Què era una nota d’oportunitat d’inversió de Lehman (LION)?
Una nota de oportunitat d’inversió de Lehman (LION) era un tipus de bons del Tresor de cupó zero emès pel govern dels Estats Units a través de la intermediació Lehman Brothers des de mitjans de la dècada de 1980 fins a la fallida de Lehman Brothers el 2008. Es van crear notes de Lehman Investment Opportunity (LIONs). com a conjunt d'inversions "felines" de les cases de corredoria com a nou tipus de seguretat que separava el principal i els interessos, i les notes es van emetre amb descompte del valor nominal. Les Lions eren bons de cupó zero, cosa que significa que no van fer cap pagament per interessos als titulars dels bons. En canvi, els inversors van guanyar diners perquè el valor nominal que van rebre al venciment de l'obligació era superior al preu de descompte que havien pagat per l'obligació.
Comprendre la nota d'oportunitat d'inversió de Lehman (LION)
Una nota de oportunitat d’inversió de Lehman (LION) era simplement una fiança del Tresor dels Estats Units emesa a través de la intermediació Lehman Brothers. Es tractava d'un nou tipus de bons que no combinava principal i interessos perquè no pagava cap interès i, en canvi, es venia amb un descompte i es pagava un valor nominal quan es bescanviava al venciment. Aquest vincle de cupó zero es va oferir a través de Lehman Brothers com a LION, però també es va oferir a través d’altres cases de corretatge amb diferents noms. La casa de corredoria tenia en escrow els bons del Tresor real, va prendre els pagaments d’interès i els va utilitzar per separar els bons i va emetre nous bons amb cupó zero als inversors. Això es deia despullament de cupons. Com que aquests bons tenien el suport del Tresor, no eren inversions sense risc.
El LION va ser un vehicle d'inversió prou reeixit que el Tresor nord-americà va emetre la seva pròpia versió, el comerç separat d'interessos registrats i el principal de valors (STRIPS) el 1986. Els LION van seguir cotitzant al mercat secundari i es van mantenir populars per la seva manca de risc..
Durant la fallida financera del 2008, Lehman Brothers va presentar la fallida del capítol 11.
Els felins
La dècada de 1980 va augmentar les sigles dels instruments financers i els bons de cupó zero van portar aquesta tendència a l’extrem. Entre 1982 i 1986, els Lions van ser emesos per Lehman Brothers, els TIGRs (Treasury Investment Growth Receipts) van ser emesos per Merrill Lynch i els CATS (Certificats de meritació de tresoreria) van ser emesos per Salomon Brothers. Junts, aquests eren sobrenomenats felins, perquè tots tenien noms de membres de la família dels gats. El 1986, el govern dels Estats Units va introduir la seva pròpia versió directa d’un bono de cupó zero anomenat STRIPS. Això va fer que els temes privats anteriors fossin obsolets, tot i que encara cotitzaven en el mercat secundari fins que Salomon Brothers va ser sotmès a Citigroup el 2003 i Lehman Brothers va presentar la fallida del capítol 11 durant el xoc del 2008 i va deixar de existir.
