El mercat de valors està enmig de diversos canvis importants i els inversors haurien de començar a reposicionar adequadament les seves carteres, segons un recent informe de l’equip d’estratègia i estratègia quantitativa nord-americana del Bank of America Merrill Lynch (BofAML). "Finalment s'ha suprimit la prima d'acció de risc de 20 anys", és com continua el seu informe, continuant, "els inversors haurien de pagar la seguretat i compensar el risc, però el contrari ha estat el cas". Tenint en compte que "la bretxa s'ha tancat finalment", això comporta importants ramificacions per als inversors. La taula següent resumeix cinc grans tendències del mercat que BofAML considera actualment en curs.
| Es fa més freqüent la volatilitat a mesura que la corba de rendiment es desaccelera i els grans inconvenients. |
| Les existències de qualitat rica en efectiu estan disposades a superar els resultats. |
| Les existències de creixement van superar significativament les existències de valor el 2018, però la tendència hauria de revertir. |
| L’actual entorn d’alt risc afavoreix els gestors actius de fons adeptes a la captació d’accions. |
| Les poblacions de petites capacitats estan baixes i probablement es poden perdre encara més. |
Significació per als inversors
En el nivell més ampli, BofAML creu que el mercat de bous furibunds s’ha acabat i que els inversors haurien d’esperar rendiments significativament menors en el futur. Preveuen que l’índex S&P 500 (SPX) arribarà a 3.000 a finals de 2018 i 3.500 a finals de 2025. Aquests suposen guanys de només el 2, 8% i el 20, 0%, respectivament, del mercat obert el 26 de setembre del 2025. l'objectiu implica guanys anuals mitjans només del 2, 2% en els propers set anys, des del 2019 fins al 2025.
Els inversors haurien d’esperar més volatilitat. "L'aplicació de la corba de rendiment reflecteix normalment la disminució de les expectatives de creixement i l'aversió al risc, que tendeixen a tenir un efecte amplificador sobre la volatilitat", afirma l'informe. Afegeix que, basant-se en la història, caldrà esperar 3 inconvenients del 5% o més i una correcció del 10% o més en cada any.
Les existències de qualitat rica en efectiu haurien de superar els resultats. L’estrenyiment de la Reserva Federal, mitjançant pujades dels tipus d’interès a curt termini i la reversió de la flexibilització quantitativa (QE), augmentarà el cost del capital per a les corporacions. Les "empreses autofinançades en gran quantitat de diners en efectiu" tindran un avantatge diferent en comparació amb els prestataris pesats i és probable que gaudeixin de valoracions i de comerç de manera prima a les empreses de menor qualitat i amb un baix rendiment.
Les existències de valor es deuen per tornar. Incloent el 2018, les existències de creixement han batut valors de valor en 8 dels darrers 12 anys, amb un empat. "El creixement és històricament car… però normalment supera el valor en mercats de toros en una etapa posterior", assenyala l'informe. Tot i això, afegeix BofAML, "l'ampliació dels beneficis podria ressuscitar el valor".
És probable que la gestió activa de fons superi la gestió passiva. "El risc idiosincràtic, que mesura les característiques específiques de les existències, se situa al màxim dels cicles, nivells similars als del 2004". Aquest entorn afavoreix als recol·lectors experimentats. Per contra, BofAML considera que "els riscos poden residir en existències més detingudes per passius, ja que han tingut una volatilitat superior a la S&P 500".
La probabilitat d’empitjorar el nivell de tapa petita empitjora. BofAML ofereix una sèrie de aspectes negatius: "Les xapes petites tenen un percentatge de palanquejament rècord, estan deteriorant la qualitat, tenen menys probabilitats de retenir el seu benefici fiscal, tenen un rendiment inferior quan el creixement global es queda als Estats Units i no necessàriament es beneficien d'un fort USD". Afegeixen que històricament els caps petits tenen un menor rendiment en els mercats de toros d’etapa posterior i quan la Fed s’estreny.
Mirant endavant
Per resumir l’anàlisi de Bank of America Merrill Lynch, les seves recomanacions més clares als inversors són: esperar rendiments significatius de borses i volatilitat; orientació cap a accions d'alta qualitat, riques en efectiu i de baix rendiment; i gireu de les poblacions de taps petits a les gorres grans. Preveuen que les accions de valor acabin per sobrepassar les existències de creixement, però no del tot, i sense cap calendari específic, per la qual cosa els inversors han d'estar alerta quan es presentin els signes d'un canvi definitiu. Per últim, BofAML preveu que milloren les perspectives de captació d’accions, versus inversions passives orientades a l’índex.
Comparació de comptes d'inversió × Les ofertes que apareixen a aquesta taula provenen de col·laboracions per les quals Investopedia rep una compensació. Nom del proveïdorArticles relacionats
Estratègia i educació borsària
Esteu buscant un comerç? Fixeu-vos en aquestes existències amb alta beta
Mercats borsaris
Què heu de saber sobre l’estudi de reequilibri de Russell
Inversions bàsiques
Estratègies d'inversió per aprendre abans de la negociació
Principals existències
5 millors estocs d’assistència sanitària per al 2020
Gestió de carteres
Diversificació: és la classe de tot tipus (actiu)
Economia
Una història dels mercats d'ós
Enllaços de socisTermes relacionats
Definició del model Fama i francès de tres factors El model de tres factors de Fama i Francès van ampliar el CAPM fins a incloure el risc de mida i el valor de valor per explicar les diferències en els rendiments de cartera diversificats. més Definició del fons de capitalització mitjana Un fons de capitalització mitjana és un tipus de fons d'inversió que centra les seves inversions en empreses amb una capitalització de la gamma mitjana de les accions cotitzades del mercat. més Definició de fons mutu Un fons mutu és un tipus de vehicle d'inversió que consisteix en una cartera d'accions, bons o altres valors, supervisada per un gestor professional de diners. més Fons de data objectiu Un fons de data objectiu és un fons ofert per una empresa d’inversió que busca créixer actius durant un període de temps determinat per a un objectiu objectiu. més Factor Investing: el que cal saber El factor inversion és una estratègia en què els títols són escollits per atributs associats a rendiments més elevats, inclosos l’impuls, el valor i el creixement. més Funcionament, avantatges i riscos dels ETF Beta intel·ligents Un ETF intel·ligent Beta és un tipus de fons bescanviat que utilitza un sistema basat en regles per seleccionar les inversions a incloure al fons. més