El recent gir cap a l'exigència de la Reserva Federal ha generat una gran varietat d'estratègies comercials dirigides a aprofitar aquest canvi de política. Els enfocaments de "fer pausa" en el cicle d'ajustament monetari de la Fed provenen de companyies com Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments i Amplifying Global FX Capital, segons un informe a Bloomberg. Cinc d'aquestes operacions es resumeixen a la taula següent.
5 comerços com Fed es desfà
- Les variacions comercials es diferencien entre els rendiments de la nota T nord americana de dos a deu anys Arbitratge diferencials d’interès mundial amb el comerç de cotitzacióIniciar-se neutre fins a punts de referència i, a continuació, com a canvis de sentiment dels inversors.
Significació per als inversors
Les variacions comercials es diferencien entre els rendiments de la nota T nord-americana. Gemma Wright-Casparius, directora sènior del principal fons de mútua i patrocinador d'ETF The Vanguard Group, és coneguda per Gemma Wright-Casparius. Ella espera que els diferencials de rendiment entre venciments es mantinguin relativament estables ara com ho eren aleshores, donant als comerciants en alerta l'oportunitat d'explotar desequilibris temporals. "En aquesta pausa, obtindreu volatilitat de tant en tant a causa de la incertesa sobre el camí de l'economia i la política de la Fed", va dir a Bloomberg.
El comerç de vehicles. Aquesta estratègia arbitra les diferències de tipus d'interès entre països i monedes. Per exemple, el comerciant es presta a taxes d'interès baixes als Estats Units i compra instruments amb un rendiment més alt denominats en altres monedes. Chris Turner, el cap de l'estratègia de divises de la firma bancària holandesa ING Groep, de Londres, assenyala que els instruments amb venciments d'un any en la lira turca o el pes mexicà guanyen actualment al voltant del 17% i el 8%, respectivament.
Michael Kushma, el principal director d'inversions (CIO), d'ingressos fixos globals de Morgan Stanley, afavoreix el deute del mercat emergent del Brasil, Polònia i Hongria, així com els títols de deute vinculats a préstecs residencials i comercials dels Estats Units. Hi ha dos riscos principals amb el comerç de transport. En primer lloc, si la moneda en què es pren prestat aprecia (augmenta el seu valor) o si la moneda en què inverteix es deprecia (cau en valor), el seu benefici es reduirà i potser es convertirà en una pèrdua. En segon lloc, els rendiments més elevats poden comportar majors riscos d'impagament.
Comenceu neutre als punts de referència i, després, torneu cap a fora i cap a fora. Max Kettner, estratega multiusos del banc global HSBC, basat a Londres, preveu una àmplia tendència en el sentiment dels inversors, entre alcista i baixista. Segons va dir a Bloomberg, "Probablement tindrem que interrogar el mercat on ens trobem realment. La manera real perquè els gestors d'inversions guanyin diners és una sort de ser força neutres respecte als seus punts de referència i, després, de caure amb força de manera agressiva".
Curt el dòlar. Greg Gibbs, fundador de la firma d’assessorament en inversions Amplifying Global FX Capital, espera que el dòlar nord-americà s’afeble respecte a altres monedes, en part a conseqüència de l’aturada de la Fed. Així mateix, va dir a Bloomberg: "Si es resolen les preocupacions principals sobre el comerç mundial, l'estímul xinès, el creixement de la zona euro i el Brexit, la confiança global milloraria i debilitaria el dòlar".
. Els intercanvis d'índexs durant la nit indiquen que el mercat preveu no només que la Fed no augmentarà les taxes el 2019, sinó que en realitat els reduirà en 25 punts bàsics durant els pròxims dos anys, segons Bloomberg. "Una forma de comerciar és ser llarg qualsevol tipus de bons. Ja hi ha una alta probabilitat en el mercat de futurs per una reducció de tipus", segons Jeffrey Snider, responsable mundial de recerca d'Alhambra Investments.
Mirant endavant
La finestra d’oportunitat d’aquests comerços pot ser estreta i l’entorn de les macro es pot contrarestar sense pressa. Si l’economia s’alenteix inesperadament, la Fed pot arribar a ser encara més exigent, reduint efectivament les tarifes més aviat del que s’esperava, fent que aquests comerços siguin encara més rendibles. D’altra banda, si l’economia s’aconsegueix i la Fed torna a endurir-se, aquestes operacions es poden desenterrar.
