Què és una ordre d'escompliment?
Una comanda d'escompliment a completar és un tipus de comanda de mercat en què un agent agrupa la comanda en nombroses parts per aprofitar les mides de la comanda als millors preus que s'ofereixen actualment al mercat. S’executa de forma immediata una comanda d’exploració per omplir en funció del millor preu possible i permet a l’inversor iniciar un comerç el més aviat possible. Les comandes d’elaboració de barres poden tenir un límit (comanda límit) que controla el preu més alt pagat per comprar o el preu més baix venut a.
Punts clau
- Una comanda d'escompliment és un tipus de comanda de mercat que s'omple agafant tota la liquiditat al millor preu, després tota la liquiditat al següent millor preu, i així successivament, fins que es compleixi la comanda. fins a diversos exemplars per cada import i preu. Perquè els intercanvis i ECNs als Estats Units estan tan interconnectats i s'utilitzen per crear la millor oferta i oferta disponible al llibre de comandes, les comandes límit tradicionals són tan eficaços per executar operacions ràpides. en representació del comerciant minorista.
Comprensió de la comanda de barres completes
La comanda primer té el seu preu i, després, la liquiditat disponible a cada preu. Si un comerciant necessita vendre 10.000 accions amb una comanda d’exploració, la comanda buscarà el preu més alt i l’import de les accions disponibles a aquest nivell i, aleshores, es veurà el preu més alt i les accions disponibles. Això ho fa fins que s’hagi d’omplir tota la comanda i, després, envia comandes individuals per cada preu i import de les accions.
Tot i que aquesta és similar a una comanda de mercat, ja que la comanda intenta agafar tota la liquiditat fins que es compleixi la comanda, una comanda d'elaboració pot omplir un límit, controlant fins a quin punt la comanda cerca liquiditat. Per exemple, si un comerciant té una posició àmplia que vol comprar, pot ser que vulgui comprar tant com pugui, però només fins a un determinat preu. Podrien utilitzar un ordre d’omplir per fer-ho.
El processament de comandes per omplir el consum d'escombrats és més comú amb les comandes grans. Els inversors minoristes han d’especificar l’ús d’una comanda d’elaboració completa si volen operar d’aquesta manera, i no tots els corredors ofereixen aquest tipus de comanda.
Processament de comandes per omplir el tancament
Els corredors de tecnologia que faciliten les comandes d’escompliment per completar l’accessori a l’objectiu d’accedir a una àmplia gamma d’intercanvis i llocs comercials anomenats xarxes de comunicació electrònica (ECNs). En un ordre d’explotació, un corredor-distribuïdor omplirà la comanda a diversos preus de mercat proporcionant a l’inversor un preu de compra mitjà.
La majoria de concessionaris tenen sistemes tecnològics vinculats a tots els principals intercanvis, xarxes de comunicació electrònica (ECN) i alguns també poden accedir a piscines fosques. Quan es realitza una comanda, s’envia a totes les borses de la xarxa del corredor per agafar tota la liquiditat disponible, començant pel millor preu i assumint liquiditat a preus successivament pitjors fins que es compleixi la comanda. Alternativament, la comanda farà l'anterior fins a assolir el preu límit establert en la comanda.
Ja no hi ha una comanda necessària
Aquest tipus de comanda no és molt utilitzat pels comerciants minoristes. Els intercanvis estan tan interrelacionats, i qualsevol bescanvi o ECN dels EUA que publiqui una comanda visible apareixerà al llibre de comandes per a aquest estoc. No es pot emplenar una comanda a un preu que no sigui la millor oferta. Si bé l’oferta o l’oferta pot canviar, se’n mostrarà una altra i, aleshores, les transaccions no es poden fer fora d’aquests nivells fins que no s’acabin totes aquestes accions i es mostri una nova oferta d’oferta / preu.
D’aquesta manera, qualsevol límit o comanda de mercat escombrarà el llibre, perquè agafa totes les accions al millor preu disponible i, a continuació, passa a agafar totes les accions al següent millor preu, etc., fins que s’acabi la comanda.
Dit això, alguns corredors ofereixen encara aquest tipus de comanda. Si bé la majoria dels inversors minoristes no trobaran gaire beneficis per sobre del fet que utilitzin ordres de límit o mercats tradicionals, alguns inversors institucionals poden trobar que millora incrementalment el seu preu d’execució, però no es garanteix en cap cas. Els inversors institucionals normalment posaran a prova els tipus de comandes per veure què proporciona una millor taxa d'execució en moltes operacions i, a continuació, gravitaran cap als tipus més eficients.
Exemple d’ordre de barratge per omplir
Suposem que un comerciant està interessat en comprar Ali Baba Inc. (BABA) i vol accedir al comerç ara mateix. Volen comprar 10.000 accions. El preu oscil·la al voltant de 160, 60 dòlars, però només hi ha aproximadament 500 accions que apareixen generalment a la llibreta de comandes a cada nivell de preu. Tot i això, la liquiditat més gran o més petita pot aparèixer a preus diferents. Una comanda d'escompliment a completar examinarà tota la liquiditat disponible i després enviarà les comandes per agafar tota la liquiditat disponible als diferents nivells de preus fins que es compleixi la comanda.
Suposem que el comerciant afegeix una estipulació addicional que vol limitar la seva compra a 160, 70 dòlars.
Hi ha 500 accions publicades a 160, 61 dòlars, 1.200 accions a 160, 62 dòlars, 900 a 160, 63 dòlars, 200 a 160, 64 dòlars, 5.000 a 160, 65 dòlars, 500 a 160, 66 dòlars, 1.000 a 160, 67 dòlars i 2.000 a 161, 68 dòlars.
La comanda d'escompliment a completar contempla tots aquests preus i volums i, a continuació, envia una comanda per a cada preu i volum. Es prendran totes les accions a tots els preus fins que s'omplís, de manera que només prendrà 700 a 161, 68 dòlars en lloc dels 2.000 complets disponibles. Això es deu al fet que, si obté totes les altres accions anteriors, arribarà als 10.000 accions necessàries amb només 700 a 161, 68 dòlars.
Un altre exemple senzill revela per què aquest tipus de comanda no s’utilitza freqüentment en mercats moderns. L'escompliment a completar és desglossar una comanda, però no es poden omplir les comandes fora de la millor oferta. Suposem que algú només demostra que està oferint 500 accions a 161, 61 dòlars, però de fet està utilitzant una comanda d’iceberg i hi ofereix 50 000 accions.
L'escombratge per omplir arriba un bloqueig de ruta perquè totes aquelles comandes a preus diferents són inútils fins a assolir els preus d'aquestes comandes. Per tant, la majoria del programari de corretatge s’adonarà que hi ha liquiditat a 160, 61 dòlars i continuarà omplint la comanda al millor preu disponible (160, 61 dòlars actualment) fins que s’acabi. Així és com funciona un ordre límit. El comerciant podria haver establert un límit de compra de fins a 160, 70 dòlars i la comanda hauria agafat tota la liquiditat al millor preu disponible fins que es completessin les 10.000 accions.
