El mercat de bous de tota la dècada ha de continuar fins a principis del 2020 a partir d’un cicle de benefici durador i una expansió econòmica continuada, però es veurà afectat per l’augment de la incertesa política i política. Si bé és probable que aquesta incertesa es disipi després del resultat de les eleccions presidencials, servirà per mantenir el rang de S&P 500 durant la major part del proper any, segons el recent informe de Goldman Sachs sobre els Estats Units sobre accions del 2020.
En aquest context, els inversors voldran centrar-se en el creixement a un preu raonable, o en GARP. Deu accions que s’adapten a aquest perfil inclouen Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe’s Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Traveller Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE), i Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Punts clau
- El mercat de bous continuarà fins al 2020. L’augment de les accions serà temperat per la incertesa política i política. L’economia continua donant suport a les existències de creixement a mig termini.Goldman suggereix que les existències de creixement amb valoracions no extremes.S & P 500 podrien augmentar el 8, 3% fins a 3400 per finals del 2020.
Què significa per als inversors
Goldman preveu que el S&P 500 arribi a 3250 a la primera part del 2020, cosa que suposaria un avanç del 3, 5% des del tancament del dimarts. Per als inversors que busquen com pujar aquest modesta pujada, Goldman va analitzar les existències de l'índex Russell 1000 que satisfan una varietat de mètriques de creixement i valoració. Concretament, el cribador d’accions de GARP va retornar 47 accions diferents els perfils de creixement són superiors a la mitjana i les valoracions de les quals se situen a la meitat del pack, ni extremadament elevades ni extremadament descomptades.
El creixement va ser el principal criteri mitjançant el qual es va crear el filtre GARP de Goldman, que reflectia les perspectives del banc que l'economia nord-americana continua donant suport a les existències de creixement a mig termini. Aquesta llista va incloure les existències que van classificar-se en el 20% més gran de la mètrica de creixement del seu sector. La mètrica del creixement es va basar en les mitjanes de vendes futures i previstes del creixement dels EPS i en un creixement previst a llarg termini.
Però, com que les dades anteriors mostren que les existències de creixement amb valoracions extremadament elevades rarament creixen prou per justificar aquestes valoracions, la pantalla GARP exclou la classificació de les accions entre el 20% més gran de la mètrica de valoració del seu sector. Aquesta mètrica es basa en una varietat de múltiples valors de valoració, inclosos els índexs P / E i EV / Sales, així com en el rendiment de fluxos d'efectiu gratuït. També s’exclouen la classificació de les accions al fons del 20% inferior de les valoracions per evitar “trampes de valor”, existències que només tenen un aspecte barat però els fonaments dels quals la converteixen en una aposta arriscada.
El sector que va obtenir la ponderació més alta de la pantalla, el 23%, va ser el sector industrials. Deere & Co. preveu un creixement de les EPS i les vendes el 2020 de l’11% i el 3%, respectivament, mentre que Raytheon preveu un creixement del 10% i del 7% en EPS i vendes, respectivament. Les dues accions cotitzen en beneficis del 17x més endavant, lleugerament per sota del múltiple 18x tant de Russell 1000 com de la mitjana de la llista completa de 47 accions de Goldman.
El sector discrecionari del consumidor va tenir el segon pes més alt en un 21%. MGM Resorts preveu un creixement de les EPS i les vendes el 2020 del 144% i el 2%, respectivament, mentre que Lowe pot esperar un creixement de EPS i de vendes del 17% i del 3%, respectivament. MGM cotitza en beneficis endavant 22x mentre que Lowe en beneficis avançats 18x, segons l'informe de Goldman, publicat el 25 de novembre.
Mirant endavant
La predicció dels casos bàsics de Goldman és que el S&P 500 augmentarà fins a 3.400 fins a finals del 2020, però aquesta predicció es basa en un resultat electoral en què es divideix el govern federal. Això és important perquè, històricament, les eleccions que tenen com a resultat governs dividits han estat generalment seguides de rendibilitats que excedeixen aquelles en què les eleccions donen lloc a un partit únic dominant la Casa Blanca, el Senat i la Cambra de Representants.
