Què és un Cram-Up?
Una reducció és quan les classes de creditors majors imposen una reducció a les classes grans de creditors durant una fallida o una reorganització. En un procés integral, una empresa que es troba en situació de fallida no pot obligar els creditors a acceptar els compromisos sobre les seves reclamacions fora de la sala de tribunals, però els propis creditors poden acceptar els termes.
Si hi ha prou creditors de categoria juvenil d'acord amb els termes establerts per una empresa que busca el refinançament, poden obligar-se a quedar obligats a l'acord i, per tant, restringir el refinançament. Per tant, les classes majors de creditors es veurien obligades a acceptar els termes, fins i tot si no són tan bons com el contracte original. També es pot fer referència a un ajustament alternatiu com a reintegració del deute.
Punts clau
- Una reducció és quan les classes de creditors majors imposen una restricció a les classes altes de creditors durant una fallida o una reorganització. Si hi ha prou creditors de categoria juvenil d'acord amb els termes que estableix una empresa que busca el refinançament, poden obligar-se a obligar-se a l'acord i, per tant, calcular el refinançament. Hi ha dos mètodes bàsics de recuperació: reintegrar-se i equivalents indubtables. La resolució del procediment del capítol 11 de Charter Communications Inc. (CHTR) el 2009 va proporcionar suport jurídic per als rampes.
Comprensió de Cram-Up
Per entendre millor un escalfament, és útil definir primer els rampes. La disposició d’amortització, esmentada a la secció 1129 (b) del Codi de Falles, permet que un tribunal de fallides ignori les objeccions d’un creditor garantit i aprovi el pla de reorganització d’un deutor sempre que sigui “just i equitatiu”.
En efecte, un remuntament és una reducció inversa. En lloc d'una reorganització en fallida obligada per un tribunal a determinats grups de creditors, els creditors menors o subordinats obliguen els termes d'una reorganització a altres creditors que poguessin mantenir la reorganització.
Els creditors garantitzats per edat avançada poden dur a terme una venda d’actius –que resultaria en ingressos suficients per satisfer el seu propi deute, però pot reduir o anul·lar una recuperació significativa per a creditors més petits– o una renegociació de termes per canvis de circumstàncies. Un pla de reorganització de reestructuracions restructuraria un deute garantit sense el consentiment dels prestadors pagant el deute íntegrament amb el temps.
Mètodes de rampes
Hi ha dos mètodes d’ampliació primària: reinstauració i equivalent indubtable.
Reincorporació
En un ajustament de reintegració, es manté el venciment del deute al nivell previ a la fallida, la recaptació de deutes es desaccelera i el deute morós es "guareix". Els prestadors es compensen per danys i perjudicis, però les condicions del deute es mantenen igual.
Equivalent indubitable
Un equivalent indubtable, que s’utilitza més freqüentment, consisteix a pagar un flux de pagaments en efectiu als creditors igual a la quantitat deguda. Tot i que això succeeix, els creditors mantenen les seves garanties, cosa que pot dificultar la manteniment dels fons necessaris per a una companyia de post-reestructuració.
Historial de rampes
El mètode de reintegrament de la reintegració de deutes va experimentar un creixement significatiu després de la Gran Recessió. Durant els anys previs a la recessió, moltes empreses van aprofitar l'accés fàcil al crèdit, construint muntanyes de deutes.
Aleshores, quan es va produir la recessió, es va evaporar l'activitat de préstecs i es van costar prohibitivament les finances existents. Com a resposta, alguns prestataris del capítol 11 van proposar dissuadir els seus balanços reintegrant préstecs favorables.
Una decisió fonamental en el procediment del capítol 11 de Charter Communications Inc. (CHTR) el 2009 va proporcionar suport legal per als atacs. L’empresa de telecomunicacions i mitjans de comunicació va presentar una fallida pre-concertada el març del 2009, armada amb un pla de reestructuració, d’acord amb els prestamistes majors, per esborrar prop de 8.000 milions de dòlars del seu deute i reintegrar 11, 8 mil milions de dòlars en deutes majors.
Més tard aquell mateix any, el novembre, es va aprovar el pla de fallida de Charter Communication, malgrat que molts dels seus prestamistes majors s'hi oposaven: l'estratègia consistia a bloquejar grans quantitats de deutes a les taxes d'interès inferiors al mercat.
