Què és una nota B?
Els títols amb garantia d'actius es divideixen en diferents trams o classes, cadascun dels quals ofereix un perfil de risc i una taxa de rendibilitat diferents. Els trams es divideixen normalment en les classes A, B i C.
Una seguretat garantida per hipoteca (MBS), que és un tipus de seguretat garantida per actius, té la mateixa estructura. Per aprofundir una mica més, es desglossa un títol amb garantia hipotecària comercial (CMBS) en trams de notes de la mateixa estructura ABC. Cada tram té un nivell de qualitat de crèdit diferent i, per tant, una prioritat de pagament diferent. Una nota B és el segment secundari en una estructura de préstec CMBS.
Punts clau
- Una nota B és un component del finançament ABC i el tram secundari en una seguretat amb garantia hipotecària comercial. Les notes B generen un risc més elevat i rendiments més alts en comparació amb el tram de notes A. -Les notes es paguen després dels inversors de notes A i abans dels inversors de notes C.
Com funciona una nota B
Un prestador, normalment un banc, té un préstec garantit. Aquest préstec assegurat es divideix en peces sèniors i júniors, que es converteixen en tram de nota A i B. Els pagaments de préstecs sobre les hipoteques contingudes al producte global titulitzat s’utilitzen per fer pagaments als titulars del títol.
Sempre que el prestatari pagui la hipoteca puntualment (és a dir, sempre que el préstec tingui un rendiment), els inversors de totes les parts rebran simultàniament les seves respectives accions dels pagaments del prestatari. Si el prestatari es fa per defecte, serà quan entren en joc els diferents trams. Els titulars de les notes de classe A paguen els seus interessos i pagaments principals davant els titulars de notes de classe B. Com a tal, això fa que les notes B comportin més risc.
Recompensa del risc d'una nota B
Per compensar el nivell més elevat de risc, les notes B paguen tipus d'interès més elevats i, per tant, fan pagaments més grans a l'inversor que la nota A comparable. A una nota B també se li assigna una qualificació de crèdit inferior a la nota de classe A corresponent, que normalment es qualifica com a grau d'inversió. És important ressaltar que de manera predeterminada, tots els titulars de la nota A s’han de pagar abans que qualsevol titular de nota B pugui començar a pagar. Després del flux, es paga als transportistes de notes B davant els inversors de notes C. D’aquesta manera, la majoria de les pèrdues es produeixen, doncs, pels titulars de notes C i B.
Reglament de les notes B
Després de la crisi financera del 2008, es va aprovar la Llei de reforma i protecció del consumidor de Dodd-Frank Wall Street. L'acte és un gran òrgan de regulació que pretén regular diverses àrees de la indústria financera per evitar de nou una crisi així.
Per a les notes CMBS i B, la regulació es formava en obligacions de retenció de riscos en virtut de la secció 15G de la Llei de valors i valors de 1934. Alguns dels requisits de la nota B inclouen:
- Tots els inversors amb notes B són iguals, el que significa que les pèrdues de l'inversor no estan subordinades a les d'un altre inversor. Els inversors amb notes B han de mantenir-se en la inversió de la nota B durant un mínim de cinc anys, moment en què els inversors només podran vendre la seva peça a altres inversors de notes B.
