Què és l’orientació per la inflació?
L’orientació a la inflació és una política bancària central que gira al voltant dels objectius preestablerts i publicats per a la taxa d’inflació anual. L’orientació a la inflació es basa en la creença que el creixement econòmic a llarg termini serveix millor mantenint l’estabilitat dels preus i això es fa controlant la inflació.
Inflació monetària
Comprendre l'orientació per inflació
Els tipus d’interès són l’eina principal que fan servir els bancs centrals en l’orientació de la inflació. El banc central baixarà o augmentarà els tipus d’interès segons si creu que la inflació està per sota o per sobre del llindar objectiu. Es diu que l’augment dels tipus d’interès retarda la inflació i, per tant, retarda el creixement econòmic. La reducció dels tipus d’interès creu que pot impulsar la inflació i accelerar el creixement econòmic. L’element de referència que s’utilitza per orientar-se a la inflació és normalment un índex de preus d’una cistella de béns de consum, com l’índex de preus al consum (IPC) als Estats Units.
Juntament amb els tipus d’objectiu d’inflació i les dates del calendari que s’utilitzaran com a mesures de rendiment, la política d’orientació a la inflació també podria tenir passos que s’hauran de fer en funció de la quantitat que varia la taxa d’inflació real del nivell objectiu, com ara la reducció de les taxes de préstec o l’afegit de liquiditat. a l’economia.
Pros i contres de l’orientació de la inflació
L’orientació a la inflació permet als bancs centrals “respondre als xocs de l’economia domèstica” i “centrar-se en les consideracions nacionals”. Redueix la incertesa dels inversors, permet als inversors predir canvis en els tipus d’interès i ancorar les expectatives d’inflació. També permet una major transparència en la política monetària.
Tanmateix, alguns analistes creuen que un enfocament centrat en la inflació per estabilitzar els preus crea una atmosfera on les bombolles especulatives insostenibles, com la que va produir la crisi financera del 2008, poden prosperar sense controlar. Els crítics d'inflació orientats a la inflació creuen que fomenten respostes inadequades als xocs del comerç o a les subministracions. Segons argumenten, l’orientació per preu del producte o l’orientació nominal dels ingressos generarien més estabilitat econòmica.
Orientació a la inflació als Estats Units
Tot i que el banc central dels Estats Units no té un objectiu explícit per a la inflació (a diferència d'altres països com Canadà, Austràlia i Nova Zelanda), mantenir la inflació baixa és una de les principals preocupacions de la Reserva Federal, juntament amb un creixement estable del producte interior brut. i nivells baixos d’atur.
Els nivells d’inflació de l’1% al 2% anuals es consideren generalment acceptables (fins i tot desitjables d’alguna manera), mentre que les taxes d’inflació superiors al 3% representen una zona perillosa que podria provocar la devaluació de la moneda.
L’orientació a la inflació es va convertir en un objectiu central de la Fed al gener del 2012, després de l’abandonament de la crisi financera, econòmica i de l’habitatge del 2008-09. En assenyalar les taxes d’inflació com a objectiu explícit, la Fed esperava que ajudés a promoure el seu doble mandat: l’atur baix suportant preus estables. Malgrat els millors esforços de la Fed, la inflació ha resistit obstinadament l'objectiu del 2% durant la majoria dels últims cinc anys.
Més recentment, atesa la incapacitat de la Fed per augmentar la inflació més gran, els crítics comencen a preguntar-se si la Fed hauria d’abandonar les seves ambicions específiques de inflació implacables. Amb cada trimestre que passa sense èxit, la Fed corre el risc de malmetre la seva credibilitat, per no oblidar que manté una política fluixa molt més llarga que les normes històriques, ambdues que no ajudaran les opcions a llarg termini en el futur.
