Taula de continguts
- Què és un acord mestre de la ISDA?
- Com funciona l'Acord
- Documentació de l’acord
- Disposicions principals de l'Acord
Què és un acord mestre de la ISDA?
Un acord mestre d’ISDA és el document estàndard que s’utilitza regularment per governar transaccions amb derivats sense recepció. L’Acord, publicat per la International Swaps and Derivatives Association (ISDA), exposa els termes que s’han d’aplicar a una transacció de derivats entre dues parts, normalment un distribuïdor de derivats i una contrapartida. El contracte màster en sí és normalitzat, però s’acompanya d’un calendari personalitzat i, de vegades, d’un annex de suport creditici, tots dos signats per les dues parts en una transacció determinada.
Acord de màster ISDA
Com funciona l'Acord
Els derivats de venda lliure (OTC) es comercialitzen entre dues parts i no mitjançant un intercanvi o intermediari. La mida del mercat OTC significa que els gestors de riscos han de supervisar acuradament els operadors i assegurar-se que les transaccions aprovades es gestionin adequadament. El creixement dels mercats de canvi de divises i de tipus d'interès, que junts representen bilions de dòlars en les operacions diàries, va impulsar la creació de l'Acord Mètric de la ISDA el 1985. Va ser objecte d'actualitzacions i revisions el 1992 i de nou el 2002, ambdues actualment disponibles per al seu ús. L'acord és àmpliament utilitzat per bancs i corporacions a tot el món. L'acord principal de la ISDA també facilita el tancament i la neteja de les transaccions, ja que limita el buit entre diversos estàndards utilitzats en diferents jurisdiccions.
Documentació de l’acord
La majoria dels bancs multinacionals tenen ISDA un a l’altre, i generalment cobreixen totes les branques que actuen en el comerç de divises, tipus d’interès o opcions. Els bancs exigeixen que les contrapartides corporatives signin un ISDA per entrar en bescanvis i algunes també les requereixen per a transaccions de divises. Si bé el Master és estàndard, alguns dels seus termes i condicions es modifiquen i es defineixen en el calendari adjunt, que es negocia per cobrir qualsevol (a) els requisits d'una operació de cobertura específica o (b) una relació comercial permanent.
De vegades, un annex d'assistència creditícia (CSA) també acompanya el màster. El CSA permet a les dues parts implicades mitigar el seu risc de crèdit estipulant els termes i les condicions en què se'ls exigeix que es posin garanties mútuament.
Quan dues parts realitzen una transacció, reben cadascuna una confirmació que exposi els seus detalls i fa referència a l’ISDA signada, els termes de la qual es tracten després de la transacció.
Disposicions principals de l'Acord
El mestre i el calendari van exposar els motius pels quals una de les parts pot obligar a la finalització de les transaccions cobertes a causa de que es produís un esdeveniment de finalització per part de l’altra part. Els esdeveniments de finalització estàndard inclouen fallida en el pagament o fallida. Altres esdeveniments de finalització que es poden afegir a la planificació inclouen una baixada de crèdit per sota d’un nivell especificat.
L’acord estipula si les lleis de Gran Bretanya o de l’Estat de Nova York regiran i estableixen els termes per valorar, tancar i netejar totes les transaccions cobertes en cas d’esdeveniment de finalització.
