Els contraris borsaris creuen que anar contra la rajada és una fórmula per aconseguir grans beneficis i que els alts nivells de pessimisme dels inversors són un senyal alcista. És notable, fins i tot que l’Índex S&P 500 (SPY) ha augmentat fins als nivells rècord, fins a assolir un màxim de rècord aquesta setmana. "A diferència d'alguns dels darrers 50 anys, el mercat de bous contemporani ha conviscut amb un alt i persistent Mur de la preocupació", va escriure Jim Paulsen, estratega principal en inversions del grup Leuthold, en una nota recent als clients.
"The Worry Gauge suggereix que la majoria dels inversors ja esperen i estan preparats per a un futur difícil", va afegir Paulsen. El Worry Gauge, desenvolupat per The Leuthold Group, mesura la confiança dels inversors comparant el preu de l'or en relació amb altres mercaderies i el preu de. existències de tapa petita fins a grans.
La taula següent mostra que les existències han augmentat bruscament quan el compàs de preocupacions s'ha situat prop dels seus nivells més alts, segons la història des de 1970 fins a l'actualitat.
Què indica el problema de preocupació de Jim Paulsen
- El gauge ha estat al capdavant dels dos quintils (preocupació elevada) durant el 75% del mercat actual de bousTint quintile al llarg dels darrers 4 anys, excepte al pic del mercat al setembre del 2018. Quan el quintil superior, S&P 500 guanya un 4, 33% de mitjana en els propers 3 mesos, quan es troba en el quintil superior., S&P 500 només cau el 25% del temps en els propers 3 mesos
Significació per als inversors
The Worry Gauge és un índex de comportament. Paulsen divideix primer el preu de l’or per l’índex de mercaderies Goldman Sachs. Si aquesta xifra augmenta, és un signe que els inversors nerviosos probablement fugin a l’or com a refugi segur. Després divideix el valor de l’índex petit de Russell 2000 pel gran capítol S&P 500 Index. Com més alta sigui aquesta xifra, més inversors confiats i agressius semblen ser. La primera xifra dividida per la segona és la mesura de la preocupació. Segons Paulsen, més gran és la preocupació que hi ha al mercat.
Hi ha molta preocupació. Entre les empreses de Wall Street, Morgan Stanley ha estat el primer operador, preveient la caiguda dels ingressos corporatius, la disminució del creixement del PIB i l’enfonsament de les accions, i el S&P 500 baixarà a 2.750 a finals de l’exercici de 2019, un 6, 1% per sota del 25 d’abril. Més recentment, Morgan Stanley va advertir sobre la desaparició de les accions de creixement, els líders del mercat de bous.
Tant el S&P 500 com el Nasdaq Composite van assolir els màxims rècords de tancament de tots els temps el 23 d'abril, però sense molta il·lusió. "El sentiment normalment no és alcista", va dir a CNBC Scott Redler, comerciant i director estratègic de la firma de corredors-comerciants T3 Live. "Tothom està preocupat per les guerres comercials, mentre que els diners passius arriben i el mercat augmenta", va afegir.
"Hem acabat essencialment al setembre. La gent mira aquest moviment del 17% actual i diu que sembla una tendència insostenible ", va dir Jack Ablin, director d'inversions (CIO) de Cresset Wealth Advisors, de CNBC. “Això només vol recuperar la correcció. En dir-ho, diria que no estic tan preocupat pel mercat com per a molta gent. Als informes de resultats, hi va haver sorpreses de taquilla ”, va afegir.
Mirant endavant
"Crec que és lent i constant. Suposo que no anem a fer fortuna aquí, però no sembla que caigui el fons ", diu Ablin." Tendim a avançar un 10% de mitjana abans de caure en un altre descens de Un 5% o més ", va dir a CNBC Sam Stovall, cap estratègic d'inversions de la firma de recerca CFRA. Tot i que Stovall preveu que les existències corregiran a partir del mes que ve, veu que el mercat de toros tornarà a la seva trajectòria a l'alça a finals d'aquest any.
