Les recessions econòmiques, o les seves expectatives, solen enviar els preus de les accions a la baixa. Mentrestant, els estrategs de la societat bancària d’inversions amb seu a París, Societe Generale Group, alerten que dos indicadors amb històries predictius excel·lents apunten a una crisi econòmica. Es tracta de la corba de rendiment i la mesura de flux de notícies propietat de SocGen.
"Segons el nostre parer, és probable que els advertiments de beneficis, els valors predeterminats i la volatilitat augmentada siguin els temes dominants en els pròxims 12 mesos", va dir en una nota als clients el estratega de SocGen Arthur van Slooten, tal com citava Business Insider. "Potser el 2019 és l'any en què ens hauríem de despertar davant la possibilitat que la propera recessió pogués estar més a prop del que es pensava inicialment", va afegir.
3 Recessions dels Estats Units més recents
- Desembre 2007 a juny 2009: 18 mesos Març 2001 a Novembre 2001: 8 mesos Juliol 1990 a Març 1991: 8 mesos
Significació per als inversors
La versió simplificada de la corba de rendiment utilitzada per SocGen mostra la diferència entre els tipus de bitllets dels tresors dels EUA de 2 i 10 anys. Les taxes d'interès a llarg termini normalment superen les taxes a curt termini, i una corba de rendiment invertit, en què les taxes a curt termini són superiors a les de llarg termini, ha precedit totes les recessions dels Estats Units des de la dècada de 1960, apunta BI. SocGen observa que la distribució entre els rendiments de la nota T de 2 i 10 anys és la més petita des de la crisi financera del 2008.
L’indicador de flux de notícies de SocGen resumeix els reportatges sobre l’economia en històries positives i negatives. A mesura que els relats negatius es converteixen en un percentatge més gran del total, aquest indicador es fa cada vegada més baixista. L’Index d’investigació d’investigació (IAI), que dedueix els nostres propis lectors sobre els mercats i l’economia basats en els seus patrons de lectura, és un concepte similar.
Una desacceleració de la producció industrial mundial, en part fruit del continu conflicte comercial entre els EUA i la Xina, envia l'indicador de flux de notícies SocGen en una direcció baixista. Des de finals dels anys noranta, la cobertura pessimista de l’economia global ha tendit a seguir les tendències de la producció i l’indicador del flux de notícies ha assenyalat per davant la majoria de les contraccions econòmiques d’aquest període.
Simplement mirant als Estats Units, l’indicador del flux de notícies preveu una caiguda de l’índex de gestors de compres ISM. De fet, l'indicador de fluxos de notícies econòmiques dels Estats Units (ECNI dels EUA) ara publica una lectura que es troba entre el 7% més baix registrat des de 1998.
L'economista del Premi Nobel Paul Krugman adverteix que l'economia nord-americana pot dirigir-se cap a una recessió. "El teló de fons és que no tenim cap bona resposta política" de la Reserva Federal, va dir, per Bloomberg. "Continuar pujant els tipus era realment una mala idea", va afegir.
L'economista Noriel Roubini, que escriu a Barron's, diu que "el risc d'una recessió global directa és baix". Tot i això, continua, "ens dirigim a un any de desacceleració global sincronitzada". Entre les seves preocupacions es troben les desacceleracions econòmiques a la Xina i Europa, la prolongada guerra comercial EUA-Xina, el Brexit, la "política domèstica disfuncional d'Amèrica", una sobrevaloració de les accions dels Estats Units, l'augment dels costos salarials dels Estats Units, el deute corporatiu dels Estats Units i un budell de subministrament de petroli que pot provocar impagaments. als sectors energètics i afins.
El director d’inversions, David Tice, diu que la probabilitat d’una recessió nord-americana el 2019 és del 50% i espera que les existències disminueixin fins a un 30%, per CNBC. Tanmateix, des de fa almenys el 2012 preveia importants desemborsos borsaris, segons informes anteriors. Una de les principals preocupacions és una desacceleració econòmica global i una càrrega "massiva" de deutes empresarials i governamentals.
Mirant endavant
Amb la força exigent de la Fed, pot haver comprat algun temps per a les economies dels Estats Units i del món, les probabilitats d’una caiguda econòmica important semblen augmentar.
