IPO vs. mantenir-se en privat: una visió general
Punts clau
- El fet de publicar pot millorar la línia de fons de la vostra empresa, però no necessàriament et farà ric perquè els fundadors no podran vendre les seves accions. Quan entreu en públic, podeu utilitzar les accions de la vostra empresa com a moneda. Podeu utilitzar una OIT per adquirir altres empreses per créixer més ràpidament, per treure competidors o per reforçar la seva posició al mercat. El fet d'estar privat significa que tens més autonomia per operar sense haver de respondre a milers d'accionistes externs.
IPO
La motivació més important per realitzar una oferta pública inicial (IPO) és normalment financera. "El fet de publicar obté diners en efectiu, i normalment molts diners", diu Eric Chen, professor associat d'administració d'empreses a la Universitat de Saint Joseph a West Hartford, Conn., On imparteix classes de finances, estratègia i dret. En la seva carrera anterior en finances corporatives i investigació en capital, Chen diu que va dirigir o participar en la presa de públic a més de 25 empreses. "Quan abans podríeu haver restringit els diners en efectiu, ara teniu un capital que suposadament invertireu en l'empresa per tal de fer-lo créixer exponencialment", afirma.
Chen afirma que també hi ha una certa legitimitat per sentir-se públic. “La gent ho sabrà. Ser públic us facilitarà més negocis amb altres persones. Garantir el finançament també serà més fàcil ", afirma, ja que els diners que les companyies recapten per fer pública solen apujar el balanç. Els possibles inversors i socis comercials poden sentir-se més còmodes treballant amb vosaltres ja que la informació de la vostra empresa serà presentada a la Comissió de Valors i Valors (SEC) i estarà disponible per a tothom.
A més d’augmentar les percepcions sobre la legitimitat de la vostra empresa, “només hi ha un factor fantàstic que es fa públic, sonar la campana i negociar a la borsa; és com un ritme de pas”, diu Jeremy S. Office, fundador i director. de Maclendon Wealth Management i cofundador i soci gerent del fons de risc SJO Worldwide, ambdós a Delray Beach, Fla.
Estant privat
L’obtenció pública pot ajudar-vos a fer créixer el vostre balanç, a facilitar transaccions comercials, a facilitar el control de competidors i a fer-vos una mica més ajustats, però hi ha molts avantatges per continuar sent privat. Office informa que, si bé el grup d’inversors potencials és menor ja que s’han d’acreditar, “ara mateix hi ha una quantitat rècord de capital destinada a empreses d’etapa inicial”.
Restar en privat significa que podeu triar exactament qui inverteix en la vostra empresa i no és com si no pugueu decidir fer públic després. Però, sempre que siguis privat, no has de modificar l’enfocament o l’estratègia de la teva empresa per satisfer les expectatives de Wall Street, segons Office.
Sortir en públic també suposa un risc enorme. “Què passa si l’IPO és un fracàs? El flop d'IPO pot acabar amb el vostre negoci ", afirma Office. Un avantatge de romandre en privat és que no sotmeteu la vostra empresa a aquest risc. Si teniu una posició en què teniu tant d’èxit que fer públic és fins i tot una consideració, en realitat podreu deixar millor les coses tal com estan.
"Si no sou prou grans ni penseu-hi", diu Chen. "Els mercats estan farcits de petites empreses que realment no tenien prou per sostenir una oferta pública". Segons la indústria en la qual estigueu, això pot passar a les empreses que presenten diversos centenars de milions de vendes anuals. Cal tenir un seguiment fort perquè les accions de la companyia cotitzin correctament. "Moltes d'aquestes situacions acaben com a" accions de cèntims "i s'enfronten a la baixa del bescanvi", afirma.
Contra IPO
Tot i que el prestigi i els diners en efectiu són motius temptadors per fer-se públics, el procés i els requisits costosos i necessaris per a la celebració d’una OIT i la comercialització pública són inconvenients importants.
"Fer pública, fins i tot sota els requisits reduïts d'informes de la Llei JOBS, pot ser un exercici car", afirma Helen Adams, sòcia directora de l'Àrea de San Diego, de Haskell & White, una de les més grans empreses de comptabilitat, auditoria i consultoria fiscal de propietat independent. al sud de Califòrnia. "Hi ha requisits específics de presentació de declaracions financeres SEC cada trimestral i anual i molts requisits periòdics d'informació legal, inclosos els relacionats amb transaccions materials i per a la negociació de borses per part de directius i membres del consell", diu.
Chen també afegeix que fer públic en si mateix és un procés car. "Heu de pagar els espectacles de ruta i la vostra alta direcció passarà molt temps preparant l'oferta en lloc de centrar-vos en el negoci."
Un dels avantatges més importants de mantenir-se en privat és que limitem el risc negatiu. Podeu seguir fent el que esteu fent per obtenir els beneficis que han fet que el vostre negoci sigui tan fort com ja ho és.
En resum, gastaràs més diners com a empresa pública que no pas com a privada, afirma Chen. "Si teniu la mida de GE, podeu pagar els costos addicionals de ser públic", afirma. Però si sou petits, podríeu trobar que la vostra línia de fons queda emmotllada per costos que no heu considerat atentament. "No espereu treure els vostres diners properament", diu Chen. "Les vostres accions estaran subjectes a provisions provisionals com a mínim durant sis mesos."
Les raons per a això es basen en gran mesura en la psicologia dels inversors. "Penseu en una situació en què Facebook es fa públic i Mark Zuckerberg ven les seves pròpies accions a l'oferta", afirma Chen. "Els inversors pensaran:" Què sap que el públic no? Té la intenció de publicar accions en una mala notícia? "" Això no vol dir que finalment no pugueu vendre les vostres participacions, però això vol dir? és probable que hagis d'esperar.
Mantingut despeses privades
Amb una empresa privada, és possible que no puguis atreure talent més gran gràcies a beneficis com els incentius en accions, afirma Mike Ser, un comerciant actiu, entrenador comercial i empresari amb més de 16 anys d'experiència en el comerç. És cofundador, juntament amb Andy Man, de Ser Man Traders, un programa de formació per a comerciants professionals. Un altre cas és que com a empresa privada, no podeu utilitzar les vostres accions com a moneda per adquirir competidors o altres empreses. "Si sou una empresa privada, és més un repte, ja que heu de tenir efectiu o demanar prestat per adquirir empreses", afirma.
La permanència privada també limita la liquiditat per als inversors existents. No poden vendre fàcilment la seva participació en l'empresa anant a un intercanvi públic. Per a una empresa coneguda, amb un rendiment més gran i amb capital de risc, pot ser que no sigui tan difícil trobar un comprador, però, en el cas d’una empresa menys coneguda, els únics compradors potencials podrien ser altres propietaris existents. La venda d’accions al mercat secundari és sovint difícil, sobretot perquè els possibles compradors han de ser inversors acreditats.
Els inversors que tingueu poden tenir una participació important a la vostra empresa i ser vocals sobre com pensen que hauria de dirigir el negoci. Pot ser que no tingueu tant control com vulgueu, fins i tot si la vostra empresa segueix sent privada.
Al mateix temps, pot confiar en inversors privats no us permetrà obtenir el finançament que necessiteu i és possible que no pugueu trobar prou inversors privats interessats en la vostra empresa.
Fer-se públic no sempre és la millor opció per al vostre negoci. Sens dubte serà divertit acudir a tothom que coneguis, però pot ser que no resulti tan lucratiu com creieu, tenint en compte els costos de la mateixa propietat intel·lectual i els requisits augmentats d’informació financera. Perdràs un cert control sobre l'empresa als accionistes que vulguin opinar en el negoci i a la necessitat continuada de mantenir tant el rendiment de la seva empresa com la percepció del públic elevat perquè el preu de les accions no es tanqui.
