Enmig dels signes d’una economia alentida, de la disminució del creixement dels ingressos i de la creixent volatilitat del mercat de valors, els inversors podrien considerar una cistella d’accions que estan "ben posicionades per sobrepassar-se durant un entorn econòmic incert", segons detalla una extensa selecció de Goldman Sachs. Aquestes existències ofereixen un "marge de seguretat" en base a "una estabilitat i un desavantatge relativament limitat", afirma Goldman.
La cistella de Goldman amb 30 accions de "marge de seguretat" inclou aquestes vuit: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International de Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ), i Archer Daniels Midland Co. (ADM). Les existències de la cistella d’Ormanman s’extreuen de l’índex S&P 500 (SPX) i representen una àmplia indústria, detallada a la taula següent. Aquesta és la primera de les dues històries que Investopedia dedicarà a aquest reportatge, la segona que ve aquest dimarts.
8 guanyadors del "Marge de Seguretat"
- FedEx: serveis d’enviamentIBM: serveis informàtics de maquinari i informàticaPeroles verdes: cadena de drogueriesEquitat Residencial: lloguer d’apartaments immobiliari trust trust (REIT) Expeditors: serveis d’enviamentLockheed Martin: aeroespacial i de defensaJohnson & Johnson: productes farmacèutics i sanitarisADM: productes agrícoles processats
Significació per als inversors
El mètode de cribratge de Goldman va començar amb el càlcul d'un "múltiple de P / E ajustat endavant suposant que les estimacions de EPS de dotze mesos vinents es redueixin un 10% de les expectatives actuals de consens". A continuació, Goldman va comparar el P / E avançat ajustat de cada acció amb el seu P / E mitjà de deu anys i va triar aquelles accions "que encara comercialitzarien menys d'un 10% de prima amb la mediana històrica si els ingressos disminuirien notablement". FedEx, Walgreens i IBM són especialment atractius segons aquesta anàlisi, amb relacions de P / E avançades ajustades que se situen per sota de les medianes dels seus deu anys en un 31%, 22% i 18%, respectivament.
Però Goldman no s’aturava aquí. Les existències que passaven la pantalla primària descrites anteriorment també n'havien de passar d'altres. "A més, seleccionem els atributs defensius que inclouen balanços forts, un rendiment de dividend no nul, una beta inferior a la mitjana S&P 500 i una popularitat limitada entre els fons de cobertura", continua l'informe. La solvència del balanç es mesura amb el Alt-Z-Score, que avalua la probabilitat de l’empresa d’entrar en fallida. Les existències amb una beta baixa tendeixen a augmentar o baixar menys que el mercat en conjunt, que és una altra característica defensiva.
L'informe assenyala que, malgrat un "creixement dels beneficis extremadament fort", el P / E forward S&P 500 ha baixat de 18 vegades els guanys previstos a 15 vegades durant l'any passat, per un descens del 17%. Com a resultat, el P / E endavant es troba a la 61a posició assenyalen percentuals respecte als 40 anys anteriors. Esperen que el PIB nord-americà creixi un 1, 9% el 2019, fet que suposarà un augment del 6% en EPS per al S&P 500. Juntat amb la seva previsió que el P / E futur es recuperi a 16 vegades els guanys, projecten 3.000 en el S&P 500 per a finals del 2019, amb un guany del 27, 5% de l'obert el 7 de gener.
FedEx supera el marge de seguretat de Goldman, basat en una E / S avançada ajustada que es troba un 31% per sota de la mediana històrica de deu anys, tal com s'ha indicat anteriorment. L'estoc ha estat recentment maltractat per la preocupació per una economia alentida i per les creixents tensions comercials internacionals, segons informa Bloomberg. Tanmateix, els que comprin una visió més optimista de Goldman sobre les perspectives econòmiques poden veure que el valor està en una bona sorpresa per obtenir resultats.
Mirant endavant
El compromís de buscar protecció al revés de les existències de seguretat de beta baixa és que l'inversor és capaç de sacrificar cap per alt, en cas que les previsions econòmiques i del mercat optimistes de Goldman es demostrin certes. D'altra banda, les existències industrials cícliques, com FedEx i Expeditors International, podrien tenir encara més desavantatge, en cas que les condicions econòmiques i comercials internacionals continuïn deteriorant-se.
