Una desacceleració del creixement econòmic mundial està en marxa ja que el sentiment corporatiu i la inversió, així com el comerç i la fabricació global, han caigut fins a mínims. Però la continua incertesa derivada de la guerra comercial EUA-Xina sembla que ara està vessant i infectant el sector no manufacturador, els mercats laborals i els consumidors. La combinació d’aquestes tendències és una indicació que el risc d’una recessió global és “elevat i a l’alça”, segons Morgan Stanley.
"Si bé no sabem el punt de partida exacte, el fet que les tensions comercials han persistit sense signes clars d'avanç cap a una resolució a curt termini ens fa preocupar-nos que els riscos d'un impacte no lineal augmentin", va escriure Morgan Stanley. analistes del seu informe de "Macro Global Briefing" publicat ahir. "En conseqüència, continuen els riscos augmentats de recessió".
Que significa
S’espera que el creixement anual del PIB real per a l’economia global caigui fins a un mínim semestral del 2, 9% per al tercer trimestre actual. Al quart trimestre, s'espera que caigui altres 10 punts percentuals fins al 2, 8% i s'espera que es mantingui per sota del 3, 0% durant els dos primers trimestres del 2020, a mesura que s'iniciï un període prolongat d'estancament.
Fins al moment, el pitjor de la desacceleració el tenia principalment el sector de la fabricació, el sentiment corporatiu, les despeses de capital (CapEx) i l’activitat comercial. Les PMI de fabricació global (índexs basats en enquestes que intenten captar la perspectiva dels alts executius sobre noves comandes, nivells d’inventaris, producció, lliuraments de proveïdors i ocupació) s’han contractat durant dos mesos consecutius i actualment estan assentats als mínims de set anys.
Les importacions mundials de béns d'equipament (representant del cicle CapEx) s'han contractat durant cinc mesos consecutius i han baixat a mínims de tres anys. L’activitat comercial global segueix debilitant-se, havent-se contractat per quart mes consecutiu, i el volum de comerç mundial ha arribat al punt més baix des del 2012.
Malgrat la notícia que s'estan duent a terme negociacions comercials entre els Estats Units i la Xina i l'anunci de l'administració Trump de retardar les tarifes sobre un conjunt selecte de mercaderies de la Xina, la incertesa persistent continuarà pesant en el creixement global. Sense una resolució clara del conflicte vist, altres parts de l'economia que s'han mantingut relativament bé fins ara comencen a trencar amb la força d'aquest pes.
La desacceleració global s'està estenent al sector no manufacturat i els signes de debilitat es comencen a mostrar als mercats laborals i la despesa dels consumidors. El PMI dels serveis per a les principals economies del G4 i BRIC s’ha alentit des de almenys febrer de 2019, mentre que el subcomponent d’ocupació dels PMI de fabricació s’ha contractat des d’abril de 2019, i el creixement global de les vendes al detall s’està tancant per mínims. el cicle actual.
Els EUA, amb una taxa d’atur propera als mínims dels 50 anys i un consumidor relativament saludable, no és immune als efectes d’una desacceleració global. Els lloms fiscals que van donar suport al creixement econòmic el 2018 ja han començat a esvair-se. De la mateixa manera que l’economia global, la desacceleració de la fabricació s’està estenent a altres parts de l’economia. Les incorporacions a les nòmines estan perdent impuls i el nombre total d’hores treballades comença a caure, un signe que els empresaris continuen penjant els seus empleats, però ja comença a reduir les hores.
Mirant endavant
Impulsats per la desacceleració, els bancs centrals mundials ja han començat a aplicar la seva medicina monetària, retallant els tipus d’interès o, com a mínim, senyalitzant que s’aconseguirà un alleujament futur. Si bé caldrà una major alleujament per disminuir els efectes negatius de la desacceleració, els analistes de Morgan Stanley no creuen que serà suficient per estimular una recuperació completa. Només serà suficient una resolució completa del conflicte comercial per reactivar el sentiment corporatiu i tornar al camí al creixement.
