Els preus de les accions han rebutjat amb l’índex S&P 500 (SPX) a partir del mínim de desembre, i l’índex de volatilitat CBOE (VIX) ha estat oferint lectures relativament tranquil·les en les darreres setmanes. No obstant això, els estrategs diuen que els inversors han de mirar detingudament altres cinc indicadors que puguin aparèixer senyals d'alerta sobre els mercats. Els inversors també haurien de prendre nota de l’índex d’ansietat Investopedia (IAI), que està registrant un alt nivell de preocupació pels mercats de valors entre els nostres lectors.
Significació per als inversors
Aquests indicadors estan registrant els cinc signes de problemes potencials, segons analistes i estrategs citats per Bloomberg: (1) el VIX de VIX (VVIX); (2) volatilitat del preu de les accions a nivell internacional: (3) futurs VIX; (4) volatilitat dels contractes futurs en la nota de tresor dels Estats Units a deu anys; i (5) baixos costos de cobertura.
El VIX mesura la volatilitat del preu previst en l’índex S&P 500 durant els propers 30 dies, basat en l’anàlisi de la negociació d’opcions relacionades amb ell. Sovint s'anomena "indicador de por" per a la borsa, amb valors més elevats que suggereixen una major incertesa i inquietud entre els operadors d'opcions sobre la direcció futura dels preus de les accions. Mentrestant, el VIX de VIX (VVIX) mesura la volatilitat del preu de la pròpia VIX.
Mandy Xu, un estrateg de Credit Suisse, veu una complaença pel fet que el VVIX estigui a prop dels mínims de diversos anys, cosa que suggereix que els inversors esperen moviments més aviat reduïts dels preus de les accions. Per contra, Xu adverteix que el mercat "és vulnerable a les explosions" de volatilitat el 2019, segons Bloomberg.
Quan es tracta de la mitjana mòbil de 50 dies de les variacions de preus diàries en el S&P 500, aquest indicador es troba al màxim nivell des del desembre del 2008, durant les profunditats de la crisi financera. Això indica un augment del risc, que pot veure's incrementat per la popularitat de la negociació d'opcions setmanals vinculades al S&P 500, segons Kambiz Kazemi, soci i director de cartera de La Financiere Constance, amb seu a Toronto.
Una àmplia variació diària del preu de l’S&P 500 significa que els contractes d’opcions vinculats a ell tenen més probabilitats d’arribar als seus preus de vaga i d’exercir-se. Un alt interès obert en aquests contractes d’opcions pot provocar una incidència important en l’activitat de cobertura que, al seu torn, "pot contribuir a acceleracions brusques del calibre subjacent", diu, per Bloomberg
Un altre avís pot ser els contractes futurs VIX, que registren una complaença indeguda per a inversors sobre els moviments del preu de les accions de quatre a sis mesos per endavant, segons Stuart Kaiser, un estrateg del Grup UBS. Assenyala que el seu valor no ha estat "significativament" per sobre de 20 durant un temps important.
Kaiser també observa de prop la volatilitat dels futurs relacionats amb la nota T nord-americana dels deu anys, que "ara té un toc baix", afirma. Bloomberg observa que un sobtat de volatilitat dels tipus d’interès sol impulsar un vol dels anomenats “actius de risc”. Les existències i els bons són entre els actius de risc sensibles a les expectatives de tipus d'interès.
Un indicador menys clar, però important, és el cost de la compra d’apostes alcista a la borsa, que ara supera el cost de compra de protecció a l’inconvenient, mesurada per la diferència entre les primes en opcions de trucada i les opcions de venda vinculades al S&P 500. Això es pot interpretar com simplement el resultat d’una bullishness revifada, o, més ominament, com una complaença descuidada, assenyala Bloomberg.
Per la seva banda, l’Indice d’investigació d’investigació (IAI), per la seva banda, dedueix el grau de preocupació dels nostres lectors per l’economia i els mercats d’una àmplia anàlisi dels tipus d’articles que més s’obtenen ara mateix. Com s’ha apuntat anteriorment, l’IAI indica una gran preocupació pels mercats.
Mirant endavant
La baixa volatilitat, i les expectatives de baixa volatilitat futura, poden ser el resultat racional de la calma al mercat, ja que la Reserva Federal va indicar una postura més exigent cap a l'augment dels tipus d'interès futurs. D'altra banda, com s'ha apuntat anteriorment, també es pot interpretar un perillós nivell de complaença. Una gran quantitat de grans forces macro negatives encara abunden, entre les quals s’alenteixen les economies mundials, l’augment de la inflació i el conflicte comercial no resolt entre els Estats Units i la Xina, que frenen el creixement del benefici empresarial.
