El preu de vaga d'una opció comprada o venuda no es pot canviar un cop negociada aquesta opció. Més aviat, el preu de vaga de l’opció està predeterminat. L’única manera de canviar el preu de vaga per a un comerç és compensar aquest comerç i, després, comprar o vendre una opció a un preu de vaga diferent.
El preu de vaga és el preu pel qual el comprador d’una opció pot comprar o vendre la seguretat subjacent quan s’exerceix. Per a una opció de trucada, el comprador pot comprar la garantia al preu de vaga, mentre que per a una opció de venda, el comprador pot vendre a aquest preu de vaga. Per tal de comprar o vendre la seguretat subjacent, l’opció s’ha d’exercir abans de la seva data de caducitat. Les opcions són limitades en la seva durada i caducen automàticament en aquesta data de caducitat.
Hi ha dos tipus diferents de possibilitats d’exercici d’opcions. Les opcions americanes es poden exercir en qualsevol moment fins a la seva caducitat. Les opcions europees només es poden exercir un cop vencen. Com a qüestió pràctica, les opcions americanes no s’utilitzen d’hora. Això es deu al fet que les opcions tenen un valor de temps associat a elles.
L’exercici precoç d’una opció anularia el benefici d’aquest valor temporal. De fet, la majoria de comerciants d’opcions no exerceixen les seves opcions; més aviat compensen els seus negocis amb un benefici o una pèrdua. El comerç d’opcions ofereix un avantatge significatiu per als inversors, permetent als inversors comerciar posicions més grans sense haver de constituir el capital per posseir la seguretat subjacent. Si exerceix l’opció, l’inversor ha d’utilitzar un capital addicional important encara que utilitzi un compte de marge.
Si una opció s’exerceix o no depèn també de fins a quin punt aquesta opció pot estar en diners. La solvència d'una opció es refereix al preu de la seguretat subjacent enfront al preu de vaga de l'opció. Una opció està en diners si la seguretat subjacent està per sobre del preu de vaga per a una opció de trucada i per sota d’una de venda. Quan una opció està en diners, té un valor intrínsec. El valor intrínsec d’una opció està determinat per la diferència entre el preu de les accions i la vaga d’opcions.
Per exemple, si l'acció de l'empresa XYZ cotitza a 50 dòlars i un inversor és propietari d'una opció de trucada amb un preu de vaga de 45 dòlars, l'opció té un valor intrínsec de 5 dòlars. Hi ha una probabilitat molt més gran que s’exerceixi una opció amb valor intrínsec. En l'exemple, l'inversor podria exercir l'opció de comprar 100 accions a 45 dòlars i després vendre les accions al mercat per obtenir un benefici de 500 dòlars.
Una opció sense diners té menys valor intrínsec, de manera que hi ha molta menys possibilitat que s’exerceixi l’opció. A l'exemple, suposem que el preu subjacent de l'acció és de 40 dòlars. És probable que un inversor amb una trucada de 45 dòlars no pugui exercir l'opció, ja que no tindria sentit comprar l'acció per valor de 45 dòlars una acció quan el preu de mercat sigui de 40 dòlars.
