Taula de continguts
- Com funcionen les bombolles d’actiu
- Exemples històrics de bombolles
- La borsa del mercat de valors de 1920
- La bombolla de Dot-Com dels anys 90
- La bombolla immobiliària dels anys 2000
Les bombolles d'actuació culpen algunes de les recessions més devastadores dels Estats Units. La bombolla borsària dels anys vint, la bombolla dot-com dels anys 90 i la bombolla immobiliària dels anys 2000 van ser bombolles d'actius seguides de fortes caigudes econòmiques. Les bombolles d'actius són especialment devastadores per a persones i empreses que inverteixen massa tard, és a dir, poc abans que esclati la bombolla. Aquest temps desafortunat erosiona el valor net i fa que les empreses fracassin, provocant un efecte en cascada de l’atur més elevat, la menor productivitat i el pànic financer.
Punts clau
- Les bombolles d'actius existeixen quan els preus de mercat d'alguns sectors comercials són molt superiors als fonaments. La psicologia del mercat i les emocions com la cobdícia i els instints de pastissos es pensen que proporcionen combustible per a les bombolles. o fins i tot depressió.
Com funcionen les bombolles d’actiu
Una bombolla d’actius es produeix quan el preu d’un actiu, com ara accions, bons, béns immobles o mercaderies, augmenta a un ritme ràpid sense fonaments fonamentals, com una demanda igualment ràpida, per justificar l’alça dels preus.
Com una bola de neu, una bombolla d’actius s’alimenta de si mateixa. Quan un preu de l’actiu comença a augmentar a un ritme considerablement superior al mercat més ampli, els inversors i els especuladors oportunistes augmenten i ofereixen encara més el preu. Això condueix a més especulacions i augment dels preus més no recolzats en els fonaments del mercat.
El veritable problema comença quan la bombolla d’actius acumula tanta velocitat que la gent quotidiana, moltes de les quals tenen una experiència inversora poc o gens, prenen nota i decideixen que es poden beneficiar de l’augment dels preus. La conseqüent inundació de dòlars d'inversió en l'actiu empenta el preu fins a nivells encara més inflats i insostenibles.
Finalment, un dels diversos desencadenants fa que esclati la bombolla d’actius. Això envia preus precipitadament i provoca estralls per als vencedors en la partida, la majoria dels quals perden un gran percentatge de les seves inversions. El desencadenant habitual és que la demanda s’esgoti. El canvi descendent resultant pressiona a la baixa els preus. Un altre possible desencadenant és una desacceleració en un altre àmbit de l'economia. Sense fortalesa econòmica, menys persones tenen els ingressos disponibles per invertir en actius a un preu elevat. Això també redueix la corba de demanda a la baixa i envia els preus en picat.
Exemples històrics de bombolles d’actius
Les bombolles més importants de la història recent han estat seguides de recessions profundes. La inversa és igualment certa. Des del començament del segle XX, les crisis econòmiques més grans i més destacades als Estats Units han estat precedides de bombolles d’actius. Si bé la correlació entre bombolles d’actius i recessions és irrefutable, els economistes debaten sobre la força de la relació causa-efecte. Tanmateix, existeix un acord universal que la irrupció d'una bombolla d'actius ha tingut almenys un paper important en cadascuna de les següents recessions econòmiques.
La borsa del mercat de valors dels anys vint / La gran depressió
Els anys vint van començar amb una profunda però curta recessió que va donar lloc a un llarg període d'expansió econòmica. Una gran riquesa, que apareix en "The Great Gatsby" de F. Scott Fitzgerald, es va convertir en un punt principal nord-americà durant els anys vinents. La bombolla va començar quan el govern, com a resposta a la recessió, va alleujar els requisits de crèdit i va reduir els tipus d’interès, amb l’esperança d’impulsar els préstecs, augmentar l’oferta de diners i estimular l’economia. Va funcionar, però massa bé. Els consumidors i les empreses van començar a assumir més deutes que mai. A mitjans de la dècada, hi havia una circulació addicional de 500 milions de dòlars en comparació amb cinc anys abans. Els preus de les accions van augmentar com a resultat del nou diner que entra a l’economia.
L’excés de la dècada de 1920 va ser divertit mentre va durar, però lluny de sostenible. Cap al 1929, van començar a aparèixer esquerdes a la façana. El problema era que el deute havia alimentat massa l'extravagància de la dècada. Els experimentats inversors, que es van posar a punt en la idea que els moments bons estaven a punt d’acabar, van començar a obtenir beneficis. Van bloquejar els seus beneficis, preveient un descens del mercat. Abans de massa temps, es va produir una venda massiva. Les persones i les empreses van començar a retirar els seus diners a un ritme que els bancs no tenien el capital disponible per atendre les sol·licituds. La situació de ràpida empitjoració va culminar amb la caiguda del 1929, que va ser testimoni de la insolvència de diversos grans bancs a causa de les operacions bancàries.
El xoc va afectar la gran depressió, encara coneguda com la pitjor crisi econòmica de la història moderna dels Estats Units. Si bé els anys oficials de la depressió van ser del 1929 al 1939, l’economia no va recuperar el peu a llarg termini fins que la segona guerra mundial va acabar el 1945.
La dècada de 1990 Dot-Com Bubble / Recessió dels primers anys 2000
L’any 1990, les paraules Internet, web i en línia ni tan sols existien en el lèxic comú. Al 1999 dominaven l'economia. L’índex Nasdaq, que rastreja principalment les existències de base tecnològica, se situava per sota dels 500 a principis dels anys noranta. Al final del segle, havia augmentat els 5.000.
Internet va canviar la forma en què viu el món i fa negocis. Moltes empreses robustes es van llançar durant la bombolla dot-com, com Google, Yahoo i Amazon. Tanmateix, el nombre d'aquestes empreses va ser el nombre més reduït de companyies de nit sense visió a llarg termini, sense innovació i, sovint, sense producte. Com que els inversors es van arrossegar a la mania dot-com, aquestes empreses encara van atraure milions de dòlars d'inversió, molts fins i tot van aconseguir fer públic sense publicar mai un producte al mercat.
El vending de Nasdaq, el març del 2000, va suposar la fi de la bombolla dot-com. La recessió que va seguir va ser relativament poc profunda per a l’economia més àmplia, però devastadora per a la indústria de la tecnologia. A la zona de la badia de Califòrnia, que va albergar Silicon Valley, la taxa d’atur va assolir els nivells més alts en dècades.
La bombolla immobiliària dels anys 2000 / The Great Recession
Molts factors es van combinar per produir la bombolla immobiliària dels anys 2000. Els més importants van ser els baixos tipus d’interès i els estàndards de préstecs relaxats significativament. A mesura que la febre de la casa es va estendre com una conflagració alimentada per sequera, els prestadors, especialment els de l’àrea d’alt risc coneguda com a subprime, van començar a competir entre ells sobre qui podrien relaxar els estàndards i atraure els compradors més arriscats. Un dels préstecs que millor incrusta el nivell de bogeria assolit pels prestamistes subprime a mitjan anys 2000 és el préstec NI-NA-NE; per a la seva aprovació no es requereix cap ingrés, cap actiu i cap verificació d'ocupació.
Durant bona part dels anys 2000, obtenir una hipoteca va ser més fàcil que obtenir una aprovació per llogar un apartament. Com a resultat, va augmentar la demanda de béns immobles. Els agents immobiliaris, els constructors, els banquers i els corredors d’hipoteca van colpejar l’excés, aconseguint piles de diners tan fàcilment com els Mestres de l’Univers dels anys 1980 retratats a la “Foguera de les vanitats” de Tom Wolfe.
Com es podria esperar, una bombolla alimentada en gran part per la pràctica de prestar centenars de milers de dòlars a persones incapaços de demostrar que tenien actius o fins i tot feines no eren sostenibles. En algunes parts del país, com Florida i Las Vegas, els preus de l’habitatge van començar a disminuir des del 2006. Al 2008, tot el país es trobava en plena desglació econòmica. Els grans bancs, inclosos els històrics Lehman Brothers, es van insolvent, el resultat de lligar massa diners en valors avalats per les hipoteques subprime esmentades. En algunes zones, els preus de l'habitatge van disminuir més del 50%. A partir del 2015, la majoria dels nord-americans consideren que l’economia encara no s’ha recuperat del tot de la Gran Recessió.
