Els inversors que esperaven que el 2018 hagués suposat un canvi de fortuna per a la indústria del fons de cobertura eren probablement decebuts. Si bé hi havia alguns fons que generen rendiments reduïts per a l'any: el fons de Pure Alpha de Bridgewater va tornar el 14, 6% al llarg del 2018, per exemple, segons un informe de Bloomberg, mentre que Odey European va encapçalar la llista amb un sorprenent retorn del 53% - la indústria. en general continuà lluitant. Malauradament per a molts fons, això no és gens nou, ja que l’àmbit del fons de cobertura ofereix des de fa anys un rendiment poc brillant i a un cost que molts inversors cada cop consideren excessiu també. Segons tot això, la indústria del fons de cobertura va disminuir un 4, 1% en base a ponderacions de fons, segons les dades de Hedge Fund Research. Això marca la pèrdua més important del món del fons de cobertura en 7 anys.
A continuació, farem un cop d’ull a alguns dels fons de cobertura amb pitjor rendiment del 2018. Aquests fons es basen en diverses estratègies i inclouen els principals actors del món de la gestió de diners, així com empreses més petites. Per comparació, el S&P 500 va perdre al voltant del 6, 2% durant el 2018.
1. Fons Tactical Agressiu de QIM
Rendiment el 2018: -42.1%
Estratègia: Quant
2. Fons cambrià de la inversió atlàntica
Rendiment el 2018: -35%
Estratègia: Activista
3. Greenlight Capital
Rendiment el 2018: -34%
Estratègia: Equitat llarga / breu
Fons Quantitatiu Agressiu de QIM
La gestió quantitativa d’inversions ha adoptat en els darrers anys un enfocament total o gens amb el seu Fons Tàctic Agressiu. El fons tàctic de Jaffray Woodriff va registrar una rendibilitat rècord del 60% el 2017. Tot i això, el 2018 no va ser tan amable, ja que el fons va caure al voltant del 25% només el mes de febrer. El fons de QIM utilitza algoritmes per comerciar tant en ETFs com en accions. Aquesta estratègia ha resultat generalment efectiva per al fons de forma interanual; des del seu inici el 2008, el fons va registrar una pèrdua anual només una vegada abans del 2018. Tot i això, el fons no s'ha demostrat incapaç de navegar amb èxit per la volatilitat extrema provocada tant per l'augment dels tipus d'interès com per les tensions comercials entre els EUA i la Xina.
Fons cambrià de la inversió atlàntica
La Gestió de les Inversions a l'Atlàntic té un historial d'aproximadament tres dècades amb rendiments anuals de prop del 16% en general. Per a un fons activista, Atlantic adopta un enfocament no confrontatiu i prefereix en lloc mantenir-se líquid. Tanmateix, el fons ha tingut una mala sort durant els darrers anys; el 2017, Atlantic va subperformar la S&P 500 tornant al voltant d'un -10% durant l'any. Tot i així, això sembla palès en relació amb el rendiment del fons el 2018. El líder de l'Atlàntic, Alexander Roepers, ha estat un defensor ferotge de Huntsman Corporation (HUN) i ha realitzat llançes públiques per a les accions en diverses ocasions en l'últim any. No obstant això, HUN ha demostrat ser menys popular entre altres membres de la indústria de fons de cobertura. Potser part de la raó per la qual el Fòrum Cambrià de l'Atlàntic ha tingut un comportament tan dolós durant el 2018 pot estar relacionat amb el desagradable rendiment de l'HUN durant l'any: l'estoc va caure més del 42% l'any passat.
Greenlight Capital
Potser cap fons de cobertura ha fet titulars amb més freqüència en l'últim any que Greenlight Capital. El fons, liderat pel multimilionari David Einhorn, va registrar el pitjor rendiment que ha tingut, perdent el 9% del fons principal només al desembre. Les participacions més importants de Greenlight — General Motors (GM), Brighthouse Financial (BHF) i altres— van lluitar significativament durant el darrer any, fins a caure fins al 47%. Si bé el rendiment de Greenlight per al 2018 va ser notable per les seves pèrdues, els anys anteriors han tingut èxits igualment grans. El 2009, per exemple, el fons va retornar un 32%. El 2018 ha estat el pitjor rendiment del fons, ja que el 2015 va registrar pèrdues properes al 20%.
Per a molts gestors de fons de cobertura, les pèrdues pèrdues al llarg del 2018 van ser encara més doloroses per l’aparent força relativa del conjunt de S&P 500 al llarg de bona part de l’any. De fet, els fons que feien la llista anterior ja havien registrat pèrdues abans que la S&P baixés de forma espectacular en les darreres setmanes de l'any. Potser el que sembla el mercat de toro és, com alguns analistes suggereixen, amagar dues dècades de xifres de rendiments pobres i compostos. D'altra banda, la indústria del fons de cobertura és coneguda per fer apostes arriscats. Quan es resolen aquestes apostes, els gestors de fons de cobertura atreuen els inversors amb rendiments excepcionals. Els fons amb pitjor rendiment del 2018 ofereixen un relat prudent sobre el que succeeix quan aquestes apostes no resulten tan esperades.
