Com a inversors, sovint ens enfrontem al dilema de voler preus elevats d’accions quan venem, però no quan comprem. Hi ha vegades que aquest dilema fa que els inversors esperin un descens en els preus i, per tant, poden perdre un augment continu. Així és com els inversors s’alliberen dels mercats i s’enreden en la pendent relliscosa del calendari del mercat, cosa poc aconsellable per a una estratègia d’inversió a llarg termini.
, analitzarem dues pràctiques d’inversió que pretenen contrarestar la nostra inclinació natural cap a la sincronització del mercat anul·lant alguns dels riscos que comporta: la mitjana de costos en dòlar (DCA) i la mitjana de valor (VA).
Comprensió del cost del dòlar
DCA és una pràctica en la qual un inversor assigna una quantitat de diners establerta a intervals regulars, generalment inferior a un any (mensual o trimestral). El DCA s’utilitza generalment per a inversions més volàtils com accions o fons mutus, en lloc de bons o CD, per exemple. En un sentit més ampli, DCA pot incloure deduccions automàtiques del vostre compte de pagaments en un pla de jubilació. Als efectes d’aquest article, però, ens centrarem en el primer tipus de DCA.
DCA és una bona estratègia per a inversors amb una menor tolerància al risc. Si teniu una quantitat forfetària de diners per invertir i la poseu al mercat tot alhora, corre el risc de comprar en un punt àlgid, cosa que pot resultar inquietant si cauen els preus. El potencial d'aquesta baixada de preus s'anomena risc de sincronització. Aquesta quantitat forfetària es pot tirar al mercat en menor quantitat amb DCA, disminuint el risc i els efectes de qualsevol moviment del mercat únic, disminuint la inversió al llarg del temps.
Per exemple, suposem que com a part d’un pla DCA invertiu 1.000 dòlars cada mes durant quatre mesos. Si els preus al final de cada mes fossin de $ 45, $ 35, $ 35, $ 40, el cost mitjà seria de 38, 75 dòlars. Si haguéssiu invertit tot l'import al començament de la inversió, el cost hauria estat de 45 dòlars per acció. En un pla de DCA, podeu evitar aquest risc temporal i gaudir dels avantatges de baix cost d’aquesta estratègia repartint el vostre cost d’inversió.
Mitjana de valor
Una de les estratègies que ha començat a obtenir favor és la mitjana de valor, que té com a objectiu invertir més quan el preu de les accions baixa i menys quan el preu de les accions augmenta. La mitjana de valors es realitza calculant quantitats predeterminades per al valor total de la inversió en períodes futurs i, a continuació, realitzant una inversió per igualar aquests imports en cada període futur.
Per exemple, suposem que determineu que el valor de la vostra inversió augmentarà 500 dòlars cada trimestre a mesura que realitzeu inversions addicionals. En el primer període d'inversió, invertiríeu 500 dòlars, per exemple, a 10 dòlars per acció. En el període següent, determineu que el valor de la vostra inversió pujarà a 1.000 dòlars. Si el preu actual és de 12, 50 dòlars per acció, la posició original val 625 dòlars (50 accions vegades 12, 50 dòlars), cosa que només requereix que invertiu 375 dòlars per posar el valor de la vostra inversió a 1.000 dòlars. Això es fa fins que s’assoleixi el valor final de la cartera. Com podeu veure en aquest exemple següent, heu invertit menys a mesura que el preu hagi augmentat, i el contrari seria cert si hagués baixat el preu.
Per tant, en lloc d’invertir un import fix cada període, una estratègia de VA fa inversions en funció de la mida total de la cartera a cada punt. A continuació, es mostra un exemple ampliat que compara les dues estratègies:
El gràfic anterior indica que la majoria de les accions es compren a preus baixos. Quan els preus baixen i aporteu més diners, acabareu amb més accions. (Això succeeix també amb DCA, però en menor mesura.) La majoria de les accions s’han comprat a preus molt baixos, cosa que maximitza les rendibilitats a l’hora de vendre. Si la inversió és sòlida, VA augmentarà els rendiments més enllà de la mitjana del cost del dòlar durant el mateix període de temps (i amb un nivell més baix de risc).
En determinades circumstàncies, com ara un augment sobtat en el valor de mercat de les accions o fons, la mitjana de valor pot fins i tot exigir que vengués algunes accions (vendre alt, comprar baix). En general, la mitjana de valors és un tipus senzill i mecànic de cronometratge del mercat que ajuda a minimitzar el risc de cronometratge.
Elecció entre les estratègies DCA i VA
Quan s'utilitza DCA, els inversors sempre fan la mateixa inversió periòdica. L’únic motiu per què compren més accions quan els preus són més baixos és que les accions costen menys. En canvi, amb els inversors de VA compren més accions perquè els preus són més baixos i l'estratègia garanteix que la majoria de les inversions es destinen a l'adquisició d'accions a preus més baixos. VA requereix invertir més diners quan els preus de les accions són més baixos i restringeix les inversions quan els preus són alts, cosa que significa que generalment produeix rendiments d’inversions significativament més elevats a llarg termini.
Totes les estratègies de reducció de risc tenen els seus problemes, i el DCA no és una excepció. En primer lloc, teniu la possibilitat de perdre’n els rendiments més elevats si la inversió continua augmentant després del primer període d’inversió. A més, si esteu repartint una quantitat forfetària, els diners que espereu per ser invertits no aconsegueixen una gran quantitat de rendibilitat només tenint-hi lloc. No obstant això, la baixada de preus sobtada no afectarà tant la vostra cartera com si haguessis invertit tot alhora.
Alguns inversors que participen en DCA s’aturaran després d’una forta caiguda, disminuint les seves pèrdues; Tanmateix, aquests inversors falten del benefici principal de DCA: la compra de porcions més grans d’accions (més accions) en un mercat en declivi, augmentant així els seus beneficis quan el mercat puja. Quan s’utilitza una estratègia DCA, és important determinar si la raó de la caiguda ha afectat materialment la raó de la inversió. Si no és així, haureu d’adherir-vos a les pistoles i recollir les accions amb una valoració encara millor.
Un altre problema amb DCA és determinar el període durant el qual s’hauria d’utilitzar aquesta estratègia. Si disperseu una gran quantitat forfetària, potser voldreu distribuir-la en un o dos anys, però això no pot suposar una aturada general dels mercats, ja que la inflació xifra al valor real de la caixa.
Per a VA, un dels possibles problemes amb l'estratègia d'inversió és que en un mercat a la baixa, un inversor podria quedar-se sense diners guanyant les inversions necessàries més grans abans que les coses es giren. Aquest problema es pot amplificar després que la cartera hagi crescut, quan el sorteig del compte d’inversions podria requerir inversions substancialment més grans que s’ajusten a l’estratègia de VA.
La línia de fons
L’enfocament DCA ofereix l’avantatge de ser molt senzill d’implementar i de seguir, que és difícil de superar. DCA també fa una crida als inversors que no estan a gust amb les majors contribucions a la inversió a vegades necessàries per a l'estratègia de VA. Per als inversors que busquen rendiments màxims, és preferible l'estratègia de VA.
La justificació d’utilitzar DCA vers VA depèn de la vostra estratègia d’inversió. Si l’aspecte d’inversió passiva de DCA és atractiu, cerqueu una cartera amb la qual us sentiu còmode i poseu la mateixa quantitat de diners mensualment o trimestralment. Si disperseu una quantitat forfetària, potser voldreu posar els vostres diners inactius en un compte del mercat monetari o en alguna altra inversió que tingui interès. En canvi, si us sentiu prou ambiciosos com per implicar-vos en una inversió poc activa cada trimestre, llavors, la mitjana de valor pot ser una opció molt millor.
En ambdues estratègies, suposem una metodologia per comprar i retenir: trobareu un estoc o un fons amb el qual us sentiu còmodes i en pugueu adquirir la major part possible, al llarg dels anys, venent-lo només si es fa un preu més elevat.
L’inversor de valor llegendari Warren Buffet ha suggerit que el millor període de retenció és per sempre. Si voleu comprar preus baixos i vendre’ls a curt termini a dia de negociació i similars, pot ser que la DCA i la mitjana de valor no siguin la millor estratègia d’inversió. Tanmateix, si adopteu un enfocament d'inversió conservador, potser només proporcionarà el límit que necessiteu per assolir els vostres objectius.
