Què és la durada empírica
La durada empírica és el càlcul de la durada d'un vincle basat en dades històriques en lloc d'una fórmula.
DESCOMPANYAMENT Duració empírica
Es pot estimar estadísticament la durada empírica utilitzant històricament preus de bons i mercats històrics històrics. Quan els rendiments històrics augmentin o baixin, els preus dels bons històrics augmentaran o baixaran en conseqüència, i aquestes dades constitueixen la base de la durada empírica. L’anàlisi de regressió és el procés estadístic mitjançant el qual una persona pot estimar la durada empírica.
La durada empírica expressa la relació inversa dels tipus d'interès i els preus de les obligacions. Quan augmenten els tipus d’interès per als nous emetiments de bons, els preus dels bons existents disminueixen, ja que són relativament menys atractius per als inversors. Amb una durada, els inversors poden obtenir una estimació viable de quant baixarà el preu dels seus bons en cas que augmentin els tipus. Això és degut a que, en general, sempre que les taxes dels bons nous augmentin un punt percentual, els preus dels bons existents cauran en una durada expressada en un percentatge.
Per exemple, digueu que compareu dos bons que comparteixen una taxa de cupó del 5 per cent. Si es mira més de prop, es nota que el primer vincle té una durada de 4, 8 anys, mentre que el segon vincle té una durada de 9, 2 anys. Això vol dir que si els tipus d’interès augmenten fins al 6%, el preu de l’enllaç es reduirà només al voltant d’un 4, 8 per cent, mentre que el preu de l’obligació segona caurà gairebé el doble, o aproximadament el 9, 2 per cent. En aquest sentit, la durada proporciona als inversors una mesura clau de volatilitat a l’hora de comparar múltiples inversions d’obligacions. Controlant per altres factors, un vincle amb una durada més curta patirà menys volatilitat que un vincle amb una durada més llarga.
Pros i contres de la durada empírica
La durada empírica presenta alguns avantatges i desavantatges respecte a la durada modificada, cosa que fa que els inversors utilitzin una fórmula per esbrinar què passaria amb el preu de l’obligació si els tipus d’interès canvien un punt percentual.
Els avantatges de la durada empírica inclouen que l'estimació no es basa en fórmules teòriques i supòsits analítics; l’inversor només necessita una sèrie fiable de preus de les obligacions i una sèrie fiable de rendiments del Tresor. Els desavantatges inclouen que una sèrie fiable del preu de l’obligació pot no estar disponible i que la sèrie de preus que hi ha disponibles pot no estar basada en el mercat, sinó modelada o a un preu matricial (el preu es basa en una garantia similar).
