DEFINICIÓ de Defensa de Macarrons
La defensa de macarrons és un dels molts enfocaments que pot adoptar una empresa per evitar una adquisició no desitjada o una presa de comandament hostil. Les adquisicions són força habituals, però en molts casos, l’empresa destinatària s’hi oposa perquè considera que l’oferta és massa baixa o altres motius. Hi ha moltes estratègies defensives preventives o reactives que la direcció pot utilitzar durant l’activitat de fusió i adquisició i gairebé totes aquestes estratègies tenen com a objectiu afectar el valor del preu de les accions objectiu o obligacions corporatives a la Defensa de Macarrons.
A la Defensa de Macarrons, l'empresa objecte emet un gran nombre de bons amb la condició que s'han de bescanviar a un preu elevat si es fa càrrec de l'empresa. L’emissió ha de ser prou gran com per espantar el raider.
ESMORZAR Defensa de Macarrons
Per què es diu Defensa Macaroní? Perquè si un ofertant intenta adquirir l'empresa, el preu de bescanvi de les obligacions s'expandeix com els macarrons a una olla. L’inconvenient de l’estratègia és que l’empresa pot trontollar-se amb massa deute i tenir problemes per fer els pagaments d’interessos, fins i tot si es dissuadeix amb èxit una compra. Les empreses objectiu d’adopció també poden utilitzar una recapitalització palanquejada per fer-se menys atractives per a l’empresa licitadora.
Altres mètodes per prevenir una presa d’hostils són el paracaigudes daurats, el correu verd, la pastilla de persones i la píndola de verí.
Exemple de bloqueig d'una presa de mans hostils
Al juliol de 2015, l’empresa farmacèutica genèrica Mylan va intentar bloquejar una oferta hostil d’adquisició per part de l’empresa israeliana Teva Pharmaceutical Industries mitjançant la creació d’una fundació holandesa independent, les accions preferides de Stichting Mylan. La fundació va poder emetre o comprar accions preferides de Mylan quan considerava que els seus interessos interessats estaven en risc. Les accions preferents de Stichting tenien previst utilitzar els seus drets de vot per oposar-se a l’oferta de Teva després d’exercir una opció de trucada per adquirir accions preferides a Mylan i permetre-li la propietat de la meitat de la companyia. Pocs dies després, Teva va retirar la seva oferta per Mylan després que arribés a un acord amb Allergan per adquirir Allergan Generics.
