Què són els acords de compra i revenda?
Els bancs centrals duen a terme diversos tipus d’acords de venda i recompra (transaccions de recompra) com a part de les operacions de mercat obert que utilitzen per implementar la política monetària. Generalment es realitzen amb la intenció d’afectar la liquiditat i, per tant, els tipus d’interès al mercat monetari. Un Acord de Compra i Venda (PRA) és el nom específic que es dóna a una d’aquestes operacions quan l’utilitza el Banc del Canadà (BoC), amb la intenció d’aportar liquiditat al mercat.
Comprensió dels acords de compra i revenda (PRA)
Els acords de compra i revenda especials (SPRA) són operacions durant la nit, però els acords de compra i venda de termini (PRA) són per períodes de temps més llargs. Els PRA a terme no han estat utilitzats normalment en períodes d'estrès del mercat i actualment no estan en ús.
Generalment, en una transacció de cessió, dues contrapartes conclouran un acord pel qual una vendrà valors a l’altra i simultàniament acordarà la seva compra a una data determinada posterior a un preu fix. Per tant, els títols poden considerar-se efectivament una garantia per a un préstec en efectiu. Els valors afectats solen ser valors d’interès fix i els preus s’acorden en termes de tipus d’interès. Aquest tipus d'interès acordat s'anomena tipus d'interès. Si bé molts participants del mercat participen en aquestes transaccions, quan els bancs centrals ho fan, sol ser només amb determinats bancs en els seus mercats monetaris nacionals, a curt termini, i es fa amb l'objectiu d'aplicar la política monetària.
En un termini PRA, el BoC comprarà valors d'un tipus de banc determinat (és a dir, un concessionari principal en títols governamentals canadencs) amb un acord per tornar-los a vendre a aquest banc després d'un termini especificat, que pot arribar a un any. Això produeix una injecció temporal d’efectiu (ja que els bancs reben el pagament dels valors) al mercat monetari, ajudant a millorar la seva liquiditat i a la pressió a la baixa sobre els tipus d’interès del mercat.
Historial dels acords de compra i revenda
El BoC va utilitzar el terme PRA per primera vegada des de desembre de 2007, després que els mercats monetaris canadencs s'haguessin endurit enmig dels problemes de finançament global després de l'inici de la crisi financera del 2007; una breu determinació que la situació s'havia calmat es va revertir el març del 2008, quan es van tornar a manifestar les pressions de finançament, provocant el col·lapse de Bear Sterns. El BoC va permetre que els PRA maduressin els mesos de juny i juliol, només per la caiguda i la fallida gairebé de l'AIG de Lehman per impactar de nou el mercat monetari al setembre del 2008 i tornar a veure els APR per ajudar a alleujar les condicions. El PRA final va arribar a la maduració el 2010.
