Com a preocupació per l’augment de la recessió dels Estats Units, els inversors aversos als riscos que intenten limitar la seva desavantatge haurien de tenir en compte les recomanacions recents de Sophie Huynh, una estratega d’actius transversals de Societe Generale. Espera que els Estats Units estiguin en recessió el 2T 2020 i recomana tres maneres perquè els inversors puguin obtenir beneficis importants malgrat la caiguda, segons un informe de Business Insider.
Aquestes tres estratègies són: comprar accions nord-americanes amb un fort creixement de dividends, reduir l’índex Nasdaq 100 mentre compreu accions del mercat emergent i inclinar les participacions nord-americanes cap a la gran tapa S&P 500 alhora que redueixen l’exposició al petit cap Russell 2000. Mentrestant, un nombre creixent de gerents d'inversions més importants a tot el món s'estan convertint en defensius, segons Merrill Lynch del Bank of America, però els estrategs d'aquesta empresa creuen que les pors estan sobresortides.
Preparatius clau
- L’estrateg de Societe Generale espera una lleugera recessió dels Estats Units per al 2T 2020. Té tres recomanacions per als inversors. Compreu accions nord-americanes amb dividends alts i a l’alça. Compta amb accions de gran tecnologia, compra accions de mercat emergent en canvi, prefereix el gran plafó sobre les accions de petits límits dels Estats Units risc relacionat amb el deute.
Significació per als inversors
Huynh ha constatat que les accions dels Estats Units solen superar les accions no estatunidenques durant més d'un any després que la Reserva Federal iniciés un cicle de retallades de tipus d'interès. A més, preveu que l’inconvenient de les accions dels Estats Units estarà limitat pel programa de reducció de tipus d’interès de la Fed, especialment en el cas d’accions que paguen dividends generosos i creixents. A més, preveu que la propera recessió serà relativament lleu, limitant els danys que influeixin als preus de les accions.
Un altre dels resultats positius per a les accions dels Estats Units que pagen dividends és que ofereixen rendiments més alts, de mitjana, que els bons del Tresor dels Estats Units. Huynh afirma que això pot ajudar a donar suport a les valoracions de les accions. La nota del Tresor dels EUA de deu anys actualment produeix un 1, 8%, mentre que l'índex S&P 500 produeix un 1, 9%.
Tot i això, diversos sectors S&P 500 ofereixen rendiments significativament millors. Es tracta d’energia, un 3, 5%, béns immobles, un 3, 2%, serveis públics, 3, 1%, productes bàsics per al consumidor, 2, 9%, serveis de comunicació, 2, 3% i finances, 2, 1%, per dades de S&P citades per Yardeni Research. El rendiment mitjà total de S&P 500 es redueix, en gran part, per la tecnologia de la informació, amb un 1, 4% de rendiment el segon més baix.
D'altra banda, Huynh preveu que les existències de grans tecnologies afrontin els creixements de capçalera creixents en benefici del creixement del benefici per un creixent escrutini regulatori i polític, així com amb unes noves regles fiscals desfavorables. La seva eficàcia en la gran tecnologia la porta a recomanar fer més breu l’índex Nasdaq 100 de tecnologia, en què només les cinc accions FAANG representen col·lectivament prop del 35% del seu valor, mentre que han estat retardades del mercat durant l’últim any.
Els inversors es posen cada cop més nerviosos per les empreses altament palanquejades amb un deute baix qualificat, i aquestes empreses són més freqüents en el Russell 2000 que en el S&P 500, apunta Huynh. "Els dubtes sobre l'efecte de la disminució del banc central sobre l'economia real i / o els temors d'il·ligidesa han desencadenat una diferenciació més en els actius de risc", va dir a BI.
Mirant endavant
L'elecció de les accions basada simplement en funció del rendiment dels dividends té un gran entrebanc potencial. Oferir un rendiment permanentment elevat pot ser el resultat de l'apreciació del preu subpar. Per exemple, per a l’actualitat fins a finals d’agost, l’S&P 500 va generar una rendibilitat total, dividends inclosos, del 18, 3%, mentre que una ETF líder centrada en accions de gran rendiment de dividends només va retornar el 12, 1%, segons Barron.
Les accions de valor, que normalment ofereixen un rendiment per sobre de la mitjana, han superat les darreres setmanes més. Tanmateix, una estratègia centrada en dividends pot tenir un rendiment inferior si aquesta rotació es torna a invertir, adverteix Barron.
