La relació preu-beneficis, o la relació P / E, és potser una de les mètriques de valoració més cotitzades i ben reconegudes en l'anàlisi de la renda variable. Per regla general, els inversors de valor acostumen a buscar empreses amb ràtios P / E baixos. Benjamin Graham, al seu llibre Security Analysis, prescriu un P / E de menys de 16 per a inversors defensius, mentre que els inversors agressius que busquen un creixement poden optar per empreses amb grans empreses. A causa de la seva ubiqüitat i rellevància en l'anàlisi fonamental del capital, és imprescindible que l'inversor en gerència sigui capaç d'entendre i calcular les relacions P / E per a qualsevol acció. Aquest article es centrarà en el càlcul de la P / E final de dotze mesos (TTM), el P / E endavant i l’anàlisi del P / E pel que fa a Netflix, Inc. (NFLX).
P / E de dotze mesos (TTM) de finalització
El numerador de la relació P / E és el preu actual de l'acció (P), mentre que el denominador (E) és el benefici per acció o EPS. L’EPS és una relació en si mateixa i desglosa els ingressos per les accions de la companyia pendents. El guany per acció d'una empresa es calcula de la manera següent:
(benefici net preferit (ingressos nets - dividends pre) / nombre mitjà ponderat d’accions pendents diluïdes = EPS
En conjunt, el preu dividit per l’EPS es tradueix en el P / E, que reflecteix la quantitat d’inversors disposats a pagar per un dòlar dels guanys d’una empresa. La porció del preu és prou fàcil: només cal augmentar el preu de Netflix un dia determinat. Un cop aconseguit el numerador, és hora de calcular el denominador. Afortunadament, en lloc de calcular els EPS a mà, la SEC ha de requerir que les empreses informin d'aquesta proporció en el seu formulari trimestral 10-Qs i en 10-Ks anuals.
A l’hora d’analitzar l’EPS, cal tenir en compte algunes advertències. L’EPS és el desglossament dels resultats de la companyia per accions pendents. Les accions pendents poden ser un component relativament fluid d’EPS que pot canviar amb diversos factors. Si augmenten les accions pendents, EPS disminuirà i viceversa. Les empreses poden emetre o tornar a comprar accions com a part d’una estratègia de gestió. L’EPS també es calcula i es reporta normalment mitjançant accions diluïdes que tenen en compte qualsevol acció convertible que es pugui emetre mitjançant bons, warrants, beneficis dels empleats o d’una altra manera. Per tant, això proporciona una volatilitat encara més gran de les accions pendents. Per últim, les empreses poden informar tant d’un EPS no GAAP com d’un GAAP amb el major dels dos que solen obtenir atenció als mitjans. Els proveïdors de dades poden difondre informes basats en GAAP o GAAP, de manera que pot ser important saber quin s’utilitza.
Ara, fem un cop d’ull als EPS reportats de Netflix dels darrers quatre trimestres fins a l’octubre del 2018. Netflix va proporcionar els guanys del tercer trimestre de 2018 el 16 d’octubre sense ajustaments d’EPS. Els resultats GAAP dels darrers quatre trimestres són els següents:
- T3 / 2018: 0, 89T2 / 2018: 0, 85T1 / 2018: 0, 64T4 / 2017: 0, 41 USD
En resumir això, obtindrem TTM EPS de 2, 79 dòlars. Agafant el preu de tancament de Netflix el 24 d’octubre de 2018 de 305 dòlars i dividint per EPS (305 $ / 2, 79 dòlars) obtenim 109, 3. Per tant, la relació TTM P / E de NFLX a partir d’aquest escrit és de 109, 3, és a dir, els inversors estan disposats a pagar 109, 30 dòlars per 1 dòlar d’ingressos de NFLX.
Endavant P / E
Si bé els càlculs TTM P / E són mesures objectives basades en dades històriques, els P / Es futurs són càlculs subjectius, ja que tenen en compte el benefici previst per una empresa per acció. La taxa de creixement es pot inferir a través de diversos mitjans, com ara, orientació de la direcció, taxes de creixement històric, perspectives de la indústria i models de creixement basats en fonaments fonamentals, com ara la rendibilitat del capital invertit. Tots aquests mètodes estan fora de l’abast d’aquest article i, per motius de brevetat, utilitzarem les taxes de creixement del consens segons els estimats pels molts analistes que ja cobreixen NFLX.
De cara al 2019, veiem que els analistes tenen una projecció EPS mitjana de 4, 21 dòlars. Tingueu en compte que el P / E a venir també utilitza el preu actual de l'estoc en el numerador. Per tant, per calcular el PE cap endavant requereix el següent càlcul: 305 $ / 4, 21 $. Això es tradueix en un PE avançat de 72, 50. Com sol passar el cas, el PE cap endavant és més baix a causa d’un major EPS previst en el futur.
Els analistes amb accés a un conjunt més ampli de dades sobre accions solen examinar-se anualment de la història històrica històrica al llarg del temps. Els PE històrics en conjunt amb els PE futurs poden proporcionar una gamma de nivells de PE esperats per a la borsa. En aquesta anàlisi, el nostre rang de PE només inclou TTM i forward o de 72.50 a 109.30. Això ens proporciona una visió detallada del que els inversors estan disposats a pagar al mercat de renda variable per un dòlar d’ingressos de Netflix.
Anàlisi
Els valors de PE es poden analitzar amb més claredat també si es busca una competència de l'empresa. Algunes indústries en general poden tenir tendències de PE que són importants perquè un inversor entengui, de manera que la PE mitjana de la indústria també pot ser útil. A continuació, observem el TTM i PE endavant per a alguns dels competidors de Netflix, així com el grup FAANG.
| Nom | Ticker | Preu $ | TTM P / E | Endavant P / E | P / S |
|---|---|---|---|---|---|
| Alphabet Inc. A | GOOGL | 1.057, 05 | 44, 73 | 22.78 | 5, 88 |
| Amazon.com | AMZN | 1.661, 25 | 130, 63 | 63, 69 | 3, 86 |
| Apple Inc. | AAPL | 215.30 | 18.91 | 16.0 | 4.13 |
| Comcast Corp A | CMCSA | 34.12 | 6.50 | 12.12 | 1, 74 |
| Facebook Inc A | FB | 146.11 | 22.17 | 18.38 | 8, 83 |
| Netflix Inc | NFLX | 301, 62 | 109, 30 | 72, 50 | 9.42 |
| Verizon Comm | VZ | 57, 42 | 7.23 | 11.36 | 1, 70 |
| Mitjana | 496.12 | 48, 50 | 30, 98 | 5, 08 |
Els valors de l'anàlisi comparativa de Netflix varien àmpliament, de manera que també s'inclou la mitjana i el P / S. Aquí veiem que Netflix té el segon TTM PE més elevat i el PE més avançat. Si tenim en compte algunes dades de creixement dels tres primers trimestres del 2018, veiem que els ingressos han crescut a un ritme del 25% i es preveu que els ingressos creixin entre el 50% i el 100%. Netflix també té una de les taxes de PS més altes. En alguns casos, un PS raonable pot impulsar un major percentatge si es preveu que les vendes creixin, però l'empresa suposa despeses de capital altes per evitar la línia de fons. Amb Netflix, tant el PE com el PS són bastant alts i el màxim del seu grup d’iguals que indica una sobrevaloració. Tot i que tant els ingressos com els ingressos estan creixent de forma substancial, pot ser probable que les accions estiguin potencialment planes en aquests nivells. Els analistes semblen ser d'aquesta opinió, ja que el preu objectiu d'un any és de 398 dòlars relativament conservadors.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Ràtios financers
Què heu de saber sobre les ràtios en valors de l'alfabetisme
Ràtios financers
Desbloqueig de la relació P / E per a Apple
Ràtios financers
Com puc calcular la proporció P / E d’una empresa?
Anàlisi Fonamental
Ràtio absoluta P / E vs. Relació P / E relativa
Ràtios financers
Com poden el percentatge de rendiments (P / E) els inversors enganyats?
Ràtios financers
Avaluació del futur de les accions amb la relació de preus i resultats (PEG)
Enllaços de socisTermes relacionats
Relació preu-benefici - Ràtio P / E La relació preu-benefici (relació P / E) es defineix com la relació per valorar una empresa que mesura el seu preu actual de les seves accions en relació amb els seus resultats per acció. més Comprensió del benefici per acció - EPS El benefici per acció (EPS) és la part del benefici d'una empresa assignada a cada acció pendent d'accions comuns. El benefici per acció serveix com a indicador de la rendibilitat de l’empresa. més Preu de guanys de finalització (P / E final) Definició El preu entre guanys finalitzant (P / E) es calcula agafant el preu actual de les accions i dividint-lo pel resultat final per acció (EPS) dels darrers 12. mesos. més Funcionament del procés de valoració Una valoració es defineix com el procés de determinació del valor actual d’un actiu o empresa. més Finalització de 12 mesos: el que tothom hauria de conèixer La finalització de 12 mesos (TTM) és el terme de les dades dels dotze últims mesos consecutius per a la informació de les dades financeres. Els últims 12 mesos d'una empresa representen el seu rendiment financer durant un període de 12 mesos. més Què revela la relació preu-venda (P / S)? La relació preu-venda (P / S) és una relació de valoració que compara el preu de les accions d’una empresa amb els seus ingressos. És un indicador del valor posat en cada dòlar de les vendes o ingressos de l'empresa. més