Sempre que una indústria vagi endinsant-se, ja sigui a causa d’una caiguda de les perspectives empresarials, dels xocs econòmics o simplement d’un cicle empresarial, la majoria d’inversors intentaran fer-se càrrec de la reinversió en el sector amb problemes. Si bé pot ser una empresa molt rendible tant per als especuladors com per als inversors de valor, invertir en empreses assetjades hauria d’aconseguir un conjunt ajustat de regles.
Amb tots els centenars d’indústries que operen a la nostra economia moderna, és raonable que de tant en tant, algunes pateixin ingressos estàtics, o fins i tot caient. Exemples recents inclouen la indústria de les companyies aèries poc després dels atemptats terroristes al World Trade Center i el Pentàgon del setembre del 2001 i el col·lapse en els mercats relacionats amb l'habitatge i la hipoteca el 2007.
Els cicles empresarials han estat descoberts i definits en les darreres dècades com els cicles naturals de “boom and bust” de negocis que es produeixen cada tres a set anys, de mitjana. Seguint aquest patró, els resultats corporatius també segueixen les grans tendències, amb un augment continu dels beneficis durant un període de temps, seguits d’altiplà o d’abandonament. Les caigudes poden ser molt intenses, fent que molts accionistes perdin porcions importants de les seves inversions.
Aquest article destacarà alguns passos per trobar amb èxit la vostra manera de tornar a invertir en un sector amb problemes.
1. Espereu que continuïn les males notícies
Típicament, quan una indústria esdevé negativa, afecta tots els jugadors fins a cert punt i els preus de les accions gairebé sempre cauen per avançat dels ingressos reals. Finalment, els resultats obtindran un abeurador, després del qual el rendiment del preu de les accions millorarà gradualment juntament amb els resultats empresarials.
D’entrada, ajuda a suposar que les males notícies no s’arriben a arribar i es poden produir més visites al preu de les accions. Això servirà per disminuir l’avarícia: la mentalitat “He d’entrar ara abans que tot s’enganyi”.
Rarament, les accions reboten una baixada tan pronunciada tan ràpidament que no hi ha prou temps per reinvertir-la, així que no us preocupeu per trobar el calendari perfecte. Cerqueu descomptes profunds en valoració, valor comptable i altres mètriques fonamentals. El fet que les accions baixin un 25-30 per cent de la seva quantitat alta no vol dir que sigui una compra que crida. Encara podria caure, encara més, així que no t’estenguis gaire en una posició inicial inicial.
Aquest enfocament d'inversió és essencialment una combinació d'inversió en valor (basada en valoració i altres mètriques) i inversió agressiva. La part agressiva passa per un ganivet que cau que té un sentiment negatiu i pot no tenir un camí clar cap a la recuperació. El valor d'inversió del valor és trobar empreses que puguin negociar amb descomptes profunds a les normes històriques del mercat per mètriques com preu / llibre, preu / ingressos i preu / guanys.
2. Aprofundeix en les declaracions
És el moment d’enrotllar les mànigues i cavar en els fitxers secs de Valors i Intercanvi (SEC). Normalment, obtindrà la font d’informació més completa dels inversors.
Esbrineu amb exactitud el que hi ha al balanç. El deute de les empreses s'ha d'examinar amb força. Això vol dir arribar fins a conèixer els pactes; voldreu saber amb exactitud a quina part del deute es deu i quan. Compareu-ho amb el flux de caixa operatiu de l’empresa per obtenir una revisió ràpida de viabilitat de la seva capacitat per pagar els deutes.
A continuació, considereu la qualificació creditícia de l’empresa i l’accés als mercats de crèdit. Necessitarà una infusió de diners en els propers 12-18 mesos? En cas afirmatiu, trobarà l’empresa un deute més barat o més car que el que té actualment? Això pot tenir un gran efecte en les decisions d’assignació de capital d’una empresa. A més, si una empresa accedeix a una font de capital que el mercat considera que és massa cara, els inversors podrien respondre venent o reduint les seves posicions en accions.
Hi ha problemes litigiosos que mantenen la borsa (o la indústria en general) a la baixa? Busqueu els comentaris de la direcció sobre la situació, juntament amb els casos judicials específics pendents, que les empreses han de donar a conèixer als informes trimestrals i anuals (10-Qs i 10-Ks, respectivament).
3. Analitzar les tendències del preu de les accions
Consulteu els historials i gràfics de preus de les accions durant el període durant el qual s’han produït esdeveniments negatius poden donar-vos una millor idea de la incidència de les notícies que afecten el preu de les accions.
Presta especial atenció als dies en què es van publicar advertències de guanys o altres notícies negatives, buscant la magnitud de les caigudes en aquells dies, així com la reacció de la comunitat d’analistes; aquest darrer es troba sovint en els cables de notícies, en els comunicats de comunicació i en els informes d'actualització / rebaixa emesa als pocs dies de l'esdeveniment negatiu.
Certament, no hi ha un gràfic o gràfic definitiu per determinar exactament la quantitat d’accions caure en funció de l’aparició d’un esdeveniment o tendència negatiu específic, com ara una caiguda d’ingressos basada en una àmplia indústria. Busqueu tendències positives com ara menys vendes després de les darreres notícies enfront de les anteriors notícies. Això podria ser un signe que els mercats han valorat la majoria de les males notícies al preu actual de les accions.
4. Estar disposat a esperar-lo
Invertir en indústries tòxiques significa sovint mantenir una posició molt més enllà del punt en què s’aturen les males notícies. Probablement haureu d’esperar fins que tornin a aparèixer bones notícies i això pot trigar uns anys a produir-se. Moltes empreses tecnològiques no van veure accelerar el creixement dels ingressos i els guanys fins a principis del 2004, o fins i tot després del col·lapse Nasdaq del 2000-2002. Tot i això, moltes accions tecnològiques van obtenir rendiments acumulats en el període comprès entre el 2000 i el 2005, que van superar fàcilment l’ampli mercat. La qüestió aquí és que, fins i tot, si perds el fons entre un 10 i un 20 per cent, estar disposat a esperar la crisi podria comportar rendiments més elevats a llarg termini.
Estigueu preparats perquè les sorpreses a l’alça vinguin a poc a poc. Es necessita temps perquè la direcció de l’empresa tingui una visió de l’entorn empresarial després d’un desastre a tota la indústria i pot no predir amb precisió els ingressos trimestrals futurs basats en factors emocionals o d’altres negocis. Els controls de canals i els informes de la indústria sovint no retornen cap informació sòlida fins molt de temps després que el pitjor s’hagi acabat, ja que la psicologia prevalent (“el negoci és dolent”) acostuma a perdurar-se una estona.
5. Comença amb una posició més petita
Pregunteu a qualsevol que hagi intentat fer-ho diverses vegades, i ràpidament us adonareu que és molt difícil escollir el fons perfectament. Molts inversors molt intel·ligents van creure que havien trobat el fons en accions com Kmart, Worldcom i Tyco molt abans que aquests preus borsaris tinguessin un nivell important. Quan les notícies són dolentes, les accions poden ser molt volàtils, més encara si les accions tenen una beta superior a la mitjana basada en el mercat d'1.
Penseu només a comprar una posició (com ara la meitat o fins i tot un terç) de la quantitat amb la qual invertireu normalment. Estableix un calendari per completar la posició basada en guies específics, com ara els informes trimestrals de resultats, on l’empresa reuneix els guies predeterminats per al creixement d’ingressos, els marges o el creixement del flux de caixa. Això mantindrà l’atenció centrada en les notícies actuals, i començar més petit ajudarà a evitar l’exposició a enormes pèrdues si resulta que heu saltat la pistola una mica abans.
La línia de fons
Tota indústria passa per moments difícils, però aquests baixos poden crear oportunitats d’inversió sòlides per a aquells que puguin equilibrar la paciència i l’agressivitat necessària.
Una acció que rebla bé pot convertir-se ràpidament en una de les vostres preferències a la vostra cartera, però intenteu no veure-vos esbiaixada a causa del guany aconseguit a curt termini. Tenir objectius en marxa per al retorn total i altres mètriques de l’empresa com els ingressos, els beneficis i els marges us ajudaran a marcar la inversió i us permetran ajustar el soroll del mercat a curt termini.
