Què són els valors de fusió
Els títols de fusió són actius sense efectiu pagats als accionistes d’una empresa que està en procés d’adquisició o és objectiu d’una fusió. Aquests títols consisteixen generalment en bons, opcions, accions preferents i garanties, entre d’altres.
FALCIÓ DE VALORS DE FUSIÓ
Els títols de concentració es poden subestimar quan es requereix que les grans empreses d'inversió els venguin, degut en part als seus requisits de manteniment i venda. Per exemple, un gran fons mutu pot rebre opcions de borsa d’una empresa adquisidora quan es compra una de les empreses de la seva cartera. Tanmateix, aquest mateix fons pot tenir una política contra opcions de retenció. En aquest cas, es pot requerir que el fons els vengui, cosa que podria provocar la disminució del preu de les opcions.
La fusió de dues empreses és un procés complicat i que pot provocar una volatilitat important en diversos aspectes. En el nivell més bàsic, el preu de les accions de l’empresa adquisitiva i el de l’empresa objectiu pot fluctuar de forma espectacular. Els accionistes de l'empresa que realitza l'adquisició solen experimentar una caiguda temporal del valor de les accions durant els dies anteriors a la fusió. Mentrestant, els accionistes de la firma adquireixen generalment augmentar el valor de les accions.
Després de la fusió o l'adquisició, es preveu que el preu de l'acció de l'empresa nova fusionada sigui superior al de les empreses adquirents i de les empreses objectiu. Això tendeix a ser rendible per als accionistes de la firma objectiu, que es beneficien de l'arbitratge de preus d'accions resultant. Sempre que les condicions econòmiques siguin favorables, els accionistes de l’empresa fusionada haurien d’experimentar una millora tant en el rendiment a llarg termini com en els dividends.
Interès dels inversors per valors de fusió
Les fusions afecten els accionistes de diferents maneres, influenciades per diverses dinàmiques de mercat, com ara l’ambient econòmic més ampli, la mida de les empreses implicades, la salut financera de les empreses implicades, la gestió del procés de fusió i els criteris específics establerts per la fusió. Les condicions de la fusió poden tenir efectes diferents sobre els preus de les accions de cada participant en la fusió, inclòs el pla per al pagament d’actius als accionistes de l’empresa adquirida.
Per a alguns inversors, l’arbitratge de fusions o el negoci d’accions comercials en empreses sotmeses a adquisicions o fusions és una opció viable. L’arbitratge té ganes d’aprofitar les adquisicions que normalment comporten una prima de preus significativa per a l’empresa. Tot i això, apostar per les fusions pot ser una proposta arriscada. Com a regla general, és una estratègia d’alt risc que millor adopten els professionals.
