La política monetària de la Reserva Federal se centra a mantenir una taxa de fons federals neutra del 2, 25% al 2, 50% fins al 2019, que ha estat la meva trucada de la Fed. Tot i això, no estic d’acord amb el president de la Fed, Jerome Powell, quan diu que desfer el balanç de la Reserva Federal no està endurint la política monetària.
El balanç es va incrementar fins a 4, 5 bilions de dòlars en una sèrie de moviments quantitatius que van seguir després de la gran crisi de crèdits del 2007 al 2008. L’eliminació d’aquest estímul en desfer el balanç s’ha anomenat enduriment quantitatiu, ja que les reserves se suprimeixen del sistema bancari. Això s'està reforçant la Fed.
Cada setmana, la Reserva Federal fa una instantània del seu balanç el dimecres. El 20 de març, el balanç es va situar en 3.962 trilions de dòlars, i va disminuir els 9.000 milions de dòlars a partir de la lectura del 13 de març.
Reserva Federal
La setmana passada, la Reserva Federal va posar un segell de temps a l’hora de dir que no s’aturarà a finals de setembre del 2019. Segons la meva opinió, es tracta d’una pausa desdoblada i el desacord es reprendrà després de les eleccions presidencials del 2020. Reserva Federal El president Jerome Powell vol que el balanç es redueixi a 3, 5 bilions de dòlars, i la programació fins a setembre no assolirà aquest objectiu.
El nou calendari de desacceleració exigeix una drenació de 50.000 milions de dòlars a març i abril, i fins a 35.000 milions de dòlars en els propers cinc mesos fins a setembre. Això suposaria una desacceleració de 275 milions de dòlars. Amb el balanç de negocis, ara a 3.962 bilions de dòlars, el balanç haurà de reduir-se en altres 196 milions de dòlars, cosa que requerirà un enduriment quantitatiu per reprendre després de les eleccions presidencials.
El gràfic diari del rendiment de la nota del tresor dels Estats Units a deu anys
Refinitiv XENITH
El gràfic diari del rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units mostra que aquest rendiment s'ha situat sota una "creuada de la mort" que va afavorir uns rendiments més baixos des de l'11 de gener, quan la mitjana mòbil simple de 50 dies va caure per sota de la mitjana mòbil simple de 200 dies a demostren que seguirien els rendiments més baixos. Aquest rendiment va ser del 2, 70% aquell dia i es va reduir a un rendiment baix del 2, 42% del 2019 el 22 de març.
Aquest rendiment s'ha situat per sota del seu pivot semestral al 2, 605% des del 20 de març, quan el Comitè Federal de Mercats Oberts (FOMC) va anunciar una visió més exigent sobre la política monetària. El rendiment es va tancar la setmana passada al 2, 44%, amb el pivot d'aquesta setmana al 2, 47%. Els rendiments més baixos són un signe clar que la debilitat econòmica a Europa està ajudant a un "vol cap a la seguretat" als Tresors dels Estats Units.
El gràfic setmanal del rendiment de la nota del tresor dels Estats Units a deu anys
Refinitiv XENITH
El gràfic setmanal del rendiment de la nota del Tresor dels Estats Units als deu anys mostra que la disminució dels rendiments va començar a partir d’un alt rendiment del 3, 26% establert durant la setmana del 12 d’octubre quan el mercat borsari va assolir el pic. Aquesta setmana s'estableix el rendiment més baix d'aquest màxim en el 2, 42%, que s'aproxima a la mitjana mòbil simple de 200 setmanes o "reversió a la mitjana" del 2, 36%. El descens del rendiment té la nota inferior als pivots trimestrals i semestrals al 2, 771% i al 2, 605%, respectivament.
Gràfic diari de la SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
El SPDR S&P 500 ETF (SPY) es troba un 19, 4% per sobre del seu 26 de desembre mínim de 233, 76 dòlars i se situa un 5% per sota del màxim màxim de 293, 94 dòlars que es va produir el 21 de setembre., com a tancament de 246, 18 dòlars, aquell dia va ser superior al 24 de desembre de 240, 83 dòlars. Els inversors haurien de comprar SPY en debilitat fins al meu valor semestral de 266, 14 dòlars i reduir les retencions de força fins al meu nivell de risc anual a 285, 86 dòlars. L’ETF està per sota del meu pivot mensual a 281, 13 dòlars.
Diagrama setmanal de la SPDR S&P 500 ETF (SPY)
Refinitiv XENITH
El gràfic setmanal de SPY és positiu, però sobrecost, amb la ETF superior a la mitjana mòbil modificada de cinc setmanes a 275, 16 dòlars. SPY se situa per sobre de la mitjana mòbil simple de 200 setmanes, o "reversió a la mitjana", a 238, 43 dòlars després d'aquesta mitjana que es va situar a 234, 71 dòlars durant la setmana del 28 de desembre., que va ascendir a 88, 51 el 15 de març i va avançar més per sobre del llindar sobrecostat de 80, 00. SPY pot estar a una setmana de convertir-se en una "bombolla parabòlica inflable" amb una lectura superior a les 90.00.
