A Wall Street hi ha diversos tipus d’analistes que produeixen diferents tipus d’informes perquè tenen diferents tipus de clients.
Analistes del costat de venda
Aquests són els analistes que dominen els titulars d'avui. Són empleats per cases de corretatge per analitzar empreses i redactar informes en profunditat després de realitzar el que de vegades s’anomena recerca primària. Aquests informes s'utilitzen per "vendre" una idea a particulars i clients institucionals. Els inversors individuals accedeixen a aquests informes principalment mitjançant comptes amb la firma de corredoria.
Per exemple, per obtenir recerca gratuïta de Merrill Lynch, heu de tenir un compte amb un agent de Merrill Lynch. De vegades, els informes es poden comprar a través de tercers, com Multex.com. Els clients institucionals (és a dir, els gestors de fons mutus) obtenen recerca dels agents de corredoria institucional.
Un bon informe d’investigació de vendes conté una anàlisi detallada dels avantatges competitius de l’empresa i proporciona informació sobre l’experiència de la direcció i la comparació del funcionament i la valoració d’accions de la companyia amb un grup d’iguals i la seva indústria. L’informe típic també conté un model de resultats i indica clarament els supòsits que s’utilitzen per crear la previsió. (Per a informació relacionada, vegeu: Analistes de compra lateral i de venda lateral .)
L'escriptura d'aquest tipus d'informes és un procés que requereix molt de temps. La informació s’obté llegint els arxius de l’empresa amb la Comissió de Valors i Valors (SEC), reunint-se amb la seva direcció i, si és possible, parlant amb els seus proveïdors i clients. També implica analitzar els companys de borsa que cotitzen a la companyia per entendre millor les diferències en els resultats d'explotació i en les valoracions de les accions. Aquest enfocament s’anomena anàlisi fonamental perquè se centra en els fonaments de l’empresa. Aquest rigorós procés limita un analista típic de vendes a dues o tres indústries i a unes 10-15 empreses.
El repte a què s’enfronten les intermediacions és que és extremadament car crear tota aquesta recerca. Les corretgeres han de recuperar els costos dels analistes de vendes des d'alguns lloc, però la desregulació ha reduït significativament la capacitat de guanyar beneficis en qualsevol cosa, excepte les ofertes bancàries d'inversió. El resultat principal d’aquestes “forces” és que els departaments d’investigació no poden investigar empreses que no tinguin un acord bancari d’inversions potencial d’uns 50 milions de dòlars o més. Això deixa milers de grans empreses sense investigació. Combina això amb el fet que els departaments d’investigació disminueixen la cobertura en lloc d’emetre informes “vendre” i obtindràs la percepció que els analistes només emeten recomanacions de “compra”. (Per, vegeu: per què hi ha poques valoracions de venda a Wall Street. )
Analistes del costat de compra
Els analistes de compra compren els gestors de fons com Fidelity i Janus, així com els fons de pensions. Igual que l’analista de vendes, l’analista de compres s’especialitza en uns quants sectors i analitza les existències per fer recomanacions de compra / venda. Tot i això, el costat de la compra es diferencia de la de les vendes de tres maneres principals: segueixen més existències (30-40), escriuen informes molt breus (generalment d’una o dues pàgines) i la seva recerca només es distribueix als gestors del fons.
Els analistes de compra poden cobrir més accions que els analistes de venda, ja que tenen accés a tota la investigació. També tenen l’oportunitat d’assistir a conferències de la indústria, organitzades per empreses de vendes. Durant aquestes conferències, la direcció de diverses empreses d’un sector presenta per què són una inversió millor. Després d'haver recollit aquesta informació, els analistes del costat de la compra resumeixen el seu cas en un breu informe que també conté una previsió de resultats.
El costat de la venda ofereix investigacions i conferències per al costat de la compra amb l'esperança que el costat de la compra els permeti executar els grans comerços que els fons realitzen quan actuen segons la recomanació que ofereix el grup de venda. Per compensar la signatura per aquesta informació, els fons compraran i vendran accions amb les empreses de corredoria que proporcionin la millor informació. (Per a informació relacionada, vegeu: Carreres en investigació de compravenda i venda lateral .)
Analistes independents
Els analistes independents són professionals que no utilitzen empreses de corretatge ni fons de pensions. Les "Índies", com de vegades s'anomenen, són empreses establertes per oferir investigacions "poc enteses" per les operacions de banca d'inversió.
Alguns indis se centren a servir clients institucionals i se’ls paga una taxa per seguir determinats estocs i / o per trobar noves idees que el costat de la venda els manca. En alguns casos, aquests índexs institucionals mantenen una relació amb una empresa de corredoria i es compensen amb les operacions cedides pels fons. De vegades és un acord només tarifari.
Altres indies proporcionen investigacions tant a inversors institucionals com a particulars. Aquestes empreses poden subministrar la seva recerca a la subscripció o gratuïtament. En qualsevol dels dos casos, és important comprendre la naturalesa de la relació entre l'empresa de recerca i l'empresa analitzada (generalment anomenada "empresa subjecta"), fins i tot si l'informe no és gratuït.
Tots els informes de recerca han de tenir una declaració de responsabilitat jurídica que revela, entre altres coses, la naturalesa de la relació entre l'empresa de recerca i l'empresa objecte. Aquesta declaració generalment apareix al final de l'informe i és de tipus reduït. En ella, l’empresa investigadora ha de presentar si i com es compensa per aportar investigació. Per exemple, les principals empreses de Wall Street revelaran que proporcionaven serveis bancaris d'inversió a la companyia objecte.
Objectivitat de l'analista
L’objectivitat dels informes d’investigació és una pregunta important tant de les grans empreses de Wall Street com dels indis. És objectiu la recerca de Wall Street? Pot un indie aportar un informe de recerca objectiu si l’empresa paga-lo a càrrec? Es tracta de preguntes difícils de respondre sense llegir la informació i l’informe i saber alguna cosa sobre la signatura i l’analista. Igual que a Wall Street, alguns indis s’esforcen per complir amb un estàndard més alt de conducta ètica, mentre que d’altres intenten manipular existències. Però és responsabilitat vostra entendre i avaluar aquesta informació.
La línia de fons
Les Índies juguen un paper important en el mercat actual proporcionant investigació sobre les existències de petites i microcaps que ignoren els departaments de recerca de corretatge tradicionals. Wall Street s’ha convertit en miop, centrat en les accions de grans càmeres i agradant als grans inversors institucionals. Això ha donat lloc a que la majoria de les accions es converteixen en "òrfenes" malgrat el seu potencial d'inversió. Les Índies intenten solucionar aquest buit d'informació proporcionant investigacions sobre les existències que Wall Street ha quedat òrfena. Si bé la revolució d’internet ha augmentat la capacitat dels inversors individuals de fer els seus propis negocis i investigacions, es necessita temps i experiència per fer un treball complet. Els indies legítims es dediquen a proporcionar informació útil. Correspon a vosaltres jutjar la seva vàlua.
(Per a informació relacionada, vegeu: Comprensió de les valoracions dels analistes .)
