Els conflictes comercials i la desacceleració del creixement econòmic pesen els ingressos de S&P 500, que s'espera que baixin d'un any a any el 3T 2019, per al tercer trimestre consecutiu de caigudes. Els vigilants de mercat i els estrategs d’inversions aconsellen als inversors que posin una gran atenció en cinc tendències claus en aquesta trajectòria a la baixa, incloent l’impacte d’inputs i costos laborals més elevats en els marges de benefici, el baix rendiment previst dels grans bancs, l’efecte de la guerra comercial sobre les accions de tecnologia., com es manté la despesa dels consumidors i la direcció de l’orientació corporativa durant el proper any, informa el Financial Times.
Les dades recopilades per FactSet Research Systems i informades per la FT no són esperançadores. Es preveu que el marge mitjà de benefici net de totes les empreses de S&P 500 sigui del 11, 3% al tercer trimestre del 2019, enfront del 12, 1% del mateix període del 2018. Es preveu que els ingressos i les ganancies bancàries baixin un 1, 6% i un 1, 8%, respectivament, YOY. En el cas de les existències tecnològiques, s’espera que els ingressos baixin un 10% de YOY, ja que els ingressos augmenten un escàs 0, 3%.
Punts clau
- Es preveu que els ingressos en S&P baixin del YOY al 3T trimestre del 2019, que suposarà el tercer trimestre consecutiu de les caigudes. Aument dels costos, conflictes comercials i un dòlar a l’alça guanyen beneficis. La despesa de consum ha estat forta, però pot debilitar-se. en baixar els tipus d'interès. Però el historial indica que les estimacions poden ser massa pessimistes.
Significació per als inversors
Goldman Sachs estima que el salari augmentarà un 3, 2% interanual durant el tercer trimestre del 2019, segons la FT. Mentrestant, el dòlar nord-americà va augmentar el seu valor al voltant del 3, 4% durant el trimestre, cosa que reduirà el valor en dòlars dels ingressos i beneficis registrats a l'estranger per part de les empreses nord-americanes. Com a grup, les empreses S&P 500 obtenen més del 40% de les seves vendes fora de Estats Units
La caiguda dels tipus d'interès, com a resultat de la reducció de tipus de la Reserva Federal, redueix els marges d'interès nets dels bancs. Mentrestant, la guerra comercial EUA-Xina és un problema important per a les empreses de tecnologia. "La preocupació més gran dels inversors continua sent el núvol negre de la Xina que està fent una llarga ombra sobre els noms de semiconductors i tecnologies, inclosa Apple, a tot el món", segons va dir Dan Ives, analista de Wedbush Securities.
La despesa dels consumidors, que representa prop del 68% del PIB nord-americà, s’ha situat entre els punts més brillants recentment, reforçada per l’augment salarial i la taxa d’atur que s’ha reduït fins als 50 anys més baixos. Tot i la seva posició en algunes enquestes recents, el sentiment general del consumidor sembla que es torna més prudent. A més, un nombre elevat i creixent de consumidors tenen problemes per pagar les factures, trobar problemes de crèdit o acumular quantitats excessives de deute, segons una enquesta trimestral de la UBS. troba
Una mesura clau de la prudència creixent de les empreses és la seva voluntat de fer previsions a llarg termini. Abans de la crisi financera del 2008, aproximadament una de cada vuit de les empreses de S&P 500 van oferir orientació sobre el proper exercici durant les tres convocatòries de guanys del 3T, indica la FT. Des d’aleshores, el nombre d’empreses que opten per oferir aquestes projeccions s’ha reduït a la meitat. Savita Subramanian, cap d'estratègia nord-americana i estratègia quantitativa del Bank of America Merrill Lynch, explica a la FT que aquest cop és probable que el nombre sigui "significativament inferior", ja que les empreses es tornen cada cop més insegures sobre el futur.
Mirant endavant
Durant els últims 5 anys, els beneficis reals han aconseguit superar les estimacions de consens en un 4, 9% de mitjana, segons l'anàlisi de FactSet, publicat per The Wall Street Journal. Atès que el consens actual exigeix una disminució del 4, 5% en els beneficis de S&P 500 IOY, un lleuger augment de resultats és una possibilitat diferent. Al 2T 2019, els beneficis reals van baixar només un 0, 1%, malgrat la previsió consensuada d’una caiguda del 2, 7% a la temporada de reportatges.
En un informe actual, els projectes de BofAML que suposen el 3T 2019 EPS per al S&P 500 arribaran aproximadament al 2% per sota del nivell de l'any anterior. Durant la primera setmana dels informes de resultats del tercer trimestre del 2019, es va trobar que la proporció de les empreses que superen les estimacions tant de l'EPS com de les vendes està en línia amb les mitjanes històriques, mentre que els resultats únics estan molt per sobre de les mitjanes.
Tot i això, el subramenès de BofA adverteix que les previsions de consens per a períodes futurs són massa optimistes per demanar un creixement del 3% en EPS de 4% al 4T 2019 i un 10% per a tot l'any 2020. "Les baixades de l'EPS són com les paneroles", va dir a la FT, i va afegir, " Rarament un esdeveniment d'un quart ”.
