Moviments del mercat
Les accions dels Estats Units van començar el dijous a la primera hora en una modalitat altament alcista amb el testimoni del congrés de la presidenta de la Fed, Jerome Powell, un dia abans. Però la manifestació inicial es va moderar amb les dades de la inflació claus publicades el dijous al matí que van mostrar que la inflació dels consumidors nord-americana al juny s’ha incrementat en més d’un any. A mesura que es va mantenir la jornada de negociació i, fins i tot després del segon dia de testimoni de Powell (aquesta vegada davant del Senat), les accions van caure dins i fora del vermell.
L’índex de preus bàsics al consum (IPC), que exclou l’alimentació i l’energia, va sortir del + 0, 3% al mes de juny enfront de les expectatives de consens anteriors d’un + 0, 2%. Aquest augment de la inflació bàsica dels consumidors no s'ha produït des del gener del 2018.
Per què és important la inflació més alta del que s’esperava per a les existències? Una de les principals raons per les quals la Fed estudia retallar els tipus d’interès al juliol i més enllà es deu a la “inflació silenciada”. Però si es veu que la inflació augmenta, la Fed pot optar per retallar les taxes amb menys agressivitat, potser amb reduccions de tipus més petites del que s’esperava d’una altra manera.
Al seu torn, si hi ha una menor possibilitat de retallades importants, els inversors normalment tindrien menys predisposició a continuar comprant i impulsant accions. En general, els entorns de tipus d’interès més baix solen produir preus més elevats de les accions, ja que els tipus de reducció ajuden a augmentar la despesa i a disminuir els costos d’endeutament de les empreses.
Segons els resultats, les existències es van reduir una mica a la tarda de negociació del dijous i després es van tancar mixtament l'endemà de la concentració de dimecres. Però els danys no van ser greus, ja que els inversors encara esperen un 100% de probabilitats de reduir la taxa a finals d’aquest mes. Però el que ha canviat després de l'informe d'inflació, segons l'eina FedWatch del Grup CME, és que ara hi ha moltes menys apostes per una reducció de tipus d'interès més gran (50 punts bàsics) que dimecres.
Com es mostra a continuació sobre el rendiment del Tresor dels Estats Units a deu anys, un punt de referència principal per als rendiments de les obligacions, el nombre d’inflació més elevat de dijous va ajudar a impulsar un major repunt dels rendiments inferiors a l’èxit baix plurianual a principis d’aquest mes.
Els gorres petites cauen més enllà
Tal com vam assenyalar aquest dimarts, les accions de petits fons han tingut un gran esforç a l’hora de mantenir-se al dia amb els seus homòlegs de gran capacitat. Es tracta d'un senyal d'alerta potencial per a tot el mercat, ja que sovint es consideren taps petits com a indicador líder per a la resta del mercat.
Dijous, el principal punt de referència del petit cap, el Russell 2000 (RUT), es va aprofundir en el vermell en comparació amb els principals índexs de gran cap (S&P 500, Dow i Nasdaq Composite). Però no ha estat només el dijous. Les gorres petites han caigut considerablement des de finals de l'any passat. El Russell 2000 ja es troba més d’un 10% per sota del seu màxim històric respecte l’agost passat. En canvi, els índexs de gran càlcul es troben actualment a la baixa o es troben en els màxims nous.
El rendiment relativament més feble dels caps petits pot ser una preocupació per al mercat més gran. Tal com es mostra al gràfic, RUT ha estat cotitzant en un consolidació progressiva. Això suggereix una possible ruptura a l'horitzó. Si aquest avenç és negatiu, pot haver-hi encara més problemes a la resta del mercat.
:
Què espereu d'Amazon Earnings
Per què les accions de construcció d'habitatges poden augmentar fins i tot a mesura que es reduïen les taxes de la Fed
El bany i el llit de les caigudes es troben més a fons en el territori de després de guanys
Les accions brasileres en moviment
Els rendiments del recurs brasiler han estat en un període notable des del mes de maig. Això s’ha produït malgrat el creixement econòmic negatiu que posa el país a la vora d’una recessió. No obstant això, l'ajut a impulsar les existències brasileres ha estat un esforç basat en la reforma del sistema de pensions del Brasil i les expectatives que el banc central reduirà els tipus d'interès dels mínims rècord actuals.
Tal com es mostra al gràfic, l'iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) ha augmentat més del 26% des de mitjan maig. En aquest moment, però, el preu ha assolit una àrea de resistència important al voltant dels màxims de gener de 2018. A més, els indicadors tècnics han estat llampant els senyals de sobrecompra. Per si mateix, això no significa necessàriament una reversió potencial. De fet, si hi ha una ruptura confirmada per sobre de la resistència, aquest seria un signe significatiu alcista. Però s’ha de tenir precaució al voltant d’aquesta zona, ja que els venedors tendeixen a congregar-se al voltant de les àrees de resistència clau.
