Moviments importants
El tancament del govern que va durar del 22 de desembre del 2018 al 25 de gener del 2019, el més llarg de la història dels Estats Units, continua tenint un impacte en els mercats financers a finals de febrer. L’impacte s’ha notat avui, ja que la Oficina d’Anàlisi Econòmica (BEA) finalment ha pogut publicar els números del producte interior brut (PIB) dels Estats Units per al quart trimestre del 2018… un mes complet.
Durant un trimestre típic, BEA publicarà les tres estimacions següents del PIB:
- L'estimació anticipada: un mes després de finalitzar el trimestre anterior L'estimació preliminar: dos mesos després de finalitzar el trimestre anterior L'estimació final: tres mesos després de finalitzar el trimestre anterior
Tanmateix, aquest trimestre és diferent perquè el govern federal es va tancar durant la major part de gener. Com que el personal de BEA no va tenir la possibilitat de recopilar les dades del quart trimestre de 2018 durant el mes de gener, l’agència va decidir esperar un mes, reunir les dades i combinar l’estimació anticipada amb l’estimació preliminar.
Aquest retard va proporcionar als comerciants i analistes un mes addicional per guisar-se i preguntar-se quin seria el número. Si bé pràcticament tothom preveia que el PIB continuaria contractant-se a partir de la taxa de creixement del 4, 2% que va experimentar l’economia durant el tercer trimestre i la taxa de creixement del 3, 4% que va experimentar al tercer trimestre, molts van pensar que es contractaria més del que es feia.
L'estimació del consens per al 4t trimestre va oscil·lar al voltant del 2, 2%, però l'economia dels Estats Units va sorprendre a l'alça amb una taxa de creixement del 2, 6%. Quan combines aquest fort nombre del quart trimestre amb la resta del 2018, veus que l’economia nord-americana va tenir el seu millor any des del 2005, abans de la Gran Recessió del 2009.
Tot i que el creixement econòmic es fes una mica més lent el 2019, encara tindríem prou creixement per continuar alimentant bona part del dinamisme alcista que hi ha a Wall Street.
S&P 500
Curiosament, mentre que molts altres actius financers van reaccionar a les sorprenents notícies del PIB al quart trimestre del 2018, l’S&P 500 sembla que l’hagi encongit. L'índex borsari gairebé no es va moure, tan sols un 0, 28% més baix en l'actualitat, a 2.784, 49, ja que els operadors van aprofitar una mica més els xifres del PIB i van descobrir que la despesa dels consumidors es va reduir al quart quart.
La despesa dels consumidors és un indicador econòmic important a Wall Street, especialment per a les existències discrecionals dels consumidors. La notícia de la desacceleració de la despesa no va ser suficient per enviar comerciants que corrien pels turons, però els va donar una pausa.
El sector selectiu discrecionari del consum SPDR ETF (XLY) ha retirat el 0, 54% actual. Observaré aquestes existències discrecionals del consumidor per veure què fan durant les properes setmanes. Si comencen a vendre's, és probable que el S&P 500 no es trenqui amb la resistència a 2.816, 94.
:
Com afecta el mercat borsari al producte interior brut (PIB)?
PIB vs PNB: quina diferència hi ha?
Quines són les millors mesures del creixement econòmic?
Indicadors de risc: TNX
Una de les classes d’actius que va reaccionar força a l’anunci del PIB va ser Tresoreria. Un nombre de creixement més fort del que s’esperava va fer que els operadors d’obligacions es preocupaven de no haver tingut preu prou de prima de risc a la compra del Tresor fins a finals.
Quan el creixement econòmic és fort, les pressions inflacionistes solen augmentar-se. Quan aquestes pressions augmenten, augmenta el risc que la Reserva Federal hagi d’accionar per frenar la inflació excessiva augmentant els tipus d’interès. Normalment això fa que els operadors impulsin els rendiments del Tresor a llarg termini augmentant els preus del Tresor més baixos, com es va veure avui.
El rendiment del Tresor de deu anys (TNX) es va separar convincentment del rang de consolidació que es troba des de mitjan gener d'avui, ja que l'indicador va superar el nivell de resistència a la baixa. Aquesta ruptura confirma la formació d'un patró de reversió de falques alcista i obre el camí perquè el TNX torni a pujar fins als seus màxims recents del 2, 8%.
:
Inflació en relació amb el cost i la inflació entre demanda i demanda: quina diferència hi ha?
9 Efectes comuns de la inflació
Millor cobertura de la inflació: or o tresoreria?
Bottom Line: Vist el nivell del 3%
Si bé el TNX continua molt per sota dels màgics analistes del mercat del nivell del 3% des de fa anys, veure que un augment del TNX pot aplicar una pressió baixista al mercat de valors, ja que les accions fortes que paguen dividends poden perdre part del seu atractiu en comparació. fins a augmentar els rendiments del Tresor.
Només és probable que apliquis una modesta pressió de baix en aquest moment, però val la pena mirar-la cap a març.
