Segons Morgan Stanley, els inversors tenen una nova causa de cremades. La resta del 2018 veuen un canvi del que anomenen un "mercat d'ós rodant", en què gairebé tots els sectors estaven passant un 20% o més des dels seus màxims de 52 setmanes, cap a un "mercat de l'ós picat". caracteritzada per una major volatilitat i un gran desplaçament lateral dels preus de les accions. "El pitjor mes per a les accions globals des de l'últim mercat de baixos del 2011-12 ara per darrere de nosaltres", afirma Morgan Stanley en el seu actual informe setmanal de escalfament, però "la liquiditat és poc probable que millori, cosa que el converteix en un ritme potencialment elegant per a la resta de 2018. " A més, mostren una tendència negativa en les revisions de resultats, tal com es mostra a la taula següent.
| Industrials |
| Materials |
| Atenció sanitària |
| Estat real |
Significació per als inversors
La mesura típica de l'amplada de revisió dels resultats és prendre el nombre total de revisions a l'alça a les estimacions dels analistes, restar el nombre total de revisions a la baixa i dividir pel nombre total de revisions. Aquest percentatge també es pot anomenar la xifra de revisió dels resultats nets, com prefereix Yardeni Research. Des del començament fins a finals d’octubre, Morgan Stanley va informar que aquesta xifra va caure d’un 16, 2% a un 1, 6% per a les empreses de S&P 500 en conjunt.
Pel que fa als sectors individuals, els de pitjor rendiment a l'octubre de Morgan Stanley van ser els industrials, que van passar del 40, 5% al -3, 3% i els materials, que van passar del 4, 8% al 23, 3%. És a dir, per a tots dos sectors, les estimacions de les revisions a l’alça dels resultats superaven les revisions a la baixa a principis de mes, però la inversa va ser certa a finals de mes. L'atenció sanitària i la propietat immobiliària van ser els altres dos sectors amb un major descens de les revisions de resultats durant l'octubre, per Morgan Stanley.
"El pitjor mes per a les accions globals des de l'últim mercat de baixos del 2011-12 ara per darrere", però "la liquiditat és poc probable que millori, cosa que el converteix en una pujada potencial per a la resta del 2018". - Morgan Stanley
"El ritme net dels beneficis" està sent impulsat cada cop per sorpreses de tipus impositiu més baixes ", constata l'informe. Com a resultat, un cop que el 2018 apareix completament als llibres, ja no haurien d’aparèixer sorpreses positives i revisions a l’alça dels resultats impulsades per les retallades de l’impost de societats que han tingut efecte aquest any. "Les retallades d’impostos també tenen com a efecte un augment del creixement i la creació d’altres tensions en una economia que anava bé abans que els talls fiscals tinguessin efecte", afirma Morgan Stanley.
L'informe afegeix que "ara els efectes fiscals de segon ordre, que hem defensat que eren negatius per als marges, comencen a sortir a la superfície". Un d'aquests efectes del segon ordre (o conseqüències no desitjades) pot ser un ritme accelerat de la pujada dels tipus d'interès per part de la Reserva Federal, per frenar les pressions inflacionistes d'una economia que perceben com a sobreescalfament.
Quant a la liquiditat, Morgan Stanley adverteix: "El creixement dels balanços globals dels bancs centrals es reduirà i es negatiu al gener. Creiem que això accentuarà la rendibilitat i dificultarà el seu comerç". La Fed ja ha iniciat un procés gradual de reducció del seu balanç massiu, per valor de més de 4, 1 bilions de dòlars al 31 d’octubre, per dades de la Fed. Els bons dels titulars de la Fed es mantenen sense venciments sense que els ingressos es reinverteixin, de manera que es redueix la liquiditat mesurada per l'oferta monetària, alhora que es pressiona els tipus d'interès a l'alça. El Banc Central Europeu (BCE) i el Banc del Japó (BOJ) estan alentint els seus programes de compra de bons, anomenats flexibilització quantitativa (QE), afegeix Morgan Stanley.
Mirant endavant
Impulsat per l’augment dels tipus d’interès i el creixement màxim, Morgan Stanley assenyala que les valoracions de les accions, mesurades per les relacions de P / E a l’avanç, van disminuir significativament en la liquidació d’octubre. Mentrestant, les existències de valor van superar les accions de creixement durant el mateix període. "Creiem que això indica un canvi de lideratge més important i més durador", indica l'informe.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Accions
Per què l’octubre és el mes d’esquerres del mercat
Mercats borsaris
Com la Fed podria matar el mercat de toros
Estratègia i educació borsària
Moment indica la força del preu de les accions
Economia
Una història dels mercats d'ós
Anàlisi de sectors i indústries
5 millors estocs d’energia per al 2020
La política monetària
Per què la pitjor malson de la Fed és la deflació
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició de facilitat quantitativa La flexibilització quantitativa és una política monetària en què un banc central compra quantitats especificades d’actius financers per augmentar el subministrament de diners i fomentar el préstec i la inversió. més Comandes de mercaderies duradores Definició Les comandes de mercaderies duradores són un indicador econòmic que reflecteix les noves comandes realitzades amb els fabricants nacionals per a la seva entrega en un termini proper o futur. més Què va ser la gran depressió? La Gran Depressió va ser una recesió econòmica devastadora i perllongada que va tenir diversos factors contribuents. La depressió va començar el 29 d'octubre de 1929, després de la caiguda de la borsa dels Estats Units i no es reduiria fins al final de la Segona Guerra Mundial. més La Gran Recessió Definició La Gran Recessió va suposar una forta davallada de l'activitat econòmica a finals dels anys 2000 i es considera la caiguda econòmica més gran des de la Gran Depressió. més Definició del Banc Central Un banc central és una entitat responsable del sistema monetari d’una nació o d’un grup de nacions: regular l’oferta de diners i els tipus d’interès. més Definició de tipus de descompte El tipus de descompte pot referir-se al tipus d’interès que la Reserva Federal cobra als bancs per préstecs a curt termini o al tipus que s’utilitza per descomptar fluxos de caixa futurs en anàlisi de fluxos de caixa descomptats (DCF). més