Valor relatiu

Què és el valor relatiu?

El valor relatiu és un mètode per determinar el valor d’un actiu que té en compte el valor d’actius similars. Això contrasta amb el valor absolut, que només mira el valor intrínsec d’un actiu i no el compara amb altres actius. La relació preu-beneficis (relació P / E) és un mètode de valoració popular que es pot utilitzar per mesurar el valor relatiu de les accions.

Punts clau

• El valor relatiu té un aspecte relatiu al valor d'un actiu si el comparem amb el valor d'actius similars. Els mètodes de valor relatiu permeten als inversors i analistes fer millors comparacions entre pomes i pomes entre les possibles inversions. seleccionar el millor entre opcions pobres o mediocres en lloc de cercar en un altre lloc.

Comprensió del valor relatiu

Els inversors de valor examinen els estats financers de les empreses competidores abans de decidir on invertir els seus diners. Consulteu les notes a peu de pàgina rellevants, comentaris de gestió i dades econòmiques per valorar el valor de l'estoc en relació amb els seus companys.

Els passos en la valoració relativa poden incloure:

• En primer lloc, identificar actius i corporacions comparables. En aquests casos, pot ser útil veure capitalitzacions de mercat i xifres d’ingressos o vendes. Els preus de les seves accions representen la valoració del mercat de les empreses comparables en un moment determinat. Els múltiples de preus poden incloure relacions, com ara la relació P / E o la relació preu / venda (relació P / S). La comparació d'aquests múltiples entre un grup de companys o competidors d'una empresa per determinar si l'estoc de la companyia està infravalorat respecte d'altres empreses..

Beneficis de la valoració relativa

Els inversors sempre han de triar entre les inversions realment disponibles en un moment determinat i la valoració relativa els ajuda a fer-ho. Al 2019, va ser fàcil mirar enrere els preus de la majoria d’accions nord-americanes el 2009 i adonar-se que estaven infravalorats. Tanmateix, això no ajuda a triar millors inversions avui en dia. És allà on brilla un mètode de valoració relatiu al de la capitalització borsària-PIB. El Banc Mundial manté dades sobre la capitalització borsària com a percentatge del PIB de moltes nacions que cobreixen diverses dècades. Amb les accions dels Estats Units a prop de màxims històrics en termes de capitalització borsària com a percentatge del PIB el 2019, les accions a la majoria dels altres països eren relativament barates.

Els inversors sempre han de triar entre les inversions realment disponibles en un moment determinat i la valoració relativa els ajuda a fer-ho.

Crítica de la valoració relativa

El principal defecte de la valoració relativa és que pot condemnar els inversors a aprofitar al màxim una mala situació. Quan es limita a una única classe d’actius, la valoració relativa pot fer poc més que reduir les pèrdues en circumstàncies extremes. Per exemple, els fons de valor generalment van fer molt millor que el S&P 500 durant el mercat d’assistència 2000-2002. Malauradament, la majoria encara perdien diners.

Valoració relativa vs. valoració intrínseca

La valoració relativa és un dels dos mètodes importants per posar un valor monetari a una empresa; l’altra és la valoració intrínseca. Els inversors poden estar familiaritzats amb el mètode de fluxos de caixa descomptats (DCF) per determinar el valor intrínsec d’una empresa. Si bé la valoració relativa incorpora molts múltiples, un model DCF utilitza les projeccions de fluxos d’efectiu lliures futurs de l’empresa i els descompta. Això s'aconsegueix mitjançant la taxa anual requerida. Finalment, un analista arribarà a una estimació de valor actual que es pot utilitzar per avaluar el potencial d'inversió. Si el valor de DCF és superior al cost de la inversió, l’oportunitat pot ser bona.

Un exemple de valor relatiu

Considereu la taula següent d’informació financera que compara Microsoft amb altres empreses tecnològiques.

Empresa	Capitalització de mercat (milions)	Ingressos nets (milions)	Relació preu-benefici (PE)
Microsoft	666, 154 dòlars	22.113 dòlars	30, 5
Oracle	197.500 dòlars	9.913 dòlars	20, 5
VMware	52, 420 dòlars	1.186 dòlars	46, 8