Llacuna de maduresa

Què és el desfasament de la maduresa?

La bretxa de venciment és una mesura del risc de tipus d’interès per a actius i passius sensibles al risc. Utilitzant el model de bretxa de venciment, es poden mesurar els possibles canvis en la variable ingressos d'interès net. En efecte, si canvien els tipus d’interès, els ingressos d’interès i les despeses d’interès canviaran a mesura que es revisen els diversos actius i passius.

Punts clau

• La bretxa de venciment és una mesura del risc de tipus d’interès per a actius i passius sensibles al risc. En efecte, si canvien els tipus d’interès, els ingressos d’interès i les despeses d’interès canviaran a mesura que es revisen els diversos actius i passius. El model de bretxes de venciment ajuda a mesurar els canvis possibles dels ingressos d’interès nets per canvis en els tipus d’interès generals.

Comprensió del desfasament de la maduresa

Un banc està exposat al risc de liquiditat, és a dir, al risc que tingui efectiu inadequat per complir els seus requisits de finançament. Garantir que tingui un nivell d’efectiu adequat per a les seves operacions; s’han de vigilar els termes de venciment dels seus actius i passius. Si la bretxa entre el venciment dels actius i els passius mantinguts és molt gran, el banc pot veure's obligat a buscar préstecs "diners a la trucada" relativament cars.

Abans d'explorar el desfasament de venciments, primer hem de revisar el funcionament dels bancs, que és lleugerament diferent que la majoria de les corporacions. Entre els actius dels bancs s’inclouen els préstecs, cosa que és contraindicativa ja que pensem en préstecs com a deute. Tanmateix, per a un banc, un préstec és un flux d'ingressos en forma de pagament principal i d'interessos del prestatari. El passiu, en canvi, inclou dipòsits, que de nou per a un inversor individual seria un actiu. Tanmateix, els bancs paguen interessos als dipositants sobre aquests fons, que es considera una despesa. Per descomptat, els dipòsits són importants perquè aquests fons s'utilitzen per fer préstecs als clients del banc.

Així, si augmenten els tipus d’interès, els bancs podrien obtenir més ingressos amb els seus préstecs, però també hauran de pagar una taxa més alta als dipositants. L’anàlisi de bretxes de venciments ajuda a afrontar la diferència entre els diners deguts als dipositants i els ingressos previstos pels préstecs en diversos períodes de temps.

Interval de temps i diferència de maduresa

El venciment de cada actiu o passiu defineix un interval que s’ha de valorar. L'interval és el desfasament present entre el cost de posseir actius i passius que generen ingressos per interessos i el grau de risc o volatilitat de les participacions. L'anàlisi de la bretxa de venciment compara el valor dels actius que maduren o es repreixen en un interval de temps determinat amb el valor dels passius que ja maduren o es revisen durant el mateix període de temps. Reprice significa que hi ha potencial per rebre un nou tipus d’interès.

Per comprendre el buit, els actius i els passius s’agrupen segons la seva maduresa o intervals de repressió. Per exemple, els actius i passius per venciment en menys de 30 dies s’agrupen, els actius i passius amb una data de venciment d’entre 270 i 365 dies s’inclouen a la mateixa categoria, etc. Els períodes de revisió més llargs tenen una major sensibilitat als canvis de tipus d'interès i poden canviar dins d'un any. Es considera fix un actiu o un passiu amb un tipus d’interès que no pot canviar més d’un any.

El desfasament de venciment és el temps mitjà ponderat fins a venciment dels actius financers, menys el temps mitjà ponderat fins a la maduresa del passiu. Es valoren els valors de mercat en cada punt de venciment tant d’actius com de passius, multiplicats per la variació dels tipus d’interès i es resumeixen per calcular els ingressos o despeses nets d’interès. El valor resultant es pot expressar en dòlars o en un percentatge del total d'actius guanys.

Exemple de discrepància de maduresa

Per exemple, el balanç d’un banc es proporciona a la taula següent. Calculem els ingressos (o despeses) d’interès nets al tancament de l’exercici si els tipus d’interès augmenten un 2% (o 200 punts bàsics).

Actius
Préstecs de tipus variable (8% anual)	10 dòlars
Préstecs a tipus fix a 20 anys (6% anuals)	15 dòlars
Els actius totals	25 dòlars
Passiu i capital
Dipòsits actuals (5% anuals)	12 dòlars
Dipòsits a termini fixos (5% anuals)	8 dòlars
Equitat	5 dòlars
Total Passiu i Capital	25 dòlars