La inversió impulsora va ser la ràbia dels anys 90, quan els mercats van augmentar com un globus d'aire calent. Aquesta estratègia es basa en la idea de comprar qualsevol sector del mercat que hagi registrat els resultats més grans o guanys de preus al mercat durant l'any passat. Molts fons, com el American Century Ultra (TWCUX), es van basar molt en les variacions de l'estratègia d'impuls durant aquest temps i quan la bombolla de tecnologia va esclatar, van caure amb més intensitat que altres.
Però un nou grup d'estudis han indicat que la inversió en impuls és, en realitat, una estratègia d'inversió a llarg termini viable i que ha tingut un rendiment admirable durant períodes de temps més llargs. (Per a més informació, vegeu: 3 avantatges de la inversió impulsada .)
La recerca
AQR Capital Management va publicar un llibre blanc el setembre del 2014 que es titulava “Fact, Fiction and Momentum Investing”. Aquest treball va analitzar els resultats de la inversió impulsora durant un període de 100 anys i va concloure que “la tendència següent ha obtingut rendiments positius forts i realitzats. una baixa correlació amb les classes d’actius tradicionals des de fa més d’un segle ”.
Ronen Israel, director d'AQR, va defensar la seva inversió decidida a la inversió a la recent conferència de fons borsats (ETF) de Morningstar de 2016 a Chicago, informa InvestmentNews. Va treure la seva argumentació a partir d’un article recent que va subratllar al Journal of Portfolio Management que va refutar moltes percepcions errònies sobre aquesta estratègia d’inversió. Israel, en el seu article, mostra que els rendiments a llarg termini de les estratègies d’impuls han produït millors resultats del que molts experts creuen i que els costos de negociació d’aquesta estratègia són menors del que s’espera habitualment. Aquesta estratègia també ha publicat aproximadament el mateix nivell d’eficiència fiscal que el valor de la inversió.
Els costos de negociació són un factor crític que han de tenir en compte els assessors que volen minimitzar els honoraris. Israel sosté que els costos de negociació que s’utilitzen habitualment en estudis acadèmics solen ser aproximadament deu vegades més gran que la quantitat que pagaran els clients i que la possibilitat d’un marge d’error en el seguiment pot reduir encara més aquests costos sense que es redueixin els rendiments. (Per a més informació, vegeu: Riding the Momentum Wave Investing .)
Ronen no va ser l'únic orador que va abordar l'impuls invertit en aquest fòrum. Gary Antonacci d’Optimal Momentum, Meb Faber, de Cambria Investment Management i Wes Gray, d’Arquitecte Alpha, van realitzar un altre taller més tard aquell mateix dia, que també va abordar aquest tema. El mercat ETF també ha notat l’interès renovat dels assessors per aquesta estratègia.
Momentum ETF llança
Mentrestant, Fidelity Investments llança un nou ETF aquest mes, el Fidelity Momentum Factor (FDMO), un dels grups d’ETF basats en factors que la companyia està introduint al mercat. Fidelity ha dit que el fons buscarà "accions de companyies amb rendiments històrics alts i ajustats a la volatilitat històricament elevats, sorpreses de guanys altes positives i baixos interessos mitjans baixos".
Franklin Templeton és una altra companyia de fons que es basa en estratègies d’impuls amb els seus fons. Tot i que els seus ETF LibertyShares no contenen un fons impuls per si mateix, tots tres d'aquests fons tenen un impuls com un dels seus factors. Recentment també s’han llançat diversos fons d’impuls, incloent el fons Invesco DWA Momentum & Low Volatility (DWLV), Apatus Momentum ETF (BEMO) i MomentumShares International Quantitative Momentum (IMOM). (Per a més informació, vegeu: Moment de valor basat en el valor del llibre .)
Rendiment
Les estratègies de moment han restat les estratègies de valor en el rendiment fins al present any, i és per això que la inversió en valor ha estat l'opció més popular. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), el fons d’impuls més antic existent, ha registrat un benefici del 4, 39% fins al present any. Altres fons d'impuls més especialitzats han registrat resultats positius i negatius.
La línia de fons
El moment d’invertir és clarament de tornar. Però els estudis recents han demostrat que aquesta ha estat una estratègia viable i que la clau de l’èxit amb aquest enfocament ha estat la compra quan els preus baixin i tornin a augmentar. (Per a més informació, vegeu: La importància de gestionar el risc en els mercats de moment .)
