Què és un preu múltiple?
Un múltiple de preu és qualsevol proporció que utilitzi el preu de les accions d’una empresa conjuntament amb alguna mètrica financera específica per acció per obtenir una instantània de valoració. El preu de les accions es divideix normalment per una mètrica per acció escollida per formar una relació.
Preu múltiple = preu de l'acció / mètrica per acció
Comprensió del preu múltiple
La llengua franca de la simple valoració d’una empresa és un preu múltiple. S'entén pels inversors de qualsevol part del món i és acceptat com a norma per totes les parts interessades en un estoc. Alguns múltiples múltiples de preus habituals són la relació preu-benefici (P / E), el benefici preu-enviant (P / E), la relació preu-llibre (P / B) i el preu-venda (Relació P / S). Altres relacions inclouen el llibre preu-tangible (P / TBV), el flux de preu a efectiu (P / CF), el preu entre el EBITDA (P / EBITDA) i el flux de caixa entre el preu i el lliure (P / FCF).. Aquests multiples de preu són fàcils de calcular a la superfície, però cal tenir en compte analitzar els components del denominador per assegurar-se que els números són nets (és a dir, sense articles extraordinaris, puntuals o no recurrents que puguin distorsionar una normalització). mètrica financera.
Els múltiples de preus són un propòsit important a l’hora d’aportar una valoració estàtica i directa a la valoració d’un estoc. Els múltiples s’utilitzen per comparar els múltiples de valoració actuals i futurs (previstos) d’una empresa amb les seves figures històriques i amb els dels seus companys.
A P / E o No a P / E
Els inversors només han d'utilitzar els múltiples de preus que siguin rellevants per a una indústria determinada. La ràtio AP / E seria una mesura de valoració adequada per a una empresa tecnològica, però no necessàriament per a una empresa d’utilitat de gran intensitat de capital que cobra una quantitat d’amortització a beneficis. En aquest cas, la càrrega sense efectiu disminuirà els resultats GAAP i reduirà així el benefici per acció (EPS), cosa que pot comportar una falsa impressió sobre la valoració de l’empresa. De vegades es llança P / E per la finestra. Els no propietaris de les accions d'Amazon amb mandrulls desplegats que han estat buscant alguns P / E raonables des de fa anys i anys han arribat (o haurien d'haver arribat ja) a la constatació que el múltiple P / E o la seva falta, en el cas d'Amazon no importava un iota. Pot ser que en el futur sigui possible, però els propietaris d’accions d’Amazon que han ignorat aquest preu múltiple són clars guanyadors.
On trobar múltiples de preus
La majoria dels llocs web financers mostren múltiples múltiples de preus bàsics, com ara P / E, P / B o P / S. Les ràtios es calculen generalment sobre una base de dotze mesos (TTM) o darrer període de calendari. Per als inversors més greus, es poden fer càlculs manuals dels múltiples que siguin rellevants per a una indústria determinada amb les dades proporcionades per les empreses en els seus informes financers.
