Taula de continguts
- Perspectives actuals de Ford
- El model de negoci
- Plans futurs
- Reptes clau
Ford Motor Co. (F), fundada el 1919 per Henry Ford, és una de les empreses més emblemàtiques del món i ha estat una de les més importants des de fa dècades. La companyia ha continuat sent un component de llarga durada de l’Índex S&P 500, tot i la taxa de facturació poc freqüent. Ford va ser l’únic fabricant d’automòbils nord-americà que va sortir de la crisi financera sense haver-se endinsat al pou públic per mantenir-se viable.
Punts clau
- Ford és un dels fabricants d’automòbils més antics encara existents, amb una presència global i una gran quantitat de marques i models molt coneguts. Ford aconsegueix la majoria dels seus ingressos produint i venent cotxes als consumidors. L’empresa està interessada a ampliar les seves ofertes. incloure vehicles elèctrics i vehicles sense conductor.Ford també genera beneficis amb els seus arrendaments i finançament d’armes que proporcionen als consumidors préstecs de cotxes i contractes d’arrendament.
Perspectives actuals de Ford
Malgrat la seva història impressionant, els últims cinc anys han estat difícils per a Ford. Durant aquest període, les accions de la companyia han passat de 17, 4 dòlars l’agost de 2014 a un mínim de 7, 4 dòlars el desembre de 2018. A banda de la incertesa del mercat automobilístic mundial, aquesta tendència es pot atribuir a diversos factors addicionals. el 2016, les vendes de vehicles nord-americans van començar a caure a mesura que els vehicles es van costar més. Ford ha tingut un bon comportament en mercats internacionals, inclosos Europa, Amèrica del Sud i, sobretot, a l’Àsia i el Pacífic. Finalment, Ford ha trigat a reaccionar davant la demanda creixent d’híbrids i vehicles elèctrics.
Més recentment, un incendi catastròfic a una planta de magnesi amb seu a Michigan va interrompre la cadena de subministrament de Ford el maig de l'any passat. Això va obligar la companyia a aturar la producció del Ford F-150, el seu cotxe més venut, durant més d’una setmana. Aquesta interrupció, sumada als informes de negligència a la planta, va fer que el preu de les accions de Ford caigués sobre el 35% al final de l'any. I, segurament, l’informe de resultats del Ford Q4 2018 va reflectir l’èxit. L’empresa automobilística va registrar un benefici net de només 0, 1 bilions de dòlars aquell trimestre, inferior als 2.400 milions de dòlars el primer trimestre del 2017.
Malgrat la pujada del preu de les accions de Ford durant els dos primers trimestres del 2019, de 7, 4 a 10, 25 dòlars, Forbes projecta que els ingressos de la companyia reduirien l'1, 1% el 2019. Quan va publicar el 23 de gener el seu informe anual de 10 K i Ford, va capitalitzar el mercat. de 32.77 milions de dòlars, una ràtio actual del 122% i una rendibilitat del patrimoni net (ROE) del 14, 41%. L’any passat, el sector de l’automoció de Ford va passar de 8.100 milions d’EBIT el 2017 a 5.400 milions el 2018.
El model de negoci
Segons el seu informe anual, Ford va registrar un augment del 2, 23% en els ingressos totals el 2018. Tot i això, els ingressos nets de la companyia van caure un 51% en AA i el seu EBIT ajustat va caure un 27% en AA. Aquestes pèrdues són en gran mesura atribuïbles a una caiguda important del volum de vendes. El fabricant d'automòbils va vendre uns 6, 6 milions de vehicles el 2017 i només 5, 9 milions el 2018, la major davallada de vendes des de la crisi financera. El negoci de Ford es divideix en tres segments: "Automoció", que és, amb molt, el més gran, "Ford Credit" i "Mobilitat". El segment de Ford Automotive va obtenir 5.3 mil milions de dòlars d'euros el 2018. La mobilitat va perdre 674 milions de dòlars d'EBIT el 2018 i va obtenir un crèdit Ford. EBIT de 2, 63 mil milions de dòlars el 2018.
- Ford va vendre 5, 9 milions de vehicles el 2018, baixant dels 6, 6 milions el 2017. L’últim any, els ingressos nets de Ford van caure un 51% en YoY.Forbes projecta que els ingressos de Ford es reduirien l’1, 1% el 2019. El preu de les accions de Ford ha descendit a la baixa des del 2014, des d’un màxim. de 17, 4 dòlars l’agost de 2014 fins a un mínim de 7, 4 dòlars el desembre de 2018.
Automoció
Ford guanya la major part dels seus diners venent cotxes. Ven vehicles a l'engròs a distribuïdors i distribuïdors dels cinc grans segments geogràfics del món: Amèrica del Nord, Amèrica del Sud, Europa, Orient Mitjà i Àfrica i Àsia-Pacífic. Tot i que els ingressos d’Automòbils van augmentar al voltant d’un 2% el 2018, l’EBIT del segment va disminuir en un tercer YoY, passant de 8.100 milions de dòlars el 2017 a 5.400 milions de dòlars el 2018 segons informes anuals i 10-Ks. Ford també va perdre la seva quota de mercat als cinc segments geogràfics.
Amèrica del Nord és el més gran mercat de la companyia, on manté una quota de mercat nacional del 13, 4%. L'èxit relatiu de Ford a l'estranger és el seu principal amortidor davant el seu mal rendiment en els mercats internacionals. El 2018, Ford va obtenir un EBIT de 7.61 mil milions de dòlars a Amèrica del Nord, fins a augmentar lleugerament dels prop de 7.26 mil milions de dòlars en el mateix període de l'any passat.
Els segments internacionals de Ford són més problemàtics. Com a empresa internacional, Ford està a mercè de la creixent inestabilitat del sistema monetari internacional. La inflació, les tarifes, els moviments de divises i els tipus de canvi desfavorables han dificultat les operacions internacionals de Ford i són en part culpables de les deficiències de rendiment de la companyia en els darrers anys.
El 2018, Ford va perdre un creixent EBIT d'1, 8 mil milions de dòlars a l'Any Pacífic Àsia. El 84% d'aquesta pèrdua va derivar del mercat xinès. Les pèrdues de Ford a la Xina són atribuïbles a una confluència de factors, com ara una desacceleració de l'economia xinesa i l'augment dels preus derivats de la guerra comercial entre els Estats Units i la Xina, que ha fet que costés importar cotxes dels Estats Units a la Xina i viceversa. Els preus d'algunes de les matèries primeres que les importacions de Ford procedents de la Xina, com l'acer i l'alumini, també han augmentat a causa de l'augment de les tarifes. A llarg termini, però, és important tenir en compte que la prosperitat creixent en un país amb quatre vegades la població dels EUA significa la demanda creixent de béns. Malgrat els desavantatges actuals, les corporacions nord-americanes com Ford segueixen sent beneficiades d’aquesta demanda, especialment quan es tracta de productes cars com automòbils.
A Europa, Ford va perdre EBIT de 765 milions de dòlars el 2018 i 971 milions de dòlars el 2017. A més de la creixent inestabilitat internacional, aquestes pèrdues, segons Ford, es deuen en gran mesura a l'efecte esgarrifós del Brexit. A Amèrica del Sud, Ford va perdre un EBIT de 678 milions de dòlars el 2018, lleugerament millor que els seus 735 milions de dòlars fa un any. Ford ha mostrat la seva millora més gran en el segment de l’Orient Mitjà i l’Àfrica, on només ha perdut un EBIT de 7 milions de dòlars, davant d’una pèrdua de 246 milions de dòlars el 2017.
La guerra comercial entre els EUA i la Xina ha fet augmentar el cost de les matèries primeres de Ford com l’acer i l’alumini.
Crèdit Ford
Ford Credit és una filial Ford que ofereix una varietat de productes de finançament d'automoció per a concessionaris i particulars. Aquests productes permeten als concessionaris comprar nou inventari i augmentar les seves capacitats, i permeten als concessionaris oferir als clients finançament per a la compra i lloguer d’automòbils sense haver de sortir de l’ecosistema empresarial de Ford. Ford Credit està disponible als Estats Units, Canadà i Europa.
Ford va obtenir un EBIT de 2.63 mil milions de dòlars amb el seu segment Ford Credit el 2018, fins als 2.31 milions de dòlars el 2017. El 2018 va ser el EBT més alt del segment en vuit anys. No obstant això, aquesta tendència a l'alça no pot durar molt més, ja que les vendes de vehicles continuaran disminuint. El ROE de Ford Credit, que va passar del 22% el 2017 al 14% el 2018, preveu la caiguda del segment.
Mobilitat
El segment de la mobilitat de Ford és essencialment la divisió d’R + D de l’empresa per a vehicles autofil·lars i el programari necessari per a aquests vehicles. I com que l'empresa encara no ven cap d'aquests cotxes, aquest segment no produeix ingressos.
Ford va augmentar la inversió en aquest segment en 375 milions de dòlars el 2018.
Plans futurs
Aquest any, Ford ha començat el que denomina un "redisseny global" per tornar-se més àgil i menys burocràtic davant d'una indústria automobilística desestabilitzada per l'augment de la competència, la incertesa i la innovació tecnològica. Segons el director general de Ford, Jim Hackett, va dir als inversors a l'octubre, aquest nou disseny vol reduir els 14.000 milions de dòlars en costos fins al 2024.
7.000
El nombre de feines de coll blanc que Ford preveu reduir el 2019.
Acomiadaments
Ford preveu reduir aproximadament el 10% del seu personal assalariat a l'agost d'aquest any, i el seu personal directiu va suposar el major èxit. Aquesta mesura eliminarà 7.000 treballs de coll blanc i suposadament estalviarà l'empresa a 600 milions de dòlars l'any. Ford promou aquests acomiadaments com a part de la seva nova i innovadora estratègia, però els analistes que ofereixen els veuen com una desesperada mesura de reducció de costos.
Cotxes més grans
Al gener, Ford va anunciar que havia destinat un 90% de la seva assignació global de capital fins al 2023 per a un canvi de tota la companyia a captaires, SUV i vehicles comercials. Això vol dir que durant els propers quatre anys Ford preveu eliminar els sedans i altres cotxes més petits. En els darrers anys, els vehicles més grans de Ford han estat els seus més venuts. Als Estats Units, Ford ven més F-150 que qualsevol altre cotxe, i a Europa ven més SUV de Kuga que qualsevol altre cotxe. Les vendes de furgonetes Ford també són fortes a Europa. Tenint en compte aquestes estadístiques, té sentit el canvi de Ford cap a una cartera de vehicles més grans. La companyia s’enganxa als seus canons més grans.
1 milió
El Ford F-150 es va vendre a Amèrica del Nord el 2018.
Vehicles Autònoms
Tal com demostra el segment de negocis de Ford Mobility, la companyia augmenta la seva inversió en cotxes autopropulsats. Sens dubte, aquesta és una iniciativa de futur per part de Ford, però un avanç de vehicles autònoms no serà, amb tota probabilitat, prou aviat com la boonça que Ford necessita.
Híbrids i Vehicles Elèctrics
Al gener del 2018, va anunciar plans per invertir 11.000 milions de dòlars en vehicles elèctrics, molt superior al objectiu anterior de 4.500 milions de dòlars. Amb aquesta inversió, la companyia preveu llançar 40 vehicles electrònics per al 2022. 16 d’aquests seran totalment elèctrics i la resta seran híbrids endollables.
A l'abril, Ford va invertir 500 milions de dòlars en Rivian, una start-up de vehicles elèctrics amb seu al Michigan que va practicar dos models, una captació de cinc passatgers i un SUV de set passatgers, amb 400 quilòmetres. Com a part de l'acord, Ford construirà un vehicle elèctric amb la tecnologia de Rivian. Aquesta inversió es va produir dos mesos després que Rivian aconseguís una inversió de 700 milions de dòlars d'Amazon (AMZN).
Reptes clau
Una indústria automobilística desestabilitzada
Com s'ha exposat anteriorment, molts dels reptes de Ford són de naturalesa macroeconòmica i afecten la indústria de l'automòbil en general. Des de fa almenys els últims cinc anys, els bancs centrals de molts mercats desenvolupats han reforçat les seves polítiques monetàries, ja que els dèficits dels governs continuen sent elevats. La Reserva Federal dels Estats Units, per exemple, ha augmentat els seus tipus d’interès nou vegades des del 2015, quatre vegades només el 2018. Aquest enduriment ha augmentat la volatilitat en els països en desenvolupament, com ho demostren les recent devaluacions de moneda de països com Turquia i Argentina. Aquesta volatilitat ha afectat negativament els fluxos financers mundials d’empreses com Ford. Les pujades recents dels preus de les mercaderies com l’acer i l’alumini també han augmentat els costos per a Ford, i el preu perpetuament volàtil del petroli augmenta encara més la incertesa en el negoci de Ford.
En els últims anys, la demanda de cotxes també s’ha reduït en les projeccions en mercats clau com Amèrica del Nord i Europa i, particularment, a la Xina. Tal com explica Ford en el seu informe anual, aquests excessos han augmentat els costos per als fabricants d'automòbils que han augmentat les seves capacitats per assolir el creixement futur percebut. A la Xina, per exemple, la indústria de l’automòbil va presenciar un excés de capacitat al 78% el 2018. Ford preveu veure un excés de capacitat de 47 milions d’unitats de mitjana fins al 2024.
L’excés de capacitat deixa als fabricants d’automòbils amb costos fixos i no hi ha forma de cobrir-los.
Competència creixent
La lluita dels fabricants d'automòbils per aprofitar el gran mercat xinès ha provocat un augment de la competència en la indústria. Això, juntament amb la caiguda de la demanda i l’augment d’empreses xineses com Chery Automobile Co. i BYD Auto Co., ha augmentat la pressió sobre empreses com Ford per mantenir els preus elevats.
La demanda creixent d’híbrids i vehicles elèctrics, impulsada per l’augment d’empreses com BYD i Tesla (TSLA), també ha augmentat la competència i ha pressionat els fabricants d’automòbils establerts perquè els seus cotxes siguin més eficients i avançats tecnològicament.
91 mil milions de dòlars
La quantitat que Volkswagen s'ha compromès a invertir en vehicles elèctrics.
Tard al joc EV
Tot i que l’anunci de Ford d’invertir 11.000 milions de dòlars en vehicles elèctrics el 2019 és prometedor, l’empresa podria deixar-se enrere per part dels competidors d’aquest front. Toyota Motors (TM) va anunciar al juny que estava accelerant els seus plans per llançar nou vehicles elèctrics nous. Anteriorment tenia previst llançar aquests models a partir del 2025 i ara preveu començar l'any que ve. Al febrer, Volkswagen AG (VLKPF) va anunciar plans agosarats per invertir un total de 80 mil milions d'euros (91 milions de dòlars) en vehicles elèctrics, inclosos 30 mil milions d'euros (33.500 milions de dòlars) durant els propers cinc anys. L'empresa alemanya diu que vol posar 50 vehicles elèctrics nous a la carretera per al 2025. No està clar si l'estratègia relativament modesta de Ford o la negreta estratègia de Volkswagen no seran guanyades. Però si Volkswagen i Toyota agraden a la demanda de vehicles elèctrics, Ford es quedarà sense pols.
