La desigualtat d’ingressos és la noció que la majoria de la riquesa d’una nació té un petit percentatge de la gent de la classe alta d’ingressos. Si bé la desigualtat és inevitable en alguns nivells, els bancs centrals i el govern de tot el món han lluitat contra la seva pujada durant els últims deu anys. En resposta a la Gran Recessió, la política monetària no convencional, és a dir, la flexibilització quantitativa (QE) va impulsar els preus dels actius a registrar els màxims, cosa que va iniciar el debat interminable de desigualtat.
Flexibilització quantitativa
La flexibilització quantitativa és diferent de la política tradicional de banca central. En el passat, la Reserva Federal tenia la tasca de comprar o vendre bons del govern. La compra de bons injecta diners a l’economia i la venda d’obligacions treu diners de l’economia. D’aquesta manera, la Fed és capaç de controlar l’oferta de diners. Com més diners s’injectin a l’economia, més baix serà el cost dels diners (tipus d’interès). Per tant, els tipus d'interès baixos haurien de conduir al creixement econòmic.
En comptes d'incorporar diners a l'economia mitjançant la compra d'obligacions governamentals, QE és la compra de títols amb garantia hipotecària (MBS) i notes del Tresor. Com a resposta a la crisi financera, la Reserva Federal va realitzar tres proves de QE, que van veure que el balanç de la Fed s’enfilava a 4, 5 bilions de dòlars. Aquests diners es van incorporar a l'economia a través dels mercats de capital, que van donar lloc a un major deute corporatiu, que es va utilitzar per a adquisicions i recompenses d'accions, que van contribuir a augmentar els preus de les accions.
Q: Falla o èxit?
Theconsensus és que QE va ser un èxit. El 2008, el sistema financer va estar a la vora del col·lapse. Sense un mitjà de finançament, la injecció de diners per part de la Fed va evitar una ruptura completa del sistema bancari. La naturalesa sistèmica de la crisi bancària va veure programes similars realitzats pel Banc d'Anglaterra, el Banc Central Europeu (BCE) i el Banc de Japó (BOJ).
Els crítics del programa QE no van estar necessàriament en desacord amb l’empresa, sinó més encara la mida i la durada. Amb prop de 5 bilions de dòlars en actius i un període de deu dècades de baixos tipus d’interès, el mercat de capital dels Estats Units va augmentar fins als màxims històrics. Tanmateix, l’economia no va coincidir amb l’exuberància; el creixement es va mantenir per sota del 3%, la inflació per sota del 2% i els salaris es van estancar. Si bé la riquesa global augmentava, no va beneficiar la classe mitjana-baixa.
L’acció ràpida dels bancs centrals va treure l’economia nord-americana del forat més ràpid del que molts s’esperaven. Tot i això, va generar conseqüències no desitjades.
Desigualtat d’ingressos
Alguns creuen que la Reserva Federal va contribuir a la lluita contra la desigualtat de renda amb QE i va dir que va ampliar la bretxa de renda. A mesura que la borsa va augmentar, els salaris es van estancar i, amb diners econòmics sobre la taula, les úniques persones que podrien treure avantatge eren els rics.
En altres paraules, QE: política monetària per als rics.
