El rendiment miserable dels fons de cobertura ha superat fins i tot el de la pitjor borsa en una dècada, i opta malament pel grup durant l'any que ve. D’un univers de 450 fons de cobertura controlats pel grup d’inversions alternatives de HSBC, només 16 fons que havien informat els resultats de l’exercici complet del 2018 fins al 4 de gener van obtenir resultats positius abans de les taxes. Mentrestant, sembla que 169 fons de cobertura es trobaven en un territori positiu, però encara no s’havien d’informar.
Tot i que totes aquestes empreses han acabat per l’exercici, un dels millors casos, la majoria dels fons encara podrien haver perdut diners durant el 2018, una realitat escabrosa, atès que les grans taxes que paguen els inversors, tal com exposen el Financial Times.
Agressió del mercat de valors, taxes d'augment dels fons de cobertura
Alguns dels fons de cobertura més grans, inclosos els gestionats per GAM, Schroder's i BlackRock, van registrar pèrdues de dos dígits fins a més del 20% el 2018. A mesura que la intensa volatilitat va sacsejar els mercats globals, l'augment dels tipus d'interès dels Estats Units va provocar dificultats generalitzades per als gestors alternatius. La indústria va experimentar la seva pèrdua anual més gran des del 2011 i va disminuir el 4, 1% en base a ponderació de fons, segons Hedge Fund Research Inc., de Bloomberg.
El rendiment en disminució prové d’una àmplia gamma d’estratègies macro i micro fracassades, cosa que requeriria un canvi important per revertir el 2019.
"Les estratègies centrades en la tendència esperen veure’s perjudicades en els punts d’inversió del preu, i el benefici que suposa aquest risc és la capacitat d’actuar positivament en entorns de mercat sostinguts o de risc”, va dir Anthony Lawler, responsable de GAM Systematic. Els assessors de comercialització de mercaderies de productes seguits per ordinadors, que gestionen aproximadament el 10% dels actius de la indústria, van registrar el seu pitjor rendiment en 16 anys. L’advocat va assenyalar que, tot i que el 2018 va ser un any dur, no va ser el que va provocar el gestor suís d’actius. si la dinàmica del mercat ha canviat.
BlackRock, el gestor de diners més gran del món, va atribuir debilitat a les tensions comercials dels Estats Units, a la pujada dels tipus i a una incertesa macroeconòmica més àmplia pel que fa al calendari del mercat, cosa que va afectar el rendiment de les empreses orientades a les exportacions de la seva cartera. Molts vigilants del mercat esperen que aquests llums persisteixin o intensifiquin el 2019.
Mirant endavant
Els fons de cobertura mal gestionats podrien acabar aquest any encara més deprimits, atès que és poc probable que puguin explotar els disturbis propers sense cremar-se. Això posa de manifest el fracàs dels gestors actius, com els fons mutus actius, que han experimentat un èxode important en els darrers anys. Si bé els fons de cobertura més importants han lluitat per justificar la seva existència, ja que les seves estratègies actives brillaran en un any a la baixa, ara les dades suggereixen el contrari. A menys que el seu rendiment millori, la migració a fons passius hauria de continuar accelerant-se.
