Sabíeu que la meitat dels porcs del món viuen a la Xina? Pel que sembla, el president Trump ho va fer i va decidir expulsar-se. Deixa'm explicar…
Fa sis dies de negociació, divendres, el mercat es va tancar en els màxims històrics. Casualment, els titulars s’estaven escalfant sobre la informació fiscal de Trump i la seva pérdida pèrdua d’1, 17 bilions de dòlars. Aquesta maniobra amb “finalitats fiscals” va transcórrer nou anys entre el 1985 i el 1994. En alguns moments, Trump va reclamar més pèrdues que qualsevol altre contribuent individual. Estimeu-lo o odieu-lo, aquest és un tipus que sap funcionar el sistema.
Aquí és el meu punt: quan els cargols s’estrenyen sobre Trump, és un deflector mestre. El passat cap de setmana, Trump va trobar a Trump en la cruïlla per pèrdues massives d’impostos, el fiscal general Barr va ser detingut en menyspreu, el seu fill sent retret i escrutat pels seus indults. Introduïu un tuit inflamatori de guerra comercial un diumenge i obteniu un canvi de focus perfecte… i el boom, obtenim una reacció al mercat.
La nostra nova norma de mercat (de moment) és un període de baixa volatilitat seguit d’una excessiva volatilitat. No és perfecte, però l’índex de volatilitat CBOE (VIX) pot il·lustrar el punt. Normalment, quan els abaixaments VIX coincideixen amb els màxims del mercat. Quan la VIX augmenta, coincideix amb una forta caiguda del mercat. Com això:
diners.net
El 18 d'abril, el VIX va assolir un mínim de gairebé 12.09. La temporada de resultats va augmentar la volatilitat i, després, el tweet-a-thon de Trump va enviar el VIX a un augment del 19, 32 del 7 de maig. Ara és aquí on els mitjans de comunicació s’estimen convertir-se en estadístics. Aquí és on veuràs una cosa així: "VIX Spikes al 60% com a Trade Mark Roil Markets". Titular Snappy, oi? Vaig ser jo.
Tècnicament, és cert, però va coincidir amb una caiguda del preu de negoci del 3, 74% de la setmana. Això és lletjat aïlladament, però el S&P 500 va assolir el màxim un 25, 3% dels mínims del 24 de desembre. Ara és un 22, 6% superior al Nadal. Es pot perdonar alguna recompensa, sobretot durant els ingressos agitats per la retòrica comercial.
FactSet
Nota: aquesta va ser la primera setmana de venda digna des del mes de gener. Fins i tot era de diferents sectors i ven més nombroses compres de dos a un. Si el mercat no era alt, pot ser problemàtic. Però, amb tantes existències, no és difícil fer trencar els mínims recents de qualsevol augment de volum.
www.mapsignals.com
En el gràfic següent es desglossa la gran compravenda que veiem al mercat per capitalització borsària.
www.mapsignals.com
El president xinès Xi diu que el dèficit comercial és el més baix de tres anys, i sí, Trump diu que vol millor. Però crec que aquesta guerra comercial és d’uns 5G. Si voleu una descàrrega ràpida per xarxes sense fils, 4G no la tallarà. 5G aportarà velocitat i impulsarà el proper impuls tecnològic per a l’era de la informació.
Quan es tracta del 5G, els Estats Units volen guanyar, o almenys tenir termes comercials favorables. Això pot donar compte de la saga monstruosa de programari i semiconductors des de Nadal. El mercat va assumir una resolució comercial i els inversors es van apilar en una tecnologia que es beneficiarà al màxim de l'acord. Totes les superpotències aconsegueixen combatre les semis i el programari 5G. Fins i tot Apple Inc. (AAPL) es va convertir en creient quan va deixar de banda les seves diferències amb Qualcomm Incorporated (QCOM) per treballar junts per a l’arribada del 5G.
Així, estic preocupat per aquest últim trosquet del mercat? Bé, les dades diuen que no ho són. També em diu comprar el bany. Primera cosa: Trump i Xi potser volen semblar guanyadors, però tampoc es poden permetre un orgull massa gran. Trump té una campanya de reelecció ben aviat. No vol ser percebut com un descarrilament de la nostra economia. Xi ens necessita com a soci comercial per evitar l'enviament del creixement econòmic de la Xina en un punt de mira. Ens necessitem mútuament!
A continuació, quan els mercats es dispersen, les taxes d'interès disminueixen a mesura que el capital fuig en bons. Irònicament, les existències es tornen més convincents. Tal com he assenyalat, els dividends es tributen a taxes a llarg termini del 23, 8%, mentre que els interessos obligatoris s’imposen com a ingressos ordinaris: 40, 8%.
A continuació, les vendes i els ingressos són suculents! FactSet assegura que, durant el primer trimestre del 2019 (amb un 78% dels informes S&P 500), el 76% va reportar sorpreses positives sobre el resultat per acció i el 60% va declarar sorpreses positives. La taxa de creixement dels ingressos mixt del primer trimestre és del 5, 2%.
A continuació, els dipòsits al mercat continuen comprant-se. Aquest és un comportament diferent al que vam veure a finals de l'any passat. Mireu l’acció de preus de cinc dies d’intradia del S&P 500:
A més, les compres de les accions estan donant un cop de peu. El primer trimestre del 2019 només va comptar amb recompenses de 227 mil milions de dòlars. Hauríem de veure més com la temporada de resultats s’acaba. Recordeu que quan una empresa anuncia una recompra no ha de comprar, però les empreses ho volen quan cauen els preus.
Finalment, els mercats de toros necessiten períodes per retrocedir, augmentar i augmentar el poder. No deixeu les notícies que temen la por. Aquest és un clar punt de congestió impulsat per un tuit comercial amb ingressos mitjans. Però els mitjans de comunicació aprofitaran l’oportunitat de ventar les flames perquè saben que els humans no podem resistir les emocions per la lògica. No és diferent quan l’especialista en seguretat i criptògraf Bruce Schneier va dir: "L’usuari anirà a triar porcs balladors per seguretat cada vegada".
La línia de fons
Nosaltres (Mapsignals) continuem sent alcista a la llargària de les accions dels Estats Units a llarg termini, i veiem qualsevol retret com una oportunitat de compra. Les existències de tecnologia i indústries mostren la compra més insòlita, cosa que fa que els sectors siguin els millors de la classe.
