Què és la Regla 147?
La Regla 147 és una regla que pot utilitzar una empresa per recaptar fons sense registrar-se realment a la Comissió de Valors i Valors (SEC). També coneguda com la regla del "port segur", aquesta regla només s'aplica a les petites empreses que volen recaptar diners localment sense incorporar les costoses taxes associades al registre de la SEC.
Punts clau
- La Regla 147 és la interpretació del SEC de la Secció 3 (a) 11 de la Llei de Valors, que eximeix els títols emesos localment del reglament, com ara les revelacions obligatòries, en virtut de la Llei. La Regla 147 es va elaborar originalment el 1974 per proporcionar als mercats una major seguretat quant a l'aplicació de la Llei de la SEC i des d'aleshores s'ha actualitzat a partir del 2016. La versió actual de les regles 147 i 147A permeten una major flexibilitat per oferir valors mitjançant tecnologia moderna i institucions i en àmbits on les empreses operen en lloc del seu estat de constitució.
Comprensió de la regla 147
Més concretament, aquesta regla s’aplica a la secció 3 (a) 11 de la Llei de valors de 1933, o a l’exempció d’oferta intraestatal. Aquesta secció està destinada a permetre als emissors amb operacions localitzades vendre valors com a part d’un pla de finançament local.
Per acollir-se a l'exempció de la secció 3 (a) 11, l'empresa hauria de demostrar que:
- L’emissor és resident a l’estat en què es produeix l’oferta i, si l’empresa és una corporació, es troba en aquest estat. L’emissor realitza una quantitat substancial del seu negoci en aquest estat. Els ingressos de l’oferta s’utilitzaran dins aquest estat. Tots els concursants i compradors de valors són residents a aquest estat. Els títols que s’ofereixen reposen en mans de persones residents en aquest estat. L’emissió sencera dels títols es troba dins de l’apartat 3 (a) (11).
La norma es va adoptar el 1974 amb la intenció de proporcionar una major seguretat a les empreses sobre un conjunt regular de condicions, segons les quals la SEC consideraria que l'emissió de valors estaria exempta en virtut de la secció 3 (a) 11. Tot i això, en aquell moment la SEC va destacar que la seva norma no era exclusiva; No complir la regla no crearia una presumpció contra una demanda d’exempció d’acord amb l’apartat 3 (a) 11. Segons la Regla 147, la SEC va interpretar que els requisits de la secció 3 (a) 11 havien estat complits si:
- La companyia s’incorpora a l’estat en què ofereix els títols. L’empresa realitza una part important del seu negoci en aquest estat (que es defineix com a mínim el 80% de les seves operacions). L’empresa només ha de vendre els títols a persones residents en estat d’incorporació.
Canvis recents realitzats a la regla 147
El 2016, la SEC va modificar la Regla 147 per a la seva modernització i establir una exempció d'ofertes intraestructurada coneguda com a Regla 147A. La norma modificada permet que les ofertes de títols es posin a disposició de residents fora d'estat, així com les exempcions a aplicar als emissors de valors que es van incorporar fora de l'estat. Concretament, les noves regles permeten a les empreses publicitar o oferir els valors en línia (com a través de crowdfunding) o a través d’altres mitjans de comunicació on puguin ser visibles per a inversors fora d’estat i relaxar el requisit anterior que les empreses s’incorporessin a l’estat.
Amb els canvis a la regla es van produir modificacions dels requisits. Per acollir-se a la Regla 147 i a la Regla 147A, els oficials, socis o directius de l’empresa han de dirigir, controlar i coordinar principalment les activitats de l’estat empresarial a l’estat. Les vendes de títols de l’empresa s’han de limitar a residents estatals o a persones que la companyia cregui raonablement que són residents a l’estat. L'empresa també ha de complir almenys un dels requisits següents: "fer negoci":
- La companyia va obtenir almenys el 80% dels seus ingressos bruts consolidats per l'explotació d'una empresa o béns immobles situats a l'estat o per la prestació de serveis a l'estat. La companyia tenia almenys el 80% dels seus actius consolidats ubicats a -Estat.L’empresa té la intenció d’utilitzar i utilitza almenys el 80% del producte net de l’oferta cap a l’operació d’una empresa o una propietat immobiliària en estat, la compra d’immobles situats a l’estat o la prestació de serveis. a l'estat. La majoria dels empleats de la companyia tenen una base estatal.
