La paraula "mercat" pot tenir molts significats diferents, però s'utilitza més sovint com a terme de captura per denominar el mercat primari i el mercat secundari. De fet, "mercat primari" i "mercat secundari" són tots dos termes diferents; el mercat primari fa referència al mercat on es creen valors, mentre que el mercat secundari és aquell en què es cotitzen entre inversors.
Conèixer el funcionament dels mercats primaris i secundaris és clau per comprendre el comerç d’accions, bons i altres valors. Sense ells, els mercats de capitals serien molt més difícils de navegar i molt menys rendibles. Us ajudarem a comprendre com funcionen aquests mercats i com es relacionen amb inversors individuals.
Punts clau
- El mercat primari és on es creen títols, mentre que el mercat secundari és on es comercialitzen els inversors pels títols. Al mercat primari, les empreses venen nous valors i bons al públic per primera vegada, com per exemple amb una oferta pública inicial (OIP)) El mercat secundari és bàsicament el mercat de valors i es refereix a la Borsa de Nova York, el Nasdaq i altres borses a tot el món.
Mercat Primari
El mercat primari és on es creen valors. És en aquest mercat que les empreses venen (flotar) noves accions i bons al públic per primera vegada. Una oferta pública inicial, o IPO, és un exemple de mercat primari. Aquestes operacions ofereixen als inversors l'oportunitat de comprar valors del banc que van fer la subscripció inicial d'un determinat estoc. Una IPO es produeix quan una empresa privada emet accions al públic per primera vegada.
Per exemple, l’empresa ABCWXYZ Inc. contracta cinc empreses de subscripció per tal de determinar les dades financeres de la seva OIT. Els asseguradors detallen que el preu d'emissió de l'acció serà de 15 dòlars. Els inversors poden comprar, a aquest preu, la sortida intel·lectual directament a l’empresa emissora.
Aquesta és la primera oportunitat que tenen els inversors per aportar capital a una empresa mitjançant la compra del seu estoc. El capital patrimonial d’una empresa està format pels fons generats per la venda d’accions al mercat primari.
Una oferta de drets (número) permet a les empreses obtenir recursos propis addicionals a través del mercat primari després d’haver entrat títols al mercat secundari. Els inversors actuals s’ofereixen drets proporcionals en funció de les accions que actualment posseeixen, i d’altres poden invertir de nou en accions recentment acurades.
Altres tipus d’ofertes de mercat primari per a accions inclouen la col·locació privada i l’assignació preferent. La col·locació privada permet a les empreses vendre directament a inversors més significatius, com ara els fons de cobertura i els bancs, sense fer públiques accions. Si bé l’assignació preferencial ofereix accions per seleccionar inversors (generalment fons de cobertura, bancs i fons mutus) a un preu especial no disponible per al públic en general.
De la mateixa manera, les empreses i els governs que vulguin generar capital de deute poden optar per emetre nous bons a curt i llarg termini al mercat primari. Els bons nous s’emeten amb taxes de cupó que corresponen als tipus d’interès actuals en el moment de l’emissió, que poden ser superiors o inferiors a les obligacions preexistents.
L’important que cal entendre sobre el mercat primari és que els valors es comprin directament a un emissor.
Mercat Primari
Mercat Secundari
Per a la compra de renda variable, el mercat secundari es coneix generalment amb el nom de "mercat de valors". Això inclou la Borsa de Nova York (NYSE), Nasdaq, i tots els principals intercanvis arreu del món. El tret secundari del mercat secundari és que els inversors comercialitzen entre ells.
És a dir, al mercat secundari, els inversors comercialitzen valors abans emesos sense la participació de les empreses emissores. Per exemple, si aneu a comprar accions d'Amazon (AMZN), es tracta només d'un altre inversor que posseeix accions a Amazon. Amazon no està directament involucrada en la transacció.
Als mercats de deute, tot i que es garanteix que una fiança pagui al seu propietari el valor nominal total al venciment, aquesta data és sovint molts anys a la baixa. En canvi, els posseïdors d’obligacions poden vendre bons al mercat secundari per obtenir un benefici ordenat si les taxes d’interès han disminuït des de l’emissió del seu vincle, cosa que el fa més valuós per a altres inversors a causa del seu tipus de cupó relativament més alt.
El mercat secundari es pot dividir en dues categories especialitzades:
Mercat de Subhastes
Al mercat de subhastes, totes les persones i institucions que vulguin negociar valors es reuneixen en una àrea i anuncien els preus en els quals estan disposats a comprar i vendre. Es denomina preus i ofertes. La idea és que hauria de prevaldre un mercat eficient reunint totes les parts i fent que declaren públicament els seus preus. Així, teòricament, no s'ha de buscar el millor preu d'un bé perquè la convergència de compradors i venedors farà que apareguin preus mútuament acceptables. El millor exemple de mercat de subhastes és la Borsa de Nova York (NYSE).
Mercat de distribuïdors
En canvi, un mercat distribuïdor no requereix que les parts convergeixin en una ubicació central. Més aviat, els participants al mercat s’uneixen a través de xarxes electròniques. Els distribuïdors tenen un inventari de seguretat i es preparen per comprar o vendre amb els participants del mercat. Aquests concessionaris obtenen beneficis gràcies a la distribució entre els preus en què es compren i venen valors. Un exemple de mercat de distribuïdors és el Nasdaq, en què els concessionaris, que són coneguts com a fabricants de mercats, ofereixen una oferta ferma i demanen preus en els quals estan disposats a comprar i vendre una garantia. La teoria és que la competència entre concessionaris proporcionarà el millor preu possible als inversors.
Els anomenats mercats "tercer" i "quart" es relacionen amb transaccions entre corredors i institucions mitjançant xarxes electròniques de venda gratuïta i, per tant, no són tan rellevants per a inversors individuals.
El mercat OTC
De vegades sentireu un mercat de distribuïdors anomenat mercat de venda lliure (OTC). El terme originalment significava un sistema relativament desorganitzat on la negociació no es produïa en un lloc físic, tal com hem descrit anteriorment, sinó a través de xarxes de distribuïdors. El terme era molt probablement derivat de la negociació fora de Wall Street que va créixer durant el gran mercat de toros de la dècada de 1920, en què es venien accions "sense pagar" a les botigues. Dit d'una altra manera, les existències no cotitzen en borsa, no eren "cotitzades".
Amb el pas del temps, però, el significat de l’OCT va començar a canviar. El Nasdaq va ser creat el 1971 per la National Association of Securities Dealers (NASD) per aportar liquiditat a les empreses que comerciaven mitjançant xarxes de distribuïdors. Aleshores, poques regulacions es van aplicar sobre accions de negociació sense pagar, cosa que la NASD pretenia millorar. A mesura que el Nasdaq ha evolucionat amb el pas del temps per convertir-se en un intercanvi important, el significat de "over-the-counter" ha esdevingut difús. Avui, el Nasdaq encara es considera un mercat de concessionaris i, tècnicament, un OTC. Tot i això, el Nasdaq actual és una borsa i, per tant, és inexacte dir que cotitza en valors no cotitzats.
Avui en dia, el terme "over-the-counter" es refereix a accions que no cotitzen en una borsa com el Nasdaq, NYSE o la Borsa Americana (AMEX). Generalment això significa que les accions cotitzen en el tauler d'anuncis de venda lliure (OTCBB) o en els fulls rosats. Cap de les dues xarxes és un intercanvi; de fet, es descriuen a si mateixos com a proveïdors d’informació de preus de valors. Les empreses OTCBB i fulls roses tenen molt menys normes que complir que les que cotitzen accions en borsa. La majoria dels títols que comercialitzen d’aquesta manera són accions de cèntims o provenen d’empreses molt petites.
13, 4 bilions de dòlars
La tapa de mercat de la Borsa de Nova York, la borsa de valors més gran del món. Es considera que les borses formen part del mercat "secundari".
Tercer i quart mercat
També podeu escoltar els termes de "tercer" i "quart" mercats. No es tracta d’inversors individuals perquè impliquen volums significatius d’accions per a operacions. Aquests mercats tracten transaccions entre corredors i grans institucions mitjançant xarxes electròniques de venda lliure. El tercer mercat inclou transaccions OTC entre corredors i grans institucions. El quart mercat està format per transaccions que tenen lloc entre grans institucions. El motiu principal que es produeixen aquestes transaccions del tercer i quart mercat és evitar que es facin aquestes comandes a través de l’intercanvi principal, que podria afectar molt el preu de la garantia. Com que l’accés al tercer i quart mercats és limitat, les seves activitats tenen poc efecte sobre els inversors mitjans.
La línia de fons
Tot i que no totes les activitats que es discuteixen en els mercats que tractem afecten a inversors individuals, és bo tenir una comprensió general de l'estructura del mercat. La forma en què els valors es porten al mercat i es cotitzen en diversos intercanvis és fonamental per a la funció del mercat. Imagineu-vos si els mercats secundaris organitzats no existissin; Hauríeu de fer un seguiment personal dels altres inversors només per comprar o vendre un estoc, la qual cosa no seria una tasca fàcil.
De fet, moltes estafes d’inversió giren entorn a valors que no tenen un mercat secundari, perquè els inversors que no tinguin dubtes es puguin enganxar a comprar-los. Sovint es dóna per descomptat la importància dels mercats i la capacitat de vendre una seguretat (liquiditat), però sense un mercat, els inversors tenen poques opcions i es poden enganxar amb grans pèrdues. Per tant, quan es tracta dels mercats, allò que no sabeu pot fer-vos mal i, a la llarga, una mica d’educació pot estalviar-vos diners.
