Què és el capital intensiu?
El terme "capital intensiu" es refereix a processos o indústries empresarials que requereixen grans quantitats d'inversió per produir un bé o servei i per tant tenen un percentatge elevat d'actius fixos, com ara immobles, equipaments i equipaments (PP&E). Les empreses de les indústries amb gran capital solen estar marcades per alts nivells d'amortització.
Intensiu de capital
Comprensió del capital intensiu
Les indústries amb intensitat de capital solen tenir nivells alts de palanquejament operatiu, que és la relació entre els costos fixos i els costos variables. Com a resultat, les indústries amb gran capital necessiten un volum de producció elevat per proporcionar un retorn adequat de la inversió. Això també significa que petits canvis en les vendes poden comportar grans canvis en els beneficis i la rendibilitat del capital invertit.
El seu alt palanquejament operatiu fa que les indústries amb intensitat de capital siguin molt més vulnerables a les desacceleracions econòmiques en comparació amb les empreses que treballen intensament, perquè encara han de pagar despeses fixes, com les despeses generals a les plantes que alberguen els equips i la depreciació dels equips. Aquests costos s’han de pagar fins i tot quan la indústria es troba en recessió.
Entre els exemples d’indústries intensives en capital són la fabricació d’automòbils, la producció de petroli i el refinament, la producció d’acer, les telecomunicacions i els sectors de transport (per exemple, els ferrocarrils i les companyies aèries). Totes aquestes indústries requereixen quantitats massives de despeses de capital.
La intensitat de capital es refereix al pes dels actius d’una empresa —inclosos les plantes, les propietats i els equips— en relació amb altres factors de producció.
Mesura de la Intensitat de Capital
A més del palanquejament operatiu, es pot mesurar la intensitat de capital d’una empresa calculant quants actius es necessiten per produir un dòlar de vendes, que és l’actiu total dividit per vendes. Es tracta de la inversió del percentatge de rotació d’actius, un indicador de l’eficiència amb què una empresa desplega els seus actius per generar ingressos.
Una altra manera de mesurar la intensitat de capital d'una empresa és comparar les despeses de capital amb les despeses laborals. Per exemple, si una empresa gasta 100.000 dòlars en despeses de capital i 30.000 dòlars en mà d’obra, és molt probable que consumeixi capital. Així mateix, si una empresa gasta 300.000 dòlars en mà d'obra i només 10.000 dòlars en despeses de capital, vol dir que l'empresa està més orientada al servei o al treball.
Punts clau
- La intensitat del capital es pot mesurar comparant les despeses de capital i mà d’obra. Les empreses amb intensitat de capital solen tenir costos d’amortització elevats i palanquejament operatiu. La ràtio d’intensitat de capital és l’actiu total dividit per vendes.
L’impacte de la intensitat de capital sobre els resultats
Les empreses amb gran capital solen utilitzar una gran part financera, ja que poden utilitzar com a garantia les plantes i els equips. No obstant això, tenir un palanquejament operatiu elevat i un palanquejament financer és molt arriscat si les vendes cauen inesperadament.
Com que les indústries amb intensitat de capital tenen uns costos d’amortització elevats, els analistes que cobreixen les indústries amb intensitat de capital sovint afegeixen depreciació als ingressos nets mitjançant una mètrica anomenada benefici abans d’interessos, impostos, depreciacions i amortitzacions (EBITDA). Mitjançant l’ús d’EBITDA, en lloc dels ingressos nets, és més fàcil comparar el rendiment de les empreses d’una mateixa indústria.
