A partir del 2016, els mercats financers es preparen perquè la Reserva Federal comenci a apujar els tipus d’interès després de mantenir-los al capdavant durant diversos anys. Molts inversors, inquiets sobre els efectes potencials d’un augment del tipus d’interès, busquen inversions que ofereixin una oportunitat de ingressos més gran i una seguretat addicional. Per a aquests inversors, els bons convertibles, barrejant els avantatges dels mercats de deute i capital, poden ser una inversió atractiva.
Explicar bons convertibles
Les obligacions convertibles són bons corporatius que ofereixen als titulars d’obligacions l’opció d’intercanviar les obligacions per un determinat nombre d’accions en accions comunes o preferides si el preu de les accions de la companyia s’eleva per sobre d’un nivell especificat, anomenat preu de conversió. En cas contrari, els bons convertibles són iguals que altres bons corporatius, emesos a un valor nominal i amb taxes de cupó fixes i venciments.
L’avantatge de les obligacions convertibles és que permeten al titular del benefici la possibilitat de beneficiar-se d’una empresa tant en els mercats de deute com en accions amb un risc mínim. El compromís és que a canvi de l’oportunitat addicional de benefici, els compradors d’obligacions han d’acceptar un pagament de cupó significativament inferior al que s’oferiria amb bons tradicionals similars.
El preu de les obligacions convertibles es mou generalment de forma concreta amb el preu de les accions de la companyia. Els bons tenen menys risc que una inversió en capital exclusiu, ja que es poden bescanviar a la seva venciment al mateix temps i, en cas de fallida, els posseïdors de bons es mantenen per davant dels accionistes.
Hi ha molt pocs fons borsats en borsa (ETF) que ofereixen als inversors una exposició específica a bons convertibles. Dues de les tres ETF disponibles a partir del 2015 només s’han introduït recentment i el fons existent més antic només data del 2009. Tot i això, és probable que s’introdueixin més a mesura que l’entorn de tipus d’interès comenci a canviar.
SPDR Barclays Convertible Secs ETF
El SPDR Barclays Convertible Secs ETF (NYSEARCA: CWB) va ser llançat per State Street Global Advisors el 2009 i va obtenir més de 2.500 milions de dòlars en actius gestionats (AUM). El fons pretén proporcionar resultats d'inversió que facin un seguiment del rendiment i el rendiment del índex convertible Barclays dels EUA> Índex de 500 milions de dòlars. L’índex subjacent és un índex ponderat al cap de mercat dissenyat per reflectir el rendiment global del mercat nord-americà d’obligacions convertibles, tant de tipus d’inversió com de no inversió, que tenen unes mides d’emissió superiors als 500 milions de dòlars. El fons sol invertir almenys el 80% en valors continguts en l'índex o en valors que el gestor del fons identifica com a característiques essencialment idèntiques a les característiques dels valors continguts en l'índex.
Més de la meitat de les participacions de CWB es troben en valors de BBB o inferiors o en valors de deute no classificats. L'assignació dels actius del fons està fortament ponderada en els sectors de la tecnologia, els serveis públics, els consums no cíclics i els serveis financers que, combinats, representen prop del 60% de les participacions del fons. El venciment mitjà de la cartera de fons és d’11, 52 anys i el cupó mitjà del 4, 08%. Els principals títols de cartera són Watson Pharmaceuticals al 5, 5%, Wells Fargo al 7, 5%, Fiat Chrysler al 7, 875% i Intel al 3, 25%. La ràtio de facturació de la cartera del fons és del 38%.
El percentatge de despeses per l’ETF SPC Barclays Convertible Secs és del 0, 4%. El rendiment de dividends a dotze mesos, al novembre de 2015, és del 4, 54%. La rendibilitat anual del fons a cinc anys del fons és del 7, 58%. Morningstar valora el fons com a rendiments superiors a la mitjana amb només un risc mitjà, cosa que fa que aquest fons sigui un bon ajust per als inversors que busquen una ETF de bonific convertible establerta que ofereixi un perfil de risc / recompensa favorable.
iShares ETF Bondible Convertible
El iShares Convertible Bond ETF (NYSEARCA: ICVT) va ser introduït per Blackrock el juny de 2015 i acumulava prop de 20 milions de dòlars en actius totals des de novembre de 2015. Aquest fons té com a objectiu fer un seguiment del preu i el rendiment de l'obligació de pagaments en efectiu convertible Barclays dels Estats Units> Índex de 250 milions de dòlars, un subconjunt de l'índex Barclays dels Estats convertibles de pagament en efectius convertibles dels Estats Units. L’índex subjacent és un índex ponderat en valor de mercat dissenyat per reflectir el rendiment d’obligacions convertibles denominades en dòlars dels Estats Units amb emissions pendents superiors a 250 milions de dòlars. El fons inverteix normalment un 90% o més en els valors de l'índex subjacent. Pot invertir un màxim del 10% d’actius en futurs, opcions o contractes swap o en valors amb característiques similars a les que es troben a l’índex.
Igual que la resta de fons d'aquesta categoria, més del 50% de les carteres de cartera iShares Convertible Bond ETF es troben en valors de BBB o inferiors. La cartera destina la major part dels seus actius als sectors tecnològic, sanitari, defensiu al consumidor i serveis financers. El venciment mitjà ponderat de les participacions del fons és de 8, 48 anys i el cupó mitjà ponderat és de l’1, 95%. Si bé cap seguretat única representa més del 5% dels actius de la cartera, les principals participacions inclouen Verisign, Inc. al 4, 30%, Intel Corporation al 3, 25% i Gilead Sciences al 1, 63%.
L'iFS iShares Convertible Bond té una proporció de despesa del 0, 35%. El fons no es cotitza durant el temps suficient per establir rendiments anuals de dividend o xifres de rendibilitat, ni ha estat prou llarg per adquirir qualificacions de risc / rendibilitat de Morningstar. Aquest fons s'adapta millor als inversors que busquen una exposició de bons convertibles que estiguin disposats a tenir oportunitat en un fons relativament nou i que prefereixin una àmplia gamma d'inversions de bons potencials del fons en comparació amb l'ETF Barclays Convertible Securities ETF.
First Trust SSI Strat Converteix Secs ETF
First Trust SSI Strat Convert Secs ETF (NASDAQ: FCVT) va ser llançat el novembre de 2015 per First Trust Advisors. Fins ara, el fons només ha obtingut uns 5 milions de dòlars en actius totals. És un ETF gestionat activament amb l’objectiu d’inversió indicat d’aportar el màxim rendiment de inversió total possible a través d’una cartera diversificada de valors convertibles nacionals i estrangers nord-americans. El fons inverteix normalment el 80% o més en aquests títols. El gestor del fons utilitza anàlisis quantitatius i fonamentals per intentar identificar valors convertibles que ofereixen valor per sobre de la mitjana i característiques de risc / recompensa. A diferència dels altres dos ETF d’aquesta categoria, aquest fons no està restringit en termes de geografia, qualitat de crèdit o mida d’emissió. El fons pot tenir títols de deute denominats en monedes diferents del dòlar dels Estats Units.
La majoria dels títols de deute de la cartera de FCVT tenen una qualificació de BBB o inferior. Els actius del fons es concentren en els sectors de la tecnologia, l’assistència sanitària, la defensa dels consumidors i els serveis financers. Més de la meitat de les participacions actuals del fons tenen venciments entre un i cinc anys. El cupó ponderat mitjà és del 2, 02%. Les explotacions principals són Allergan Plc, Sèrie A al 5, 5%, Hologic amb taxa variable, Nvidia a l’1% i Tesla Motors al 0, 25%.
El percentatge de despeses per a ETF First Trust SSI Strat Convert Secs és del 0, 95%, més del doble que el dels altres dos ETF d'aquesta categoria. Com que el fons és completament nou, no hi ha xifres disponibles per al rendiment de dividends ni la rendibilitat anualitzada. Per la mateixa raó, Morningstar encara no ha establert cap qualificació de risc ni de devolució del fons. Aquest fons s’adapta millor als inversors que estiguin disposats a pagar la proporció de despeses substancialment més elevada del fons, ja que creuen que la gestió activa del fons i l’estil d’inversió obert del fons produirà rendiments superiors. Com que el fons és nou i no té antecedents establerts, no és adequat per a inversors generalment inversors.
