Moviments importants
El president Trump va indicar que estaria disposat a deixar que el termini de l’1 de març per obtenir més aranzels a les importacions xineses es llisqués una mica si continuen els avenços en les converses sobre comerç. A més, segons informa Bloomberg, el president firmarà amb renúncia el tracte pressupostari / fronterer que està sent rebutjat al congrés. Si bé cap dels dos problemes no és un "acord", els comerciants probablement estaran disposats a oferir els índexs més importants a les notícies.
La reacció als comentaris del president Trump sobre el comerç va tenir un efecte més fort sobre les existències de la Xina continental que als Estats Units recentment he assenyalat la força relativa de l'índex Hang Seng de Hong Kong, però l'índex compost de Xangai també va esclatar d'un doble fons alcista. patró actual.
Al gràfic següent, he utilitzat un retrocés de Fibonacci basat en la segona part inferior del patró de doble fons per crear un objectiu de preu a l’alça per a Shanghai Composite. Tot i això, des d’una perspectiva de bones pràctiques, té sentit tractar aquest nivell de preus com a tentatiu perquè els dos darrers principals senyals de l’índex han fallat.
S&P 500
Tot i que no eren anuncis oficials de la Casa Blanca, les notícies sobre comerç i un acord pressupostari normalment haurien enviat preus molt més alts. L'obertura del S&P 500 va ser inicialment molt forta, però els comerciants van treure la catifa a sota d'ells després d'un informe que el senador de Florida, Marco Rubio, proposa un pla per imposar les compres de les accions com els dividends.
Si els recompenses són bons o dolents per al rendiment de les accions i els accionistes es debaten. D'una banda, hi ha nivells com Microsoft Corporation (MSFT) que han funcionat molt bé durant les seves campanyes de recompra. Tot i això, els recompenses són l'origen dels beneficis, o és el valor del creixement empresarial? Un exemple clàssic de recompenses que es converteixen en una distracció i un substitució deficient per a una bona gestió han estat els resultats experimentats per la International Business Machines Corporation (IBM) i la General Electric Company (GE) durant els últims anys.
Independentment del debat sobre si les recompenses augmenten el valor dels accionistes o no, els nous impostos se solen veure com un negatiu a curt termini per a les accions. Segons la meva opinió, el fet que la proposta vingui d’un senador republicà ha fet que els inversors s’ho prenguin molt més seriosament com una cosa que pot acabar amb el seu propòsit. Com podeu veure en el gràfic següent, tot i que ahir el S&P 500 va superar la resistència de la línia de tendència, l’impuls es va evaporar després de l’anunci. Em sorprendria si els principals índexs no utilitzessin els canvis avui com a excusa per "vendre les notícies" i reprovar el suport.
:
Què és l'índex del pendent?
Utilització de línies i nivells Fibonacci
6 mals exemples d’escenaris de recompra
Indicadors de risc: Corba de rendiment
Crec que l’impacte net de les notícies d’avui serà de suport als preus més alts de les accions a curt termini. Si Washington pot generar menys incertesa, espero que les estimacions de resultats del primer trimestre comencin a millorar a partir d’on són ara.
A més de la meditació del sector oficial, hi ha encara altres dues àrees en què la millora podria fer una diferència material per a les expectatives dels inversors. Primer, com he esmentat diverses vegades en anteriors números de l'assessor gràfic, la força recent del dòlar arrossegarà els rendiments corporatius i empitjorarà el dèficit comercial. En segon lloc, la corba de rendiment continua sent plana com a placa: aquest comportament de la corba de rendiment es correlaciona amb una recessió.
Una corba de rendiments plans és un problema per al sector financer i la inversió de capital, ja que els rendiments dels préstecs a llarg termini i els projectes de capital no són prou elevats respecte al cost del capital a curt termini. Un exemple d’aquest problema és que, si els bancs presten a taxes a curt termini i presten a taxes a llarg termini, no hi ha prou benefici per justificar el risc de préstecs a llarg termini.
Com es pot observar al gràfic següent, després de flirtejar amb la negativa al desembre, la diferència entre el tipus d’interès dels rendiments del Tresor a deu anys i els rendiments del Tresor de 2 anys segueix sent una fracció del que va ser el 2014 i gairebé tan baixa com ha estat des de l’última recessió. Una corba de rendiment positiva no només és un signe de creixement: crea l’oportunitat d’un millor rendiment facilitant el benefici de préstecs a llarg termini i projectes de capital.
:
Compra el rumor i ven les notícies
Què es proposa un rendiment?
Els mercats emergents poden superar-se després del ral·li sobrevertit
Bottom Line: Outlook encara positiu per a la venda al detall
L’informe de vendes al detall de l’Oficina del Cens s’ha de demà i hauria d’ajudar a proporcionar informació sobre els informes al detall que vindran la setmana que ve d’empreses com Walmart Inc. (WMT). L'informe de la inflació plana publicat avui no suggereix que el consum serà una sorpresa enorme, però qualsevol cosa positiva és probable que ajudi a mantenir la volatilitat baixa. Suposant que continuem veient notícies positives sobre el pressupost i el comerç, espero que es facin breus els descensos dels principals índexs.
