicle d'inversió nínxol per als ultra-rics, la indústria de fons de cobertura ha passat a més de 3, 2 bilions de dòlars en actius gestionats. Avui hi ha nombroses estratègies que utilitzen els cobertura de fons, des del més senzill fins al molt complex. Els fons de cobertura també són intencionadament opacs, de manera que és difícil de conèixer exactament el que hi ha al seu balanç. Sovint els fons de cobertura funcionen com una "caixa negra", amb poca divulgació als inversors o al públic exterior. A més de la manca de transparència, els fons de cobertura sovint utilitzen palanquejament i derivats per assolir els seus objectius, cosa que fa que els seus balanços siguin encara més minsos.
Per no endevinar com és el balanç d'un fons de cobertura modern, és útil tornar a les seves arrels: el fons de curta durada, neutre en el mercat de renda variable. Fundada el 1949, aquesta estratègia encara utilitzada amb freqüència es va convertir en el primer fons de cobertura mundial. (Vegeu també Breu història del Hedge Fund .)
Punts clau
- Com totes les empreses, els fons de cobertura operen tant en actiu com en passiu, que apareixen al balanç del fons. Un balanç sempre es netejarà de manera que el costat esquerre (és a dir, els actius) sigui igual al costat dret (és a dir, el passiu i el patrimoni dels propietaris).Per un fons a curt termini, els actius inclourien estoc llarg i efectiu, mentre que els passius inclourien accions curtes.
El mercat de renda variable-Fons neutre a llarg termini
Com el seu nom indica, aquesta estratègia compra i ven accions curtes de manera que la cartera global es desviï de tot risc sistemàtic del mercat i la seva beta és zero. Com a resultat, la cartera és immune als moviments i a la direcció del mercat de valors generals, i qualsevol alfa (excés de rendiment) generat es deu exclusivament a la capacitat del gestor de carters per comprar accions infravalorades i vendre les sobrevalorades.
Les compres i vendes no són arbitràries. En canvi, han estat escollits per cancel·lar les apostes de les posicions. Per exemple, en el sector de la línia aèria, XYZ Airlines podria estar infravalorada i ABC Airways sobrevaluada. Si la beta de cada acció fos igual, el fons compraria i vendria quantitats iguals respectivament. Si ABC tingués una beta dues vegades més gran que XYZ, el fons vendria la meitat del nombre d’accions ABC que compra a XYZ per neutralitzar la beta net.
Exemple de balanç de fons de cobertura
Un balanç és un estat financer que mostra una imatge general dels actius i passius d’una empresa o d’un fons. El balanç funciona sota la fórmula de la comptabilitat Actius = Passius + Capital del propietari.
En el cas del nostre fons de cobertura, els actius són posicions de caixa llargues i efectiu. Les accions venudes a curt termini apareixerien al balanç com a passius (i els efectius generats per aquestes vendes com a actius). El patrimoni net és el que queda després de restar passius als actius. A continuació, es mostra un hipotètic exemple de balanç per a un fons de cobertura tan neutre en el mercat de renda variable.
|
Actius |
Passiu |
|||
|
Estocs llargs |
250 |
Accions curtes (prestat) |
250 |
|
|
Efectiu (a partir de vendes curtes) |
250 |
|||
|
Altres efectius |
50 |
|||
|
Equitat |
300 |
|||
|
Els actius totals: |
550 |
Total de passius + patrimoni net: |
550 |
A l’exemple simplificat anterior, la neutralitat del mercat s’aconsegueix mitjançant quantitats iguals de dòlars de posicions llargues i curtes. En realitat, aquest no pot ser el cas, sempre que l'efecte sigui una cartera beta de zero.
Una altra cosa a destacar és que en una estratègia d’aquest tipus es poden guanyar dos alfars: un de la selecció d’actius que produeix les posicions llargues i el segon de les posicions curtes. A causa d'això, aquest fons pot utilitzar un índex llarg i un índex curt com a referència. Altres fons de cobertura neutres per al mercat poden utilitzar una rendibilitat absoluta per a un punt de referència; per exemple, pot ser un objectiu de retorn del 5% anual o 200 punts bàsics superior a la taxa sense risc.
La línia de fons
Els fons de cobertura poden ser difícils d’entendre perquè és difícil obtenir informació sobre ells. Tanmateix, un cop conegut el mecanisme bàsic de cobertura, desapareix part del misteri. Cal dir que els fons de cobertura són una inversió d’alt risc, generalment afavorida per aquells que es poden permetre perdre diners però volen tenir una oportunitat d’obtenir millors rendiments que el mercat general.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Inversió de fons de cobertura
Les diverses estratègies de fons de cobertura
Estats financers
El balanç sempre és equilibrat?
Estats financers
Lectura del balanç
Els fons de cobertura
Hedge Funds Hunts Upside, independentment del mercat
Eines per a l'anàlisi fonamental
Comprensió de les mesures de volatilitat
Els fons d'inversió
Aconseguint resultats positius amb fons financers neutres del mercat
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de fons llarg / curt Un fons llarg / curt és un tipus de fons mutualista que pren posicions llargues i curtes en inversions típicament d’un segment de mercat específic. més Gestió del risc en finances Al món financer, la gestió del risc és el procés d’identificació, anàlisi i acceptació o mitigació de la incertesa en les decisions d’inversió. La gestió del risc es produeix en qualsevol moment que un inversor o gestor de fons analitza i intenta quantificar el potencial de pèrdues d'una inversió. més Què és un fons de valor relatiu? Un fons de valor relatiu és un fons d'inversió gestionat activament que busca explotar diferències temporals en els preus dels actius relacionats. més Diversificació La diversificació és un enfocament d'inversions, concretament una estratègia de gestió de riscos. Seguint aquesta teoria, una cartera que conté una gran varietat d’actius suposa menys risc i, finalment, produeix rendiments més elevats que un de tan sols uns quants. més Anàlisi fonamental L’anàlisi fonamental és un mètode de mesura del valor intrínsec d’una existència. Els analistes que segueixen aquest mètode busquen empreses amb un preu inferior al seu valor real. més Definició i exemple de la cobertura convertible Una cobertura convertible és una estratègia en què un inversor compra un bon convertible i, a continuació, acurta l'acció per augmentar el rendiment global. més