Si bé una política comercial cada cop més proteccionista de la Casa Blanca ha fet trontollar les existències d’acer, un equip d’analistes al carrer es queda amb una nota que suggereix que l’amenaça comercial internacional no pot ser tan dolenta per part d’alguns gegants de la indústria. Fins i tot aquells que tenen grans empreses nord-americanes haurien de poder evitar un cop important dels impostos a les importacions, segons una empresa d’inversions de Nova York, i tal com s’explica en un recent informe de Barron.
Diversos factors, com ara la inestabilitat geopolítica de països com Itàlia, han provocat un augment de la volatilitat al novè any del mercat de toro, arrossegant les accions dels Estats Units fins al voltant del 3, 5% respecte a les màximes de gener, tot i així assegurar un guany del 3, 7% del S&P. 500 anys actuals (YTD). (Per a més informació, vegeu també: Incertesa comercial que ja està afectant les empreses nord-americanes. )
Tarifes “No tan mono-dimensionals”
Divendres, el president Trump va anunciar noves taxes del 25% i del 10% a les importacions europees d’acer i alumini, respectivament. Mentre que els impostos sobre les mercaderies que entren als Estats Units fan mal a les empreses estrangeres que es basen molt en les vendes a Amèrica, Stephen Wood, principal estrateg del mercat de Russell Investments, espera que els exportadors d’acer i alumini Arcelor Mittal (MT) i Rio Tinto (RIO) se sentin poc dels cremada prevista.
"El que es retuiteja i el que passa és realment diferent", va dir Wood. "Les tarifes no són tan monodimensionals per a aquests metalls i empreses mineres diversificades a nivell mundial com ho eren abans". L'analista va suggerir que moltes empreses poden traslladar fàcilment la producció als EUA, on ja tenen operacions, i evitar les tarifes del tot. A més, atès que els aranzels s’apliquen només als metalls, i no a les matèries primeres com el mineral de ferro o l’alumina, els fabricants d’acer podrien ser més estratègics per canviar la seva producció geogràfica. (Per a més informació, vegeu també: On invertir per a una guerra comercial: Goldman's View. )
Arcelor Mittal
Arcelor Mittal, amb seu a Luxemburg, que va veure les seves accions gairebé negatives en les cinc últimes sessions de negociació, atribueix aproximadament el 21% dels seus ingressos als Estats Units, enfront del 49% d'Europa. A mesura que traslladi la producció a Amèrica, es posicionarà per beneficiar-se dels preus més elevats, mentre que la majoria de les seves vendes romandran sense afectar, tal com va assenyalar Barron's.
Rio Tinto
Amb seu a Nova York, Russell Investments va destacar el Rio Tinto d'Austràlia com un altre fabricant d'acer amb un negoci especialment geogràficament diversificat. RIO, el qual va saltar l'1, 3% la setmana passada, produeix mineral d'alumini i ferro, i va generar un 14, 3% dels seus 17, 7 mil milions de dòlars en vendes anuals dels EUA el 2017, enfront del 44% de Xina i el 8, 6% d'Europa.
Pel que fa als fabricants d'acer amb seu als Estats Units, el futur sembla una mica menys brillant, sobretot tenint en compte l'especulació de les importacions de represàlia. La setmana passada, els analistes de Goldman Sachs van reduir el seu objectiu de preu a les accions de AK Steel Holding Corp. (AKS), escrivint que la siderúrgica té un potencial de rendibilitat limitat malgrat l’empenta que l’Administració Trump va obtenir de més taxes. (Per a més informació, vegeu també: AK Steel ha estat tallada per vendre entre els problemes comercials. )
